《大行》大华继显：百度上季业绩胜预期 维持「买入」评级

大华继显发表研究报告指，百度 (09888.HK) 去年第四季业绩优於该行预期，收入按年下跌 4% 至 327 亿元人民币，符合该行及市场预期。毛利率按年下跌 3 个百分点至 44.2%，非通用会计准则净利润按年下滑 42% 至 39 亿元人民币，均高於市场预期。

大华继显指，百度 AI 云业务变现可见度正提升，其 AI 应用组合在行业中属最全面，维持「买入」评级，并将港股目标价微降至 175 元，美股目标价降至 194 美元，对应 2026 年预测市盈率约 22.6 倍。该行大致维持集团今年首季及全年收入预测不变，分别为按年下跌 2% 及增长 3%，并将首季及全年非通用会计准则净利润预测分别上调 11% 及 1%。