<p>在泡泡玛特位于香港繁华的铜锣湾购物区的店铺里，周五早晨新推出的角色 Merodi 的展示并未引起太多关注。一位销售人员表示：“有几个人在购买，但它还不是很知名。” 新系列 Merodi After School 讲述了一个顽皮的小女孩，她拥有与动物交谈的魔法能力。该角色由台湾艺术家陈威华创作。此次发布是在泡泡玛特之前推出的 Supertutu 两个月后进行的，旨在加快推出新知识产权（IP）的步伐，超越其最成功的角色 Labubu。然而，与 Supertutu 一样，Merodi 的推出迄今为止反响平平。该新 IP 于周四晚上 10 点在线发布，周五仍然有货，这与许多泡泡玛特更受欢迎的角色形成对比，后者通常在发布后不久就会售罄，包括 Twinkle Twinkle。去年八月，迷你 Labubu 在 60 秒内售罄。然而，投资者似乎对此充满信心。周五，泡泡玛特的股价收盘上涨超过 2%，达到 229.80 港元。晨星的股票分析师杰夫·张表示：“我们认为新 IP 需要更长的周期来提升其在客户中的知名度。由于时尚风险依然很高，某些 IP 最终未能达到临界质量是很自然的，泡泡玛特会相应调整产品的推出。” 投资银行 SPDB International 的首席消费分析师理查德·林表示，Labubu 并不是一夜成名。“在 [K-pop 女团 Blackpink 成员] Lisa 帮助推广之前，它其实并没有那么受欢迎。” 林说：“它需要先在社交媒体上获得关注。” 随着 Labubu 的迅速崛起逐渐降温，泡泡玛特面临将炒作转化为稳定 IP 的挑战。2024 年，Labubu 娃娃在 Lisa 在 Instagram 上发布与这些毛绒玩具及钥匙链挂件的合照后，开始获得全球关注。此后，蕾哈娜、金·卡戴珊和大卫·贝克汉姆等名人也为这个 “丑萌” 角色代言。Labubu 在 2025 年一度在二级市场的价格超过其零售价值的 20 倍，成为泡泡玛特迄今为止最成功的系列。泡泡玛特的股价从去年八月底的 339.80 港元的高峰跌至 2025 年底的 187.70 港元，部分 Labubu 模型在二级市场的价格下跌，引发了关于公司成功是否过于依赖短期炒作的讨论。根据大陆媒体的报道，董事长王宁在内部晚会上表示，Labubu 的全年销售量超过 1 亿个。在周五早晨，铜锣湾的泡泡玛特店内，顾客们摇晃着 Labubu 或 Twinkle Twinkle 的盲盒，试图猜测里面的内容，同时结账柜台前排起了队。至于 Merodi，一位销售人员表示：“它很可爱。我有时会向顾客推荐它。”</p>

泡泡玛特

<p>泡泡玛特最近在香港推出的 Merodi 角色面临挑战，初期销售低迷，客户认知度有限。尽管反响平平，分析师对公司引入新知识产权（IP）以维持兴趣的战略仍持乐观态度。在对其成功的可持续性表示担忧的背景下，泡泡玛特的股价上涨超过 2%，尤其是在其旗舰角色 Labubu 受欢迎之后。公司旨在根据市场反应调整产品推出策略，承认需要新的 IP 以便随着时间的推移获得关注</p>

<p>At Pop Mart’s shop in Hong Kong’s bustling Causeway Bay shopping district, a display of the toymaker’s newly launched character, Merodi, drew little attention on Friday morning. “A few people are buying it,” a salesperson said. “It’s not very well known yet.” The new series, Merodi After School, features a mischievous little girl with the magical ability to talk to animals. It was created by Taiwanese artist Will Chen Wei-hua. The launch came two months after Pop Mart’s previous debut, Supertutu, and is part of the company’s efforts to speed up the roll-out of new intellectual properties (IPs) beyond its most successful character, Labubu. Like Supertutu, however, Merodi’s launch has so far drawn an underwhelming response. The new IP was released online at 10pm on Thursday night and was still available on Friday, unlike many of the toymaker’s more popular characters, which often sold out shortly after debut, including Twinkle Twinkle. Last August, mini Labubus sold out in 60 seconds. Investors, however, seem confident. On Friday, Pop Mart’s shares closed more than 2 per cent higher at HK$229.80. “We think the new IPs require a longer cycle to raise their profile among customers,” said Jeff Zhang, an equity analyst at Morningstar. “With fashion risks remaining high, it’s natural to see some IPs failing to reach critical mass eventually, and Pop Mart will adjust product roll-outs accordingly. “We think Pop Mart will keep launching new IPs to capture fans’ preferences, so the tepid response to one or two may not significantly impact its reputation.” Richard Lin, chief consumer analyst at investment bank SPDB International, said Labubu was not an overnight hit. “It wasn’t actually that popular before [K-pop girl group Blackpink member] Lisa helped popularise it,” Lin said. “It needs to gain traction on social media first.” As Labubu’s meteoric rise cools, Pop Mart faces challenges in turning hype into stable IP. In 2024, Labubu dolls began to gain global attention after Lisa posted photos of herself with the plush toys as well as keychain pendants on Instagram. Since then, celebrities such as Rihanna, Kim Kardashian and David Beckham have endorsed the “ugly cute” character. Labubu was at one point in 2025 priced at more than 20 times its retail value in secondary markets, becoming Pop Mart’s most successful line to date. Pop Mart’s share price dropped from a peak of HK$339.80 in late August last year to HK$187.70 by the end of 2025 as prices of some of Labubu models in the secondary market fell, fuelling debate over whether the company’s success had become too reliant on short-lived hype. For the full year, Labubu’s sales volume exceeded 100 million units, chairman Wang Ning said at an internal gala, according to mainland media. On Friday morning, shoppers at the Pop Mart store in Causeway Bay were seen shaking Labubu or Twinkle Twinkle blind boxes, hoping to guess what is inside, while a queue formed at the checkout counter. As for Merodi, a salesperson said: “It is cute. I would sometimes recommend it to customers.”</p>
<div class="lb-trans"><p>在泡泡玛特位于香港繁华的铜锣湾购物区的店铺里，周五早晨新推出的角色 Merodi 的展示并未引起太多关注。一位销售人员表示：“有几个人在购买，但它还不是很知名。” 新系列 Merodi After School 讲述了一个顽皮的小女孩，她拥有与动物交谈的魔法能力。该角色由台湾艺术家陈威华创作。此次发布是在泡泡玛特之前推出的 Supertutu 两个月后进行的，旨在加快推出新知识产权（IP）的步伐，超越其最成功的角色 Labubu。然而，与 Supertutu 一样，Merodi 的推出迄今为止反响平平。该新 IP 于周四晚上 10 点在线发布，周五仍然有货，这与许多泡泡玛特更受欢迎的角色形成对比，后者通常在发布后不久就会售罄，包括 Twinkle Twinkle。去年八月，迷你 Labubu 在 60 秒内售罄。然而，投资者似乎对此充满信心。周五，泡泡玛特的股价收盘上涨超过 2%，达到 229.80 港元。晨星的股票分析师杰夫·张表示：“我们认为新 IP 需要更长的周期来提升其在客户中的知名度。由于时尚风险依然很高，某些 IP 最终未能达到临界质量是很自然的，泡泡玛特会相应调整产品的推出。” 投资银行 SPDB International 的首席消费分析师理查德·林表示，Labubu 并不是一夜成名。“在 [K-pop 女团 Blackpink 成员] Lisa 帮助推广之前，它其实并没有那么受欢迎。” 林说：“它需要先在社交媒体上获得关注。” 随着 Labubu 的迅速崛起逐渐降温，泡泡玛特面临将炒作转化为稳定 IP 的挑战。2024 年，Labubu 娃娃在 Lisa 在 Instagram 上发布与这些毛绒玩具及钥匙链挂件的合照后，开始获得全球关注。此后，蕾哈娜、金·卡戴珊和大卫·贝克汉姆等名人也为这个 “丑萌” 角色代言。Labubu 在 2025 年一度在二级市场的价格超过其零售价值的 20 倍，成为泡泡玛特迄今为止最成功的系列。泡泡玛特的股价从去年八月底的 339.80 港元的高峰跌至 2025 年底的 187.70 港元，部分 Labubu 模型在二级市场的价格下跌，引发了关于公司成功是否过于依赖短期炒作的讨论。根据大陆媒体的报道，董事长王宁在内部晚会上表示，Labubu 的全年销售量超过 1 亿个。在周五早晨，铜锣湾的泡泡玛特店内，顾客们摇晃着 Labubu 或 Twinkle Twinkle 的盲盒，试图猜测里面的内容，同时结账柜台前排起了队。至于 Merodi，一位销售人员表示：“它很可爱。我有时会向顾客推荐它。”</p>
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Pop Mart’s Merodi Hong Kong debut highlights challenges of sustaining IP success

- 香港铜锣湾的 Pop Mart 新角色 Merodi 的反响平平，销售不佳。
- 尽管新 IP 发布，投资者仍对公司前景持乐观态度，股价上涨超 2%。
- Pop Mart 面临将短期热度转为稳定 IP 的挑战。

泡泡玛特的 Merodi 在香港的首次亮相突显了维持 IP 成功的挑战