《大行》摩通首次覆盖威胜控股予「增持」评级 目标价 35 元

摩根大通发表研究报告，首次覆盖威胜控股 (03393.HK) 予「增持」评级，目标价 35 元。威胜是中国主要低压电气设备制造商，产品涵盖电能计量仪器、变压器、数字电网解决方案及 AIDC(AI 数据中心) 产品。尽管身处周期性的计量业务，但凭海外扩张、新产品供应及良好的成本控制，公司於 2020 至 2024 年仍录得逾 30% 的盈利复合年增长率。

此外，公司利用与多家正在海外扩张的中国数据中心营运商的关系，大幅增加对 AIDC 电气设备的业务敞口。该行预测威胜的数据中心设备收入於 2025 至 2028 年预测期间将增长约三倍。连同其他低压电气设备业务的海外扩张，这可能转化为 2026 至 2028 年预测期间高十位数的盈利复合年增长率，对比预测未来一年市盈率约 16 倍。