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<p><span style="text-align: justify; color: #333333">美以对伊朗发动军事打击，全球能源市场骤然绷紧。华盛顿以沉默示出信心——战略储备暂不动用；而 OPEC+ 则可能主动出手，以超预期增产稳定市场。、</span></p>
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<p>据英国《金融时报》报道，美国能源部一名官员表示，针对此次军事行动可能引发的油价上涨，美国政府完全&#34;没有讨论过&#34;动用战略石油储备（SPR）的问题。这一表态暗示，华盛顿判断此次冲突对油价的冲击将属可控。与此同时，据彭博报道，OPEC+ 两名代表透露，该组织定于周日召开的会议将讨论大幅扩大增产规模的选项。</p>
<p>当前最大的不确定因素在于霍尔木兹海峡。据新华社报道，伊朗伊斯兰革命卫队周六当晚宣布，禁止任何船只通过霍尔木兹海峡。塔斯尼姆通讯社报道，随着油轮等船只穿行霍尔木兹海峡的交通停止，该海峡实际上已被关闭。</p>
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<h2 id="852212e6">战略储备：工具在手，暂按兵不动</h2>
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<p>美国战略石油储备目前库存约 4.15 亿桶。历史上，SPR 曾多次被用于平抑危机期间的油价——2022 年俄乌战争爆发后，美国曾大规模释放储备。然而此次，能源部官员明确表示未有相关讨论。</p>
<p>华盛顿智库 ClearView Energy Partners 研究总监 Kevin Book 指出，SPR 在紧急情况下仍有充足供应，<strong>但&#34;当谈到战略储备时，持续时间很重要，规模也很重要。一场全面的霍尔木兹危机，其冲击可能超出美国及国际能源署成员战略储备所能提供的缓冲&#34;。</strong></p>
<p>SPR 的局限性在于应对短期冲击有余，但若危机长期化、规模扩大，其作用将大打折扣。<strong>这也解释了为何分析人士将目光更多投向 OPEC+ 的行动。</strong></p>
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<h2 id="opec">OPEC+ 紧急会议：增产幅度或超预期</h2>
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<p>据彭博报道，OPEC+ 原定于周日批准 4 月份增产 13.7 万桶/日——与去年四季度的增量节奏一致。</p>
<p><strong>但此次军事冲突发生后，局势骤变。一名知情人士透露，成员国可能批准三到四倍于上述规模的增产方案。</strong></p>
<p>据报道，沙特阿拉伯已在近期提前加速原油出口，为可能的应急供应做准备。去年美国对伊朗核设施发动打击期间，沙特亦曾临时增加供应。</p>
<p>然而，增产能力存在实质约束。</p>
<p>据国际能源署数据，沙特阿拉伯拥有全球最大规模的剩余产能，可额外增产约 180 万桶/日；阿联酋则据悉有应急计划，可部署至少 100 万桶/日的增量。</p>
<p>RBC Capital Markets 商品市场策略主管 Helima Croft 警告：<strong>&#34;无论 OPEC+ 宣布多大规模的增产，他们都可能需要动用库存来兑现承诺，因为剩余产能极为有限，且几乎全部集中在沙特。&#34;</strong></p>
<p>此外，Carlyle Group 能源路径首席策略官 Jeff Currie 则指出，市场对供应过剩的预期存在误判。他表示：&#34;市场的定价建立在一个'供应过剩'的假设之上，而这一假设正显现出大部分是虚构的。没有任何容错空间，这意味着有很大的上涨空间。&#34;</p>
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<h2 id="508ee6d">霍尔木兹：系统性风险的核心变量</h2>
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<p>此次冲突对能源市场的最大威胁来自霍尔木兹海峡。</p>
<p>据新华社报道，伊朗伊斯兰革命卫队周六当晚宣布，禁止任何船只通过霍尔木兹海峡。塔斯尼姆通讯社报道，随着油轮等船只穿行霍尔木兹海峡的交通停止，该海峡实际上已被关闭。<strong>MarineTraffic 的船舶应答器数据显示，大型商业船只的通行量正在下滑，尤其是向西驶入海湾的船只。</strong></p>
<p>与此同时，也门胡塞武装——与伊朗有密切关联的武装组织——已宣布恢复对红海航道船只的袭击，进一步加剧地区能源运输风险。据伊朗半官方媒体 Mehr 报道，伊朗重要石油出口枢纽哈尔格岛发生爆炸，但未提供详情。</p>
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<h2 id="400a340c">分析师：百美元油价或难实现</h2>
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<p>尽管市场紧张情绪上升，<strong>多数分析人士认为油价突破 100 美元的概率仍相对有限。</strong></p>
<p>对冲基金 Gallo Partners 首席投资官 Michael Alfaro 表示，油价将出现短暂飙升，&#34;但不会超过 100 美元，因为 OPEC+ 可能会宣布紧急增产&#34;。</p>
<p>Kevin Book 亦指出，此次冲突可能促使原本计划增产的八个 OPEC+ 国家在周日会议上加大增产力度，&#34;今日的敌对行动可能推动更大规模的供应增加&#34;。</p>
<p>目前，谈判管道尚未完全关闭。就在军事行动发生前两天，伊美双方刚在瑞士完成了第三轮核谈判。但特朗普周五表示对谈判进展并不满意，而伊朗则声称已对美国在阿联酋、巴林、卡塔尔及科威特的军事基地发动反击。冲突走向仍存在高度不确定性，将成为左右市场走势的关键变量。</p>

美国布伦特原油期货基金

能源业 ETF - SPDR

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美国 WTI 原油 ETF

美国油气勘探与生产 ETF - iShares

2 倍做多彭博原油 ETF - ProShares

标普全球能源股指数 ETF - iShares

油气服务 ETF - Market Vectors

<p>美国能源部表示，针对可能的油价上涨，美国政府完全” 没有讨论过” 动用战略石油储备（SPR）的问题。这一表态暗示，华盛顿判断此次冲突对油价的冲击将属可控。OPEC+ 两名代表透露，该组织定于周日召开的会议将讨论大幅扩大增产规模的选项，成员国可能批准原定计划三到四倍的增产方案。</p>

- 美军对伊朗发动打击，全球能源市场紧张。  
- OPEC+ 可能在会议上探讨增产措施。  
- 霍尔木兹海峡局势不稳，将影响油价走势。

特朗普不怕油价？报道称美国不考虑释放战略原油储备，而 OPEC+ 考虑增产