地缘政治霸权的争夺迅速演变为对一种关键资源的争夺——稀土磁铁。
它们将决定美国是否能够大规模生产军事装备，武器是否能够在使用后迅速更换，以及工业是否能够跟上数万亿美元经济体的需求。
对于美国来说，赢得这场战略竞争取决于一个艰巨的能力：在国内大规模生产磁铁材料。虽然许多其他西方公司仍处于探索阶段或 “纸面” 阶段，开发加工能力，但有一家公司的运营已经开始并正在加工金属。
REalloys（NASDAQ: ALOY）总部位于俄亥俄州的尤克利德，是北美唯一一家将重稀土转化为国防系统所需的高性能金属和合金的设施。通过弥合原料氧化物与成品磁铁之间的差距，他们超越了行业的理论路线图，提供了一个能够为美国工厂和武器项目提供支持的有效供应链。
该公司已与北美、哈萨克斯坦、格林兰和巴西达成非约束性长期原料协议，并在美国直接加工，消除了离岸绕道。它已经在美国国防部合同下提供合格的金属和合金，因为采购规则趋向于完全使用国内材料。
国防部急需的东西
美国军方正在与 REalloys 合作，获取用于现有项目的稀土金属和合金。该公司在国内生产符合国防规格的金属和合金，已嵌入项目供应链中。随着 2027 年采购规则的变化，中国材料将不再合格，而这些材料在不修改的情况下仍然符合要求。目前没有其他北美供应商能够生产同类合格的重稀土金属和合金。我们认为，他们在未来至少三年内不太可能具备大规模生产的能力。
重稀土在极端条件下保持现代导弹和航空航天系统的运行。铽和镝被添加到磁铁合金中，以在温度升高或振动加剧时保持磁性强度。
这使得重稀土对精确制导导弹和导弹防御拦截器等设备至关重要。镝和铽是这些武器系统不可或缺的原料。
REalloys 在磁铁战争中的地位
撇开修辞不谈，美国的稀土格局迅速崩溃。大多数公司仍处于上游，拥有矿山、氧化物、分离试点和 PowerPoint 路线图。REalloys 则坚定地处于下游，供应链要么运作，要么失败。
他们与萨斯喀彻温省研究委员会（SRC）签署了商业加工和长期采购协议，该协议与 SRC 位于萨斯卡通的稀土加工设施相关。在该协议下，REalloys（NASDAQ: ALOY）确保从升级后的产能中获得 80% 的年产量，供应结构为成本加成模式。升级设施的重稀土生产预计将在 2027 年初开始，使 REalloys 成为北美唯一的商业规模镝和铽氧化物供应商。
他们还承诺投资约 2100 万美元扩建该设施，将重稀土加工能力提高约 300%，并将轻稀土（NdPr）产能提高 50%。设计产出为每年最多 30 吨镝氧化物、15 吨铽氧化物和 400 吨高纯度 NdPr 金属，扩建完成后 NdPr 年产量将增加到 600 吨，首次生产预计在明年初进行。
已与哈萨克斯坦、巴西和格林兰达成原料采购意向书。
在哈萨克斯坦，他们与 AltynGroup 达成了非约束性的长期采购协议，获取含有镝和铽的轻重稀土原料。
这些原材料将直接用于 REalloys 在美国的金属和合金生产，而不是被转运到海外。
在巴西，该公司与 St George Mining 签署了一份采购备忘录，概述了获取该国 Araxá项目最多 40% 的稀土生产的权利，具体以最终协议为准。
在格林兰，他们与 Tanbreez 项目的稀土浓缩物达成了一项为期 10 年的采购协议（意向书阶段），预计将向 REalloys 供应每年最多 15% 的产量。
最终目的地是国防部。
他们位于俄亥俄州尤克利德的设施旨在分离稀土氧化物，这些氧化物在受控气氛下还原为金属，并合金化为磁铁级成分。轻重稀土，包括镝和铽，将在同一冶金流程中在该设施加工。产出为预合金金属，化学成分在上游设定，并保持在合格磁铁生产所需的严格公差内。这使得尤克利德处于分离和磁铁制造之间，成为稀土可用输入而非中间产品的关键环节。
这些材料通过普通商业供应关系购买，直接用于供应给国防部的磁铁和组件。
美国在战略威胁下重建
几十年来，美国首次在中国的压力下重建稀土供应链。
这是在中国对保持武器项目和工厂运转的加工材料施加的有意压力下进行的。
几乎没有人能够在中国以外的地方可靠地将稀土氧化物转化为工业规模的成品金属。
将稀土氧化物转化为可用金属的这一环节是大多数西方供应链几十年前悄然放弃的地方。
战略与国际研究中心（CSIS）指出，稀土金属化和合金化是最不发达且在中国以外重建最困难的能力。在其关于供应链韧性的研究中，CSIS 将金属和合金生产描述为一个经验驱动的瓶颈——即使资金到位，也无法迅速重建。
CSIS 明确表示：稀土金属化是通过长期的操作历史学习得来的，而不是按计划建立的。达到稳定的磁铁级产出可能需要多年，甚至在某些情况下需要几十年。矿山可以建造，但金属化无法被催促。
虽然大多数西方努力止步于氧化物或试点分离，Realloys（NASDAQ: ALOY）正在进行 CSIS 所识别的最难重建的转化步骤。在 Euclid，氧化物转变为金属，金属转变为合金，化学成分保持在下游已接受的规格内。这项工作正在美国的一家运营设施内进行。
他们在 CSIS 所识别的最难在中国以外重建的转化层进行操作。在 Euclid，分离的稀土氧化物被还原为金属，并合成到磁铁级规格中，将在下游使用。该过程在受控气氛下进行，化学成分在上游设定，并在重复生产过程中保持在严格的公差范围内。
这种能力非常稀有，因为美国在几十年前放弃了它，无法迅速重建。它需要操作历史，而不是建设时间表。它存在于这里，位于一家运营的美国设施内，为磁铁和国防供应链提供可用材料，而不是中间产品。
这种能力设定了重建的限制，以及美国工业和国防能力的界限。
以下是其他依赖重稀土元素的公司，以及它们为何对其业务如此重要：
微软（NASDAQ: MSFT）
微软已成为 “循环稀土经济” 的关键架构师，将其战略从简单采购转向大规模城市采矿。在 2025 年初，微软通过与西部数据的合作，推出了一项商业规模的稀土材料捕获计划，取得了重大突破。通过退役和粉碎约 50,000 磅来自其全球数据中心的报废硬盘驱动器（HDD），微软展示了一种无酸、环保的过程，回收了超过 90% 的用于高性能磁铁的钕和镨（NdPr）。这一举措使微软能够绕过传统采矿，满足部分硬件需求，实际上将其数据中心转变为 “国内矿山”，预计减少处理排放 95%。
除了回收，微软还是通过 KoBold Metals 支持 AI 驱动的矿产发现的重要支持者，KoBold Metals 是一家与比尔·盖茨共同创办的勘探公司。到 2026 年，微软将其 Azure 高性能计算（HPC）能力与 KoBold 的 “机器探矿者” 整合，以识别在之前被认为已枯竭的地区（如西澳大利亚和撒哈拉以南非洲）的 “一级” 关键矿产储量。该合作将数十年的历史地质数据与专有机器学习模型结合，以预测深埋矿体的位置。对微软而言，这是确保能源转型所需锂和铜以与其庞大的全球 AI 基础设施扩展相匹配的速度被发现的战略举措。
微软在稀土行业的角色最终是 “供应链稳定器”。通过其在新加坡、阿姆斯特丹和美国的循环中心，该公司创建了一个智能处置和路由系统（IDARS），利用 AI 自动分类和路由硬件，以实现关键金属的最有效回收。到 2026 年底，微软不仅是稀土磁铁的消费者，还是 “回收” 稀土氧化物的许可提供商，使公司成为美国战略关键矿产储备的重要贡献者，并在减少西方对中国原矿的依赖方面处于领先地位。
英伟达（NASDAQ: NVDA）
英伟达是推动稀土行业现代化的 “技术引擎”，从提供 GPU 转向为采矿创建 “AI 工厂”。在 2026 年 CES 上，英伟达与卡特彼勒（CAT）宣布扩大合作，在全球采矿现场部署 “物理 AI”。通过将英伟达 Jetson Thor 平台集成到自主采矿车队中，英伟达使机器能够在毫秒内处理数十亿个数据点，从而在复杂环境中实现高精度提取。这项技术对于稀土采矿至关重要，因为 “覆盖层”（废石）通常非常庞大；英伟达的实时 AI 允许进行外科级矿物分拣，显著减少生产一公斤精炼材料所需的能量和水。
至关重要的是，英伟达通过其 Omniverse 平台开创了稀土精炼厂数字双胞胎的使用。在 2026 年，萨斯喀彻温省研究委员会（SRC）和 MP 材料等设施利用英伟达基于 OpenUSD 的模拟来模拟稀土分离的化学行为，达到分子水平。这种 “模拟优先” 的方法使工程师能够优化专有溶剂萃取（SX）单元，这是稀土加工中最受保护和最困难的步骤，而不浪费昂贵的化学试剂。通过创建精炼厂的虚拟镜像，英伟达帮助国内加工商在传统研发成本的一小部分下实现国防级磁铁所需的纯度水平（99.9%+）。
英伟达在该行业的战略杠杆在 2025 年通过 “磁铁换芯片” 框架得到了进一步凸显。在这一政策下，英伟大的高端 Blackwell 和 Vera Rubin 人工智能系统优先提供给那些为西方稀土供应链做出贡献的公司和国家。这使得英伟达成为 “地缘政治促进者”，利用其在人工智能硅领域的主导地位，迫使关键矿物市场进行重组。随着对装有稀土磁铁的人工智能服务器需求的持续激增，英伟达的参与确保了 “智能时代” 的基础设施建立在安全的、非中国材料的基础上。
字母表公司 (NASDAQ: GOOGL)
谷歌通过 DeepMind 和谷歌云，已将自己定位为稀土行业的 “自动化化学家”。在 2026 年初，谷歌 DeepMind 推出了 GNoME 3.0（材料探索的图网络），这是一个预测超过 200 万个新晶体结构的人工智能模型，其中许多结构专门设计为高性能、无稀土的永磁体。通过模拟新材料组合，模仿钕的磁性特性，但使用铁和氮等更丰富的元素，谷歌正在努力 “消除” 稀土供应链的脆弱性。这项研究与美国能源部共享，作为西方工业防御的 “长期保险政策”。
在短期内，谷歌云是萨斯喀彻温省研究委员会（SRC）人工智能驱动的分离设施的数据支柱。谷歌的 Vertex AI 模型是该设施 “微调” 传感器的核心，协调数千个化学罐的流动，以分离 17 种化学上相同的稀土元素。传统的中国工厂依赖 80 名工人手动调整阀门，而谷歌驱动的 SRC 工厂仅需六人，利用计算机视觉检测颜色和密度的微小变化，以指示成功分离。这种 “软件定义的精炼” 使得萨斯喀彻温工厂在纯度和产量方面超越了更大规模的中国设施。
谷歌的参与还扩展到通过其 “X”（月球计划工厂）校友和矿物特征化的合作伙伴关系进行自主探索。通过在 2025 年底启动的 ROCKS（可靠矿石特征化与基石传感）计划，谷歌提供用于分析高光谱卫星图像的机器学习框架，以寻找隐藏在浓密植被或冰层下的稀土矿床。到 2026 年，谷歌有效地成为了 “地壳搜索引擎”，提供将原始地质数据转化为可操作的 “钻探准备” 目标的分析工具，供 BHP 和 Lithium Americas 等矿业公司使用，确保下一代关键矿物以 “数字优先” 的思维方式被发现。
特斯拉公司 (NASDAQ: TSLA)
特斯拉仍然是全球关键矿物和磁性材料需求的重要推动者。尽管其核心业务是电动汽车和能源存储，但特斯拉在牵引电机、电池化学和材料采购方面的设计选择对稀土、镍、锂和钴市场产生了深远的影响。主要电动汽车通常在其电机中使用钕 - 镨磁铁，即使特斯拉探索减少稀土含量的设计，对高性能永磁体和先进电池金属的基本需求仍在持续影响供应商战略。
特斯拉的大规模生产能力、全球供应协议以及对电动汽车电池化学的影响，使其成为关键矿物需求趋势的风向标，特别是在北美和欧洲，国内供应多样化仍然是战略优先事项。
通用汽车公司 (NYSE: GM)
通用汽车在上游的曝光度不断扩大，因为对电池原材料的获取越来越决定电动汽车的扩展时间表。这家汽车制造商继续在锂、镍和钴价值链中获得直接股份和长期合同，以支撑其 Ultium 平台。
其对 Lithium Americas 的 Thacker Pass 项目的投资提供了对第一阶段锂供应的优先访问，支持根据当前 IRA 指南的完整美国税收抵免资格。
其对 Lithium Americas 的 Thacker Pass 项目的投资提供了对第一阶段锂供应的优先访问，支持根据当前 IRA 指南的完整美国税收抵免资格。通用汽车还与全球矿业公司扩大了镍和钴供应安排，以实现多样化采购。
下游整合通过北美的阴极合资企业和电池回收合作伙伴关系持续进行，旨在从废料和报废电池包中回收高比例的锂、镍和钴，减少长期的原材料暴露。
IperionX (NASDAQ: IPX)
IperionX 正在通过将生产重新迁回美国，利用其专利的 HAMR™和 HSPT 技术，颠覆全球钛行业。与中国和俄罗斯使用的传统高成本 “Kroll 工艺” 不同，IperionX 的方法允许使用 100% 回收的钛废料作为原料，生产低碳、高性能的钛组件。到 2026 年初，该公司已将其位于弗吉尼亚的钛制造园区的生产能力扩大到每年 1400 公吨，实现了显著的 “EBITDA 拐点”，并开始满足航空航天和国防巨头的商业订单。
该公司巩固了其作为关键国防合作伙伴的地位，最近从美国莱茵金属公司获得了一份原型采购订单，生产用于美国陆军重型地面作战系统的轻量钛部件。这些钛部件相比钢材减轻了 45% 的重量，极大地提高了作战车辆的作战范围和灵活性。在美国国防部超过 4700 万美元的资金支持下，IperionX 目前正在扩展其在弗吉尼亚的设施，以满足海军和福特等主要汽车制造商对减轻车辆框架而不影响结构完整性的需求激增。
向上游看，IperionX 正在推进其在田纳西州的 Titan 项目，这是一个巨大的关键矿产资源，最终将为其钛和稀土加工业务提供国内原料。这种 “循环” 商业模式在短期内回收废料，同时为长期开发主要矿山，定位 IperionX 为技术公司和商品生产商的稀有混合体。作为美国唯一的商业钛生产商，该公司有效地结束了美国对敌对国家在现代军事硬件中形成支柱金属的依赖。
Olin Corporation (NYSE: OLN)
Olin Corporation 作为整个西方关键矿产和稀土加工行业的 “不可或缺的公用事业” 而存在。作为全球领先的氯碱产品生产商，Olin 提供大量的盐酸和氢氧化钠，这些是分离稀土元素和净化锂卤水所需的。在 2026 年初，Olin 加大了其 “Beyond250” 结构性成本削减计划的力度，目标是每年节省超过 1.2 亿美元，以保持其作为 “电池带” 炼油厂主要化学供应商的竞争优势，这些炼油厂目前正在北美上线。
尽管 Olin 面临周期性商品市场的典型逆风，但其 2026 年战略已转向与需要 “及时” 化学物流的国内矿产加工商达成长期高利润的供应协议。该公司在美国的庞大基础设施，加上其在巴西和欧洲的扩展，使其能够成为能源转型的 “铲子和镐” 角色。如果没有 Olin 的试剂，您名单上其他公司正在建立的 “矿到磁铁” 供应链将因缺乏专业危险材料处理而有效停滞。
除了其化学领导地位外，Olin 的温彻斯特弹药部门仍然是主要的现金流驱动因素，受益于全球对国防和安全产品的高需求。这种双重曝光，既提供绿色技术所需的化学输入，同时在国防领域保持主导地位，创造了独特的韧性商业模式。随着美国政府推动 “全面” 的国内矿产主权，Olin 仍然是促进美国独立化学的 “隐形巨人”。
作者：Josh Owens

稀土战略金属指数 ETF - VanEck Vectors

ALOY

美国正专注于稀土磁铁，以增强军事能力并减少对中国的依赖。位于俄亥俄州的 REalloys（NASDAQ: ALOY）是北美唯一一家将重稀土加工成国防级金属和合金的公司。他们已从北美、哈萨克斯坦、格林兰和巴西获得长期原料供应协议，确保了国内供应链。REalloys 正在扩建其设施，以显著提高生产能力，旨在满足到 2027 年日益严格的美国国防部采购要求。他们的运营对现代导弹和航空航天系统至关重要

磁铁战争：美国如何计划打破中国对稀土的垄断