营收:截至 2025 财年,公布值为 30.41 亿美元,市场一致预期值为 30.34 亿美元,超过预期。每股收益:截至 2025 财年,公布值为 7.4 美元,市场一致预期值为 7.2637 美元,超过预期。息税前利润:截至 2025 财年,公布值为 11.39 亿美元。净利润艾芙隆海湾社区 2025 年归属于普通股股东的净利润为 1,051,301,000 美元,较上年减少 30,693,000 美元,降幅为 2.8%。这主要归因于新收购或开发社区的折旧费用增加、房地产销售收益减少以及净利息支出增加,部分被社区净运营收入(NOI)的增加所抵消。净运营收入 (NOI)2025 年,归属于公寓租赁业务的同店 NOI 为 1,860,407,000 美元,较上年增长 34,598,000 美元,增幅为 1.9%。 住宅收入增加 66,107,000 美元(增幅 2.5%),部分被住宅物业运营费用增加 31,509,000 美元(增幅 3.8%)所抵消。 2025 年总 NOI 为 2,020,949,000 美元,而 2024 年为 1,910,080,000 美元。 2025 年住宅 NOI 为 1,989,046,000 美元,而 2024 年为 1,877,913,000 美元。住宅 NOI 变动(2025 年对比 2024 年)同店 NOI 变动为 34,598,000 美元,其他稳定社区为 56,860,000 美元,开发/再开发为 19,675,000 美元,总计变动 111,133,000 美元。租金及其他收入2025 年租金及其他收入为 3,033,683,000 美元,较上年增加 127,007,000 美元,增幅为 4.4%。综合社区运营指标2025 年,综合社区的加权平均入住公寓数量增至 81,487 套,而 2024 年为 79,242 套。 每套已入住公寓的加权平均每月住宅收入增至 3,082 美元,而 2024 年为 3,032 美元。同店住宅收入构成(2025 年对比上年)同店总住宅收入增长 2.5%,其中租金费率增长 1.9%,经济入住率增长 0.1%,其他租赁收入增长 0.6%,不可收回的租赁收入增长 0.1%,而优惠及其他折扣下降 0.2%。 2025 年,同店社区的租金优惠总额为 24,198,000 美元,较上年增加 6,976,000 美元。直接物业运营费用(不含物业税)2025 年,直接物业运营费用(不含物业税)为-623,580,000 美元,较上年增加 47,465,000 美元,增幅 8.2%。 同店住宅直接物业运营费用(不含物业税)为-544,117,000 美元,较上年增加 28,539,000 美元,增幅 5.5%。物业税2025 年物业税为-342,743,000 美元,较上年增加 15,132,000 美元,增幅 4.6%。 同店住宅物业税为-299,606,000 美元,较上年增加 2,970,000 美元,增幅 1.0%。物业管理及其他间接运营费用2025 年,物业管理及其他间接运营费用为-154,591,000 美元,较上年减少 15,140,000 美元,降幅 8.9%。已费用化的交易、开发及其他追索成本(扣除回收额)2025 年为-10,846,000 美元,2024 年为-18,341,000 美元。 其中,2025 年和 2024 年分别核销了-3,668,000 美元和-8,947,000 美元与不再可能进行的开发机会相关的成本。净利息支出2025 年为-259,181,000 美元,较上年增加 32,592,000 美元,增幅 14.4%。折旧费用2025 年为-913,376,000 美元,较上年增加 66,523,000 美元,增幅 7.9%。一般及行政费用2025 年为-86,679,000 美元,较上年增加 8,982,000 美元,增幅 11.6%。灾害和减值损失2025 年为-1,276,000 美元,主要由于马萨诸塞州某社区水管破裂造成的物业损失。来自未合并投资的收入2025 年为 39,691,000 美元,较上年增加 7,460,000 美元,主要由于物业技术和可持续发展基金投资的未实现收益增加。结构化投资计划利息收入2025 年为 27,476,000 美元,较上年增加 9,025,000 美元,主要由于结构化投资计划(SIP)投资的本金金额增加。社区销售收益净额2025 年为 335,713,000 美元,较上年减少 27,587,000 美元。现金流指标经营活动提供的现金净额:2025 年为 1,671,105,000 美元,较 2024 年有所增加。投资活动使用的现金净额:2025 年为-1,392,367,000 美元,主要用于开发和再开发公寓社区、收购 12 个全资社区以及资本支出,部分被房地产资产处置的净收益抵消。融资活动使用的现金净额:2025 年为-192,731,000 美元,主要用于支付现金股息、偿还无抵押票据以及回购普通股,部分被发行无抵押票据和商业票据的收益抵消。截至 2025 年 12 月 31 日,现金、现金等价物和受限制现金为 353,083,000 美元,较 2024 年 12 月 31 日的 267,076,000 美元增加 86,007,000 美元。资本活动(2025 年)艾芙隆海湾社区通过出售全资房地产、发行无抵押票据等方式筹集了约 2,253,402,000 美元的总资本,并出售了 9 个全资社区,总售价为 811,680,000 美元。 公司完成了 4 个全资社区的建设,总资本化成本为 561,000,000 美元,并启动了 11 个全资社区的建设和 2 个现有社区的扩建,预计总资本化成本为 1,636,000,000 美元。 此外,艾芙隆海湾社区收购了 12 个全资社区,总收购价格为 826,029,000 美元,并收购了 Avalon Alderwood Place 合资伙伴 50% 的股权,价格为 71,250,000 美元。 公司发行了 800,000,000 美元本金的固定利率无抵押票据,偿还了 825,000,000 美元本金的固定利率无抵押票据,并签订了 550,000,000 美元的可变利率定期贷款。 信贷额度和商业票据计划的借款能力分别增至 2,500,000,000 美元和 1,000,000,000 美元。 公司回购了 2,678,719 股普通股,总计 488,115,000 美元。结构化投资计划(SIP)2025 年,艾芙隆海湾社区承诺向多户住宅开发项目提供两项额外投资,总额达 48,000,000 美元。 截至 2026 年 1 月 31 日,公司在 SIP 项下有九项承诺,总计最高达 239,585,000 美元,已拨付 212,147,000 美元的承诺资金,加权平均回报率为 11.7%。开发社区(截至 2025 年 12 月 31 日)艾芙隆海湾社区拥有或直接持股 24 个在建开发社区,预计建成后将增加 8,572 套公寓和 69,000 平方英尺商业空间,估计总资本化成本约为 3,307,000,000 美元。 2025 年,公司完成了 4 个全资社区的开发,包括 Avalon Princeton on Harrison (200 套公寓, 79,000,000 美元),Avalon Annapolis (508 套公寓, 195,000,000 美元),Avalon Hunt Valley West (322 套公寓, 102,000,000 美元),以及 Avalon South Miami (290 套公寓, 185,000,000 美元)。开发权(截至 2025 年 12 月 31 日)艾芙隆海湾社区拥有 7 块土地的直接权益用于未来开发,收购及相关资本化成本为 123,751,000 美元。 与未来可能开发的 20 项开发权相关的资本化成本为 73,237,000 美元,预计将增加约 9,032 套公寓。债务到期情况(截至 2025 年 12 月 31 日,不包括信贷额度及商业票据)总债务(不包括信贷额度及商业票据)为 8,648,152,000 美元。 2026 年到期债务为 786,811,000 美元,2027 年为 648,859,000 美元,2028 年为 863,902,000 美元,2029 年为 1,126,262,000 美元,2030 年为 1,103,300,000 美元,此后为 4,119,018,000 美元。展望/指引艾芙隆海湾社区预计 2026 年将通过结算未决股权远期合约、房地产处置、现有现金余额以及经营活动产生的现金等多种内部和外部来源满足流动性需求。 公司目标是维持资产负债表实力,以确保能够以有吸引力的条件获取资本,并计划在开始新的建设或重建活动前筹集充足的资本。 额外的流动性来源可能包括发行普通股和优先股,以及在持续股权发行计划下发行额外普通股。