《市评》恒指回升 北水转流入近 150 亿 新地弹逾 7%

中共中央政治局指续实施更加积极的财政政策、适度宽松货币政策及持续扩大内需，港股今日反覆向上。市场消化企业季绩及观望美国经济数据，美股道指隔晚微升 0.03%，纳指跌 1.2%，撰文之时，美国 2 年期债券孳息跌至 3.422%，美国 10 年期债券孳息跌至 4.00%，美汇指数跌至 97.69。道指期货最新跌 199 点或 0.4%，纳指期货最新跌 17 点或 0.07%。上证综指全日升 16 点或 0.4% 或收 4,162 点，深证成指跌 0.06%，内地创业板指数跌 1%，沪深两市成交额共 2.49 万亿人民币。

恒指昨跌 1.4%，今早高开 66 点后升幅扩大，午后曾升 320 点高见 26,701 点，全日升 249 点或 0.95%，收 26,630 点。国指升 45 点或 0.5%，收 8,859 点，恒生科指升 28 点或 0.6%，报 5,137 点。MSCI 指数成分股更换收市后生效，大市全日成交总额 2,884.2 亿元。北水交易总成交额 934.86 亿元，而南向资金今日净流入 149.97 亿元 (上交易日净流出 73.66 亿元)。盈富基金 (02800.HK) 升 1.2% 收 26.9 元，成交额 208.12 亿元，全日沽空比率升至 67.2%(对比 5 天平均为 37.7%)。

恒指本周累升 217 点或 0.8%、国指本周累跌 100.07 点或 1.1%、恒生科指本周累跌 73 点或 1.4%，南向资金本周净流出 5.76 亿元。恒指 2 月累跌 756 点或 2.8%、国指 2 月累跌 457.6 点或 4.9%、恒生科指 2 月累跌 580 点或 10.1%，南向资金 2 月净流入 832.94 亿元 (对比 1 月净流入 689.71 亿元)。

【北水转流入 商汤长飞弹】

MSCI 中国指数收市后更换成分股，获纳入的禾赛 (02525.HK) 及商汤 (00020.HK) 全日股价上扬 4.4% 及 4.9%，小马智行 (02026.HK) 及长飞光纤光缆 (06869.HK) 各升逾 10%，被剔出的复星国际 (00656.HK) 亦升 7.5%，万科 (02202.HK) 则跌 0.8%。

AI 股方面，智谱 (02513.HK) 全日升 3.3%，海致科技 (02706.HK) 及 MiniMax(00100.HK) 股价各跌 12% 及 3.2%。云服务商金山云 (03896.HK) 升 7.7%。机器人股越疆 (02432.HK) 跌 3.1%。德昌电机 (00179.HK) 全日股价急升 17.4% 收 31.04 元，成交逾 10 亿元。

【升股千一只 新地绩后强】

港股市宽向好，主板股票的升跌比率 27 比 24(上日为 17 比 34)，上升股份 1,129 只 (升幅 2.8%)。恒指成份股今日 62 只股份上升，下跌股份 24 只，升跌比率为 70 比 27(上日 1 比 81)。大市今日录沽空 591.94 亿元，占可沽空股份成交额 2,019.3 亿元的 29.314%(上日沽空率 20.036%)。

新鸿基地产 (00016.HK) 公布中期业绩后股价受捧，全日抽高 7.1% 收 146 元，成交额 22.96 亿元。摩根大通发表报告指出，新地 2026 上半财年盈利按年增长 17%，远高於该行预期的 4% 增幅，主要受惠於中国内地发展物业利润远超预期。这是三年来新地首次提高中期股息，显示管理层的信心。净负债比率亦进一步由 15.1% 改善至 13.5%。随着香港发展物业利润率很可能由 8% 反弹至中双位数水平，该行预期新地未来三年盈利的年均复合增长率可达 6%，若销售势头较预期更为强劲，盈利更有上行风险。

摩根大通认为，在众多香港地产发展商中，新地提供了最清晰的盈利增长前景。这点连同其充足的可销售资源，使其能够捕捉市场复苏的机遇，并因其稀缺性价值而继续支撑其估值溢价。该行相信香港住宅市场已从「复苏初期」过渡到「扩张阶段」，预期新地每股资产净值的折让，将从目前的 34% 逐步收窄至 22%。摩大予新地「增持」评级，目标价 162 元。