《大行》美银证券：港交所去年纯利大致符预期

美银证券发表报告指，港交所 (00388.HK) 公布 2025 财政年度纯利为 178 亿元，按年增长 36%，大致符合预期。平均每日成交额达 2,500 亿元，按年升 89%，创历史新高。与交易量相关的费亦录得强劲增长，为盈利作出贡献，但同时为 2026 年设定了极高的比较基准。

报告指，港交所首次公开招股集资额达 2,870 亿元，按年增长 225%。凭藉强劲的 IPO 储备，该行预期 2026 年集资规模可进一步扩大。尽管 2026 年增长放缓属基本情境，但当前 28 倍 2026 年预期市盈率仍具吸引力。基於成本收入比率下降，将 2026-2027 年预期盈利上调 1-4%。维持 520 元目标价，重申「买入」评级。