<p>Lemaitre Vascular（LMAT）已召开其第四季度财报电话会议。以下是会议的主要亮点。</p>
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<p>LeMaitre Vascular 最近的财报电话会议语气明显乐观，强调了强劲的收入增长、扩大中的利润率和强大的现金生成能力。管理层在这种乐观情绪中保持透明，提及了最近的网络事件、制造整合成本和监管延误，但坚称这些问题是可控的，并且已经反映在指导中。</p>
<h2>强劲的第四季度和全年收入势头</h2>
<p>LeMaitre 在第四季度实现了同比 16% 的销售增长，得益于 9% 的价格增长和 6% 的单位增长，整体收入增长 15%。2025 年全年，整体收入增长 14%，其中 EMEA 地区表现突出，增长 29%，亚太地区增长 20%，美洲增长 10%。</p>
<h2>利润率扩张和运营杠杆</h2>
<p>盈利能力显著改善，第四季度毛利率上升 240 个基点至 71.7%，推动营业收入增长 47% 至 1880 万美元，营业利润率为 29%。2025 年，调整后的毛利率达到 70.4%，调整后的营业利润率达到 26%，显示出销售规模带来的显著运营杠杆。</p>
<h2>每股收益增长和强劲的现金生成</h2>
<p>第四季度稀释后每股收益增长 39% 至 0.68 美元，尽管受到 50 万美元的一次性公允价值投资损失的影响。LeMaitre 年底现金和证券总额为 3.59 亿美元，产生了 7450 万美元的自由现金流，提供了充足的财务灵活性。</p>
<h2>对 2026 年的信心展望和增长算法</h2>
<p>管理层提出 2026 年的指导，预计收入为 2.8 亿美元，意味着约 12% 的有机增长，并持续提高利润率。他们预测毛利率为 72.1%，营业收入为 7780 万美元，调整后的每股收益为 2.91 美元，假设欧元与美元汇率稳定，以及公司可观现金余额的 4% 收益率。</p>
<h2>产品组合的广泛产品优势</h2>
<p>本季度的增长得益于关键产品线的强劲需求，包括移植物增长 27%、瓣膜切割器增长 20% 和分流器增长 18%。射频消融也表现良好，血管 RFA 增长 19%，较小的心脏 RFA 线在低基数上激增 90%。</p>
<h2>Artegraft 发布超出预期</h2>
<p>Artegraft 表现突出，第四季度全球增长 29%，国际市场也取得了进展，第四季度销售额为 190 万美元，2025 年为 400 万美元。随着在 52 个国家获得批准，LeMaitre 将其国际 Artegraft 的前景提升至约 1000 万美元，并将其市场规模估计扩大至约 3000 万美元。</p>
<h2>资本回报：股票回购和股息增长</h2>
<p>董事会批准了一项 1 亿美元的股票回购计划，表明对公司估值和长期前景的信心。LeMaitre 还将其 2026 年第一季度的股息提高至每股 0.25 美元，同比增长 25%，这是连续第 15 年提高股息。</p>
<h2>销售团队投资和直接市场推动</h2>
<p>LeMaitre 在 2025 年底拥有 160 名销售代表，增加了 5%，计划到 2026 年底达到 170-180 名，以支持其增长计划。公司正在波兰转向直接模式，并将其直接到医院的业务扩展到第 32 个国家，旨在建立更紧密的客户关系和更好的定价能力。</p>
<h2>欧洲监管进展在 MDR 下</h2>
<p>在欧洲，LeMaitre 获得了 PTFE LifeSpan 的最终 MDR 批准，并报告了广泛的监管进展，强化了强劲的区域势头。管理层提到，欧洲全年有机增长为 17%，表明监管胜利正在转化为商业吸引力。</p>
<h2>一月网络事件已得到控制</h2>
<p>2026 年 1 月的网络事件影响了某些系统和数据，但管理层表示关键系统已安全恢复，销售和制造受到的干扰有限。他们认为保险覆盖足够，并强调预计的财务影响已反映在 2026 年的指导中。</p>
<h2>制造整合和短期成本压力</h2>
<p>LeMaitre 计划将其芝加哥 RFA 设施整合到伯灵顿，并在 2026 年将 RestoreFlow 处理转移到那里，此举旨在实现长期效率。在短期内，公司预计会面临适度的毛利率压力和约 1100 万美元的资本支出，部分成本压力将集中在下半年。</p>
<h2>一次性投资损失已在后面</h2>
<p>第四季度每股收益受到 50 万美元投资的公允价值损失影响，管理层将其标记为非经常性。该投资已被出售，表明未来这一来源的收益波动性将减少，并强化核心业务的基本实力。</p>
<h2>爱尔兰监管时机延迟</h2>
<p>公司在爱尔兰的 RestoreFlow 批准已从预计的第二季度末推迟至 2026 年第三季度，原因是 3 月的提交延误。尽管这稍微推迟了时间表，但管理层将其视为时机问题，而非长期机会的变化。</p>
<h2>增长组合：单位增长温和，定价强劲</h2>
<p>2025 年全年单位增长为 5%，而定价贡献了 9 个百分点的有机收入增长，显示出价格上涨是一个重要驱动因素。投资者可能会关注单位销量是否能随着时间的推移加速，因为当前的增长组合在很大程度上依赖于定价能力。</p>
<h2>亚太地区增长伴随局部疲软</h2>
<p>亚太地区在第四季度实现了 20% 的增长，但管理层指出日本市场疲软，以及韩国之前导管问题的持续影响，目前已得到解决。中国仍然是一个小而盈利且不断增长的业务，销售额约为 200 万美元，随着规模的扩大提供了增量的上行空间。</p>
<h2>某些新批准的缓慢接受</h2>
<p>并非所有的监管胜利都能立即见效，例如 XenoSure 心脏设备在中国的批准，管理层将其形容为 “毫无意义”。这一评论强调，一些批准可能需要时间才能转化为有意义的收入，应被视为长期选项。</p>
<h2>前瞻性指导和战略优先事项</h2>
<p>对于 2026 年，LeMaitre 预计收入为 2.8 亿美元，约 12% 的有机增长，毛利率持续扩展至 72.1%，调整后的营业收入增长 21%。指导中包括大约 1000 万美元的国际 Artegraft 销售、更大的销售团队、增加的资本支出，并已考虑到近期网络事件的预期影响。</p>
<p>LeMaitre 的财报电话会议描绘了一家专业医疗科技公司正在步入正轨的景象，强劲的增长、上升的利润率和有序的资本回报。尽管网络风险、整合成本和监管时机仍然是关注点，但管理层的自信指导和强劲的现金状况表明，增长故事仍有空间为股东创造价值。</p>

勒梅特微管医疗

<p>勒梅特微管医疗的第四季度财报电话会议强调了强劲的收入增长，同比增加 16%，稀释每股收益增长 39%，达到 0.68 美元。公司报告的毛利率为 71.7%，并计划在 2026 年实现 2.8 亿美元的收入，预计有 12% 的有机增长。公司已授权一项 1 亿美元的股票回购计划，并将股息提高了 25%。尽管最近发生了网络事件和监管延误，管理层对未来的增长仍持乐观态度，特别是在 Artegraft 产品线和欧洲市场扩展方面</p>

<p>Lemaitre Vascular ((LMAT)) has held its Q4 earnings call. Read on for the main highlights of the call.</p>
<div class="lb-trans"><p>Lemaitre Vascular（LMAT）已召开其第四季度财报电话会议。以下是会议的主要亮点。</p>
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</div><p>LeMaitre Vascular’s latest earnings call struck a notably upbeat tone, underscoring strong revenue growth, widening margins and powerful cash generation. Management balanced this optimism with transparency on a recent cyber incident, manufacturing consolidation costs and regulatory delays, but insisted these issues are manageable and already reflected in guidance.</p>
<div class="lb-trans"><p>LeMaitre Vascular 最近的财报电话会议语气明显乐观，强调了强劲的收入增长、扩大中的利润率和强大的现金生成能力。管理层在这种乐观情绪中保持透明，提及了最近的网络事件、制造整合成本和监管延误，但坚称这些问题是可控的，并且已经反映在指导中。</p>
</div><h2>Strong Q4 and Full-Year Revenue Momentum</h2>
<div class="lb-trans"><h2>强劲的第四季度和全年收入势头</h2>
</div><p>LeMaitre delivered Q4 sales growth of 16% year-over-year, with organic revenue up 15% driven by 9% price and 6% unit gains. For full-year 2025, organic revenue climbed 14%, helped by standout regional performances in EMEA at 29% growth, APAC at 20% and the Americas at 10%.</p>
<div class="lb-trans"><p>LeMaitre 在第四季度实现了同比 16% 的销售增长，得益于 9% 的价格增长和 6% 的单位增长，整体收入增长 15%。2025 年全年，整体收入增长 14%，其中 EMEA 地区表现突出，增长 29%，亚太地区增长 20%，美洲增长 10%。</p>
</div><h2>Margin Expansion and Operating Leverage</h2>
<div class="lb-trans"><h2>利润率扩张和运营杠杆</h2>
</div><p>Profitability improved sharply as Q4 gross margin rose 240 basis points to 71.7%, powering a 47% jump in operating income to $18.8 million and a 29% operating margin. For 2025, adjusted gross margin reached 70.4% and adjusted operating margin hit 26%, showcasing meaningful operating leverage as sales scale.</p>
<div class="lb-trans"><p>盈利能力显著改善，第四季度毛利率上升 240 个基点至 71.7%，推动营业收入增长 47% 至 1880 万美元，营业利润率为 29%。2025 年，调整后的毛利率达到 70.4%，调整后的营业利润率达到 26%，显示出销售规模带来的显著运营杠杆。</p>
</div><h2>EPS Growth and Robust Cash Generation</h2>
<div class="lb-trans"><h2>每股收益增长和强劲的现金生成</h2>
</div><p>Fourth-quarter diluted EPS increased 39% to $0.68, despite a $0.5 million one-time mark-to-market investment loss that weighed on the bottom line. LeMaitre ended the year with $359 million in cash and securities and generated $74.5 million of free cash flow, giving it ample financial flexibility.</p>
<div class="lb-trans"><p>第四季度稀释后每股收益增长 39% 至 0.68 美元，尽管受到 50 万美元的一次性公允价值投资损失的影响。LeMaitre 年底现金和证券总额为 3.59 亿美元，产生了 7450 万美元的自由现金流，提供了充足的财务灵活性。</p>
</div><h2>Confident 2026 Outlook and Growth Algorithm</h2>
<div class="lb-trans"><h2>对 2026 年的信心展望和增长算法</h2>
</div><p>Management laid out 2026 guidance calling for $280 million in revenue, implying roughly 12% organic growth with continued margin gains. They forecast a 72.1% gross margin, operating income of $77.8 million and adjusted EPS of $2.91, assuming stable euro-dollar rates and a 4% yield on the company’s sizable cash balance.</p>
<div class="lb-trans"><p>管理层提出 2026 年的指导，预计收入为 2.8 亿美元，意味着约 12% 的有机增长，并持续提高利润率。他们预测毛利率为 72.1%，营业收入为 7780 万美元，调整后的每股收益为 2.91 美元，假设欧元与美元汇率稳定，以及公司可观现金余额的 4% 收益率。</p>
</div><h2>Broad-Based Product Strength Across the Portfolio</h2>
<div class="lb-trans"><h2>产品组合的广泛产品优势</h2>
</div><p>The quarter’s growth was fueled by strong demand across key product lines, including grafts up 27%, valvulotomes up 20% and shunts up 18%. Radiofrequency ablation also performed well, with vascular RFA rising 19% and the smaller cardiac RFA line surging 90% off a low base.</p>
<div class="lb-trans"><p>本季度的增长得益于关键产品线的强劲需求，包括移植物增长 27%、瓣膜切割器增长 20% 和分流器增长 18%。射频消融也表现良好，血管 RFA 增长 19%，较小的心脏 RFA 线在低基数上激增 90%。</p>
</div><h2>Artegraft Launch Exceeds Expectations</h2>
<div class="lb-trans"><h2>Artegraft 发布超出预期</h2>
</div><p>Artegraft was a standout, growing 29% worldwide in Q4 and gaining traction internationally with $1.9 million in Q4 sales and $4 million for 2025. With approvals now in 52 countries, LeMaitre lifted its outlook for international Artegraft to about $10 million in 2026 and expanded its estimated market size to roughly $30 million.</p>
<div class="lb-trans"><p>Artegraft 表现突出，第四季度全球增长 29%，国际市场也取得了进展，第四季度销售额为 190 万美元，2025 年为 400 万美元。随着在 52 个国家获得批准，LeMaitre 将其国际 Artegraft 的前景提升至约 1000 万美元，并将其市场规模估计扩大至约 3000 万美元。</p>
</div><h2>Capital Returns: Buybacks and Dividend Growth</h2>
<div class="lb-trans"><h2>资本回报：股票回购和股息增长</h2>
</div><p>The board authorized a $100 million share repurchase program, signaling confidence in the company’s valuation and long-term prospects. LeMaitre also raised its Q1 2026 dividend to $0.25 per share, a 25% year-over-year increase and its 15th consecutive annual dividend hike.</p>
<div class="lb-trans"><p>董事会批准了一项 1 亿美元的股票回购计划，表明对公司估值和长期前景的信心。LeMaitre 还将其 2026 年第一季度的股息提高至每股 0.25 美元，同比增长 25%，这是连续第 15 年提高股息。</p>
</div><h2>Sales Force Investment and Direct Market Push</h2>
<div class="lb-trans"><h2>销售团队投资和直接市场推动</h2>
</div><p>LeMaitre ended 2025 with 160 sales representatives, up 5%, and plans to reach 170–180 by the end of 2026 to support its growth plan. The company is moving to a direct model in Poland and expanding its direct-to-hospital footprint to a 32nd country, aiming for tighter customer relationships and better pricing power.</p>
<div class="lb-trans"><p>LeMaitre 在 2025 年底拥有 160 名销售代表，增加了 5%，计划到 2026 年底达到 170-180 名，以支持其增长计划。公司正在波兰转向直接模式，并将其直接到医院的业务扩展到第 32 个国家，旨在建立更紧密的客户关系和更好的定价能力。</p>
</div><h2>European Regulatory Progress Under MDR</h2>
<div class="lb-trans"><h2>欧洲监管进展在 MDR 下</h2>
</div><p>In Europe, LeMaitre secured final MDR approval for PTFE LifeSpan and reported broad regulatory progress, reinforcing strong regional momentum. Management cited 17% organic growth in Europe for the full year, indicating that regulatory wins are translating into commercial traction.</p>
<div class="lb-trans"><p>在欧洲，LeMaitre 获得了 PTFE LifeSpan 的最终 MDR 批准，并报告了广泛的监管进展，强化了强劲的区域势头。管理层提到，欧洲全年有机增长为 17%，表明监管胜利正在转化为商业吸引力。</p>
</div><h2>January Cyber Incident Contained</h2>
<div class="lb-trans"><h2>一月网络事件已得到控制</h2>
</div><p>A cyber incident in January 2026 affected certain systems and data, but management said critical systems have been securely restored with limited disruption to sales and manufacturing. They believe insurance coverage is adequate and emphasized that the estimated financial impact is already embedded in 2026 guidance.</p>
<div class="lb-trans"><p>2026 年 1 月的网络事件影响了某些系统和数据，但管理层表示关键系统已安全恢复，销售和制造受到的干扰有限。他们认为保险覆盖足够，并强调预计的财务影响已反映在 2026 年的指导中。</p>
</div><h2>Manufacturing Consolidation and Near-Term Cost Headwinds</h2>
<div class="lb-trans"><h2>制造整合和短期成本压力</h2>
</div><p>LeMaitre plans to consolidate its Chicago RFA facility into Burlington and transfer RestoreFlow processing there in 2026, a move aimed at longer-term efficiency. In the near term, the company expects a modest gross margin headwind and about $11 million of capital spending, with some cost pressure skewed to the back half of the year.</p>
<div class="lb-trans"><p>LeMaitre 计划将其芝加哥 RFA 设施整合到伯灵顿，并在 2026 年将 RestoreFlow 处理转移到那里，此举旨在实现长期效率。在短期内，公司预计会面临适度的毛利率压力和约 1100 万美元的资本支出，部分成本压力将集中在下半年。</p>
</div><h2>One-Time Investment Loss Already Behind Them</h2>
<div class="lb-trans"><h2>一次性投资损失已在后面</h2>
</div><p>Q4 EPS was impacted by a $0.5 million mark-to-market loss on an investment, which management flagged as non-recurring. The investment has since been sold, suggesting less earnings volatility from this source going forward and reinforcing the underlying strength of core operations.</p>
<div class="lb-trans"><p>第四季度每股收益受到 50 万美元投资的公允价值损失影响，管理层将其标记为非经常性。该投资已被出售，表明未来这一来源的收益波动性将减少，并强化核心业务的基本实力。</p>
</div><h2>Regulatory Timing Slippage in Ireland</h2>
<div class="lb-trans"><h2>爱尔兰监管时机延迟</h2>
</div><p>The company’s RestoreFlow approval in Ireland has slipped from an expected sign-off by the end of Q2 to Q3 2026 due to filing delays into March. While this pushes out the timeline slightly, management framed it as a timing issue rather than a change in the long-term opportunity.</p>
<div class="lb-trans"><p>公司在爱尔兰的 RestoreFlow 批准已从预计的第二季度末推迟至 2026 年第三季度，原因是 3 月的提交延误。尽管这稍微推迟了时间表，但管理层将其视为时机问题，而非长期机会的变化。</p>
</div><h2>Growth Mix: Modest Units, Strong Pricing</h2>
<div class="lb-trans"><h2>增长组合：单位增长温和，定价强劲</h2>
</div><p>Full-year 2025 unit growth came in at 5%, while pricing contributed 9 percentage points of organic revenue growth, showing that price increases were a big driver. Investors may watch whether unit volumes can accelerate over time, as the current growth mix leans heavily on pricing power.</p>
<div class="lb-trans"><p>2025 年全年单位增长为 5%，而定价贡献了 9 个百分点的有机收入增长，显示出价格上涨是一个重要驱动因素。投资者可能会关注单位销量是否能随着时间的推移加速，因为当前的增长组合在很大程度上依赖于定价能力。</p>
</div><h2>APAC Growth With Pockets of Softness</h2>
<div class="lb-trans"><h2>亚太地区增长伴随局部疲软</h2>
</div><p>APAC delivered 20% growth in Q4, but management noted softness in Japan and lingering effects from prior catheter issues in Korea, which are now resolved. China remains a small but profitable and growing business of around $2 million in sales, offering incremental upside as it scales.</p>
<div class="lb-trans"><p>亚太地区在第四季度实现了 20% 的增长，但管理层指出日本市场疲软，以及韩国之前导管问题的持续影响，目前已得到解决。中国仍然是一个小而盈利且不断增长的业务，销售额约为 200 万美元，随着规模的扩大提供了增量的上行空间。</p>
</div><h2>Slow Uptake From Some New Approvals</h2>
<div class="lb-trans"><h2>某些新批准的缓慢接受</h2>
</div><p>Not all regulatory wins are paying off immediately, as seen with XenoSure cardiac’s approval in China, which management characterized as a “big nothing burger” so far. The commentary underscored that some approvals may take time to convert into meaningful revenue and should be viewed as longer-term options.</p>
<div class="lb-trans"><p>并非所有的监管胜利都能立即见效，例如 XenoSure 心脏设备在中国的批准，管理层将其形容为 “毫无意义”。这一评论强调，一些批准可能需要时间才能转化为有意义的收入，应被视为长期选项。</p>
</div><h2>Forward-Looking Guidance and Strategic Priorities</h2>
<div class="lb-trans"><h2>前瞻性指导和战略优先事项</h2>
</div><p>For 2026, LeMaitre projects $280 million in revenue with about 12% organic growth, continued gross margin expansion to 72.1% and 21% adjusted operating income growth. Guidance includes roughly $10 million in international Artegraft sales, a larger sales force, elevated capital spending and already factors in the expected impact of the recent cyber incident.</p>
<div class="lb-trans"><p>对于 2026 年，LeMaitre 预计收入为 2.8 亿美元，约 12% 的有机增长，毛利率持续扩展至 72.1%，调整后的营业收入增长 21%。指导中包括大约 1000 万美元的国际 Artegraft 销售、更大的销售团队、增加的资本支出，并已考虑到近期网络事件的预期影响。</p>
</div><p>LeMaitre’s earnings call painted the picture of a specialty medtech company hitting its stride, with strong growth, rising margins and disciplined capital returns. While cyber risk, consolidation costs and regulatory timing remain watch points, management’s confident guidance and robust cash position suggest the growth story has room to run for shareholders.</p>
<div class="lb-trans"><p>LeMaitre 的财报电话会议描绘了一家专业医疗科技公司正在步入正轨的景象，强劲的增长、上升的利润率和有序的资本回报。尽管网络风险、整合成本和监管时机仍然是关注点，但管理层的自信指导和强劲的现金状况表明，增长故事仍有空间为股东创造价值。</p>
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勒梅特微管医疗在财报电话会议中传达了对增长的信心