算力硬件股集体调整，隔夜英伟达大跌，股价盘中重挫 5.7%，创三个月最大盘中跌幅。华尔街见闻提及，尽管英伟达最新季度营收同比大增 73%、第一财季指引高于市场平均预期，但公司前景未能打消投资者对 AI 支出持续性的担忧。
稀有金属午后掀涨停潮，据券商中国消息称，美国拟利用国防部开发的 AI 模型，为全球关键矿产贸易制定参考价格，并将率先制定锗、镓、锑、钨的参考价格。
2 月 27 日，A 股震荡分化，沪指表现较强，午后进一步拉升，创业板跌超 1%，算力硬件股调整，CPO、PCB 等方向领跌，主要受到隔夜英伟达下跌影响。稀有金属、稀土等板块掀起涨停潮，受涨价等因素推动。
港股反弹，恒指、恒科指双双走高，恒指涨近 1%，科网股多数上涨，生物科技指数强势拉升，药明生物涨超 5%。债市方面，国债期货多数上涨。商品方面，国内商品期货大面积下跌，氧化铝跌超 3%，焦煤、焦炭等走低。
A 股：截至收盘，沪指涨 0.39%，深成指跌 0.06%，创业板指跌 1.04%。
<img class=" wscnph" src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/ff5ee44b-715d-4b8d-8042-39590d5e61b1.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/ff5ee44b-715d-4b8d-8042-39590d5e61b1.png"/>
盘面上，个股涨多跌少，沪深京三市约 3300 股飘红，今日成交 2.51 万亿。春节后市场交投持续活跃，沪深两市成交额连续 4 个交易日突破 2 万亿。板块方面，稀有金属概念股掀涨停潮，钢铁、燃气、煤炭、电力、环保涨幅靠前，云计算、AI 应用、算力租赁题材活跃。算力硬件、半导体、商业航天概念股调整。
<img class=" wscnph" src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/0a0e6e8e-4ef3-4442-8ccb-635bc24d2b27.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/0a0e6e8e-4ef3-4442-8ccb-635bc24d2b27.png"/>
热门个股方面，自 2 月 11 日公告布局算力业务以来，豫能控股股价一路高歌猛进，连续 7 个交易日涨停，从 6.85 元一路飙升至 13.34 元，实现股价近乎翻倍，成为电力与 AI 算力两大主线共振下的市场龙头。洪兴股份盘初快速下挫，一度触及跌停，约 9:50 之后，该股盘中多次直线拉升，最终涨停，上演 “地天板” 走势。
<img class=" wscnph" src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/4689d7e8-df07-4bb2-9c67-fbb667eef060.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="760" height="409" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/4689d7e8-df07-4bb2-9c67-fbb667eef060.png"/>
今天是 A 股 2 月收官日：沪指本月累计涨 1.09%，月线斩获 3 连阳。深成指累计涨 2.04%，创业板指累计跌 1.08%。从板块来看，受涨价催化影响，化工、有色金属等涨价题材股表现突出。有色·钨概念持续拉升，章源钨业本月大涨 78%。稀土概念表现活跃，盛和资源续创历史新高。此外，算力和电力双概念的人气股豫能控股大涨 115% 位列本月涨幅第一。
港股：恒生指数收涨 0.95%，恒生科技指数涨 0.56%。
<img class=" wscnph" src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/a1fd59e6-db81-4016-b584-eb04b5a17060.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="690" height="129" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/a1fd59e6-db81-4016-b584-eb04b5a17060.png"/>
盘面上，新鸿基地产涨逾 7%，药明生物涨逾 5%，商汤涨近 5%，中国神华涨逾 4%，长实集团、石药集团、药明康德涨逾 3%。
债市：国债期货多数上涨，截至发稿，30 年期主力合约跌 0.07%，10 年期主力合约涨 0.05%，5 年期主力合约涨 0.04%，2 年期主力合约涨 0.03%。
<img class=" wscnph" src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/92a1f3cf-9f62-4cd3-8f42-550b5ff1ee3d.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="690" height="190" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/92a1f3cf-9f62-4cd3-8f42-550b5ff1ee3d.png"/>
汇市：在岸和离岸人民币今天双双回落，盘中跌破 6.85 关口，前一个交易日曾显著拉升，最高冲破 6.83 关口。
<img class=" wscnph" src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/f4fc37ae-7b05-470d-b4b8-49773d6fc21c.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="1024" height="607" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/f4fc37ae-7b05-470d-b4b8-49773d6fc21c.png"/>
在人民币明显走升之下，央行宣布 3 月 2 日起将远期售汇风险准备金率由 20% 下调至 0。华创证券张瑜分析，此举或反映央行抑制人民币过快升值波动的决心，旨在降低企业远期购汇成本（测算约降低 493pips）以平衡市场供需。短期看当前人民币的升值速率不可持续的，但中期受出口韧性支撑仍维持稳中有升趋势。
商品：国内商品期货涨跌不一，截至收盘，基本金属涨幅居前，沪锡涨 8.38%；贵金属多数上涨，铂金涨 5.34%；黑色系涨跌参半，硅铁涨 3.36%；化工品跌幅居前，塑料跌 2.08%；航运期货全部下跌，集运指数 (欧线) 跌 1.43%；新能源材料全部下跌，碳酸锂跌 0.61%。
<img class=" wscnph" src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/484f5e0c-45c2-4bc3-88c1-75cbcab8853c.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="694" height="760" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/484f5e0c-45c2-4bc3-88c1-75cbcab8853c.png"/>
<h2>稀有金属掀起涨停潮</h2>
有色金属板块重新上攻，稀有金属领涨，钨概念股再度爆发。章源钨业、翔鹭钨业、锡业股份、贵研铂业、中钨高新等多股集体涨停。
<img class=" wscnph" src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/dcc31224-87a7-4d93-8cfb-9137384ec547.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="658" height="405" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/dcc31224-87a7-4d93-8cfb-9137384ec547.png"/>
<img class=" wscnph" src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/68061883-a2e9-499d-9608-6a0a78d369bb.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="645" height="459" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/68061883-a2e9-499d-9608-6a0a78d369bb.png"/>
上期所沪锡主力合约大涨 8%，报 447560 元/吨。中证工业有色金属主题指数一度大涨近 4%。
<img class=" wscnph" src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/077b3e63-b7b8-476d-bc78-970d07a97f4f.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="759" height="405" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/077b3e63-b7b8-476d-bc78-970d07a97f4f.png"/>
消息面上，2 月 24 日，章源钨业通过官方微信公布了 2026 年 2 月下半月长单采购报价，三项主要产品价格较上半月均出现明显上调。具体来看，55% 黑钨精矿报价 73.00 万元/标吨，55% 白钨精矿报价 72.90 万元/标吨，仲钨酸铵（国标零级）报价 107.00 万元/吨，以上单价均含 13% 增值税。
另外，2 月 26 日，国内轻稀土市场价格上涨，金属镨钕价格上涨 4 万元/吨至 108 万元/吨，镨钕氧化物价格上涨 5000 元/吨至 88.25 万元/吨，氧化钕价格为 96.5 万元/吨，金属钕价格为 112.5 万元/吨，金属镨价格为 113.5 万元/吨，氧化镨价格为 94.5 万元/吨。
近日，中国五矿化工进出口商会发布通知，将于 3 月 25 日举行稀土和稀有金属出口政策及形势说明会，会议将邀请商务部和海关总署有关部门领导，就相关产品的出口政策和形势进行解读。
据券商中国，有媒体报道称，美国航空航天和半导体公司的供应商当前正面临日益严重的稀土短缺，已有至少两家供应商开始拒接部分客户订单。短缺主要集中在钇和钪这两类稀土元素上。他们属于 17 种稀土元素家族中的小众金属元素，但在国防技术、航空航天和半导体领域发挥着至关重要的作用，且几乎全部由中国生产。另外，美国拟利用国防部开发的 AI 模型，为全球关键矿产贸易制定参考价格。将率先制定锗、镓、锑、钨的参考价格。
东方证券认为，铜铝等工业品现实转强或可期待，重点关注节后去库力度。拉长时间看，内外政策托底预期下，工业品下方支撑较强，在宏观利好释出，供给扰动增加背景下，中低库将强化商品的价格弹性。
<h2>算力硬件股集体调整</h2>
算力硬件股集体调整，CPO、PCB、覆铜板、玻璃纤维等方向跌幅居前，明阳电路跌超 9%，铜冠铜箔、方正科技、生益电子等跌幅居前。
<img class=" wscnph" src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/86b251ff-a497-469f-8e7e-c191f947cba3.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="655" height="459" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/86b251ff-a497-469f-8e7e-c191f947cba3.png"/>
光模块龙头股新易盛跌超 6%，中际旭创跌超 6%。
<img class=" wscnph" src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/1ce805ac-58cd-4909-8764-44507c8b2f3b.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="650" height="399" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/1ce805ac-58cd-4909-8764-44507c8b2f3b.png"/>
消息面，华尔街见闻提及，尽管英伟达最新季度营收同比大增 73%、第一财季指引高于市场平均预期，但公司前景未能打消投资者对 AI 支出持续性的担忧。股价盘中重挫 5.7%，创三个月最大盘中跌幅。
高盛 Chris Hussey 认为这种走势体现出 “卖事实”（sell the news）的行情特征，同时伴随着获利了结，以及在连续几个季度资金从软件板块轮动至半导体板块后，市场出现了新的轮动。
另外，近期算力硬件股持续走高，部分资金选择 “落袋为安”。
<h2>电力股盘中拉升</h2>
电力板块盘中继续活跃，珈伟新能 20CM 涨停，南网能源、协鑫能科、涪陵电力等纷纷涨停，赣能股份 3 连板，华银电力触及涨停，豫能控股亦是秒板。
<img class=" wscnph" src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/7883e372-8fba-4697-993b-ae7e6ff2a09f.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/7883e372-8fba-4697-993b-ae7e6ff2a09f.png"/>
全球最大的 AI 模型 API 聚合平台 OpenRouter 数据显示，2 月 9 日—15 日这周，中国模型以 4.12 万亿 Token 的调用量，首次超过同期美国模型的 2.94 万亿 Token。2 月 16 日—22 日这周，中国模型的周调用量进一步冲高至 5.16 万亿 Token，三周大涨 127%，而同期美国模型调用量跌至 2.7 万亿 Token。
资料显示，电力是生产 AI Token 的 “燃料” 和主要成本。在 AI 大模型运营成本中，电力成本占比可达 60%-70%，远超硬件折旧和网络成本。
中国在电力方面又有非常显著的成本优势。中国西部（如内蒙古、甘肃）的绿色电力（风电、光伏）成本极低，约 0.2/度—0.3 元/度，而欧美平均约 1 元/度—1.5 元/度。这意味着生产相同 Token，中国的成本可能仅为欧美的 1/5 到 1/4。
中原证券认为，电力需求从传统工业转向居民用电和新兴产业（如人工智能、数据中心）。电力供给结构也在优化，2025 年全国新增风电、太阳能发电装机超 4.3 亿千瓦，同比增长 22%。

包钢股份

盛和资源

珈伟新能

盘面上，个股跌多涨少，沪深京三市约 3000 股飘绿，上午半天成交 1.6 万亿。沪深两市半日成交额 1.59 万亿，较上个交易日缩量 500 余亿。板块方面，算力及半导体产业链回调，电路板、CPO 方向领跌，特高压、消费电子、商业航天题材走弱。有色金属、钢铁板块再度走强，云计算、AI 应用、太空光伏概念股回暖。

- 英伟达股价盘中重挫 5.7%，创造三个月最大跌幅。  
- A 股三大股指集体走低，受到英伟达下跌影响。  
- 港股反弹，科网股与药明生物上涨。

华尔街见闻

中稀有色

东方日升

亿晶光电

钧达股份

帝科股份

北方稀土

银河磁体

大地熊

聚和材料

易方达创业板ETF

创业板跌 1%，算力硬件集体调整，稀有金属掀涨停潮，恒指涨 1%，人民币回落至 6.85 下方