中东局势骤然恶化，美国联合以色列对伊朗的军事行动令全球市场陷入动荡——油价暴涨、股指期货下跌、黄金、国债等避险资产全线走高，投资者正面临自上月美股大跌以来最严峻的风险考验。
周一（3 月 2 日）亚洲交易时段开盘，标普 500 指数和纳斯达克 100 指数期货双双跌近 1%，澳大利亚股市同步低开。
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与此同时，布伦特原油价格盘初最高飙升 13%，目前涨幅显著回落，表现相对温和，霍尔木兹海峡实际关闭的消息令全球原油市场陷入剧烈震荡。彭博经济研究警告，若该海峡持续封锁，油价可能冲至每桶 108 美元。
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避险情绪主导了货币及债券市场的走向。美元大幅走强，瑞士法郎小幅上涨，澳元领跌风险敏感货币；澳大利亚和新西兰政府债券双双上涨，美国 10 年期国债继续拉升，收益率触及去年 4 月来最低。
现货黄金涨幅超过 2%。此轮冲击发生在美股本已承压的背景下——市场此前已因人工智能前景疑虑及信贷隐忧而处于历史高位估值下的脆弱状态，上月美股刚刚录得自 4 月以来最大单月跌幅。
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据华尔街见闻此前文章，美国与以色列联合发动大规模军事打击，伊朗最高领袖哈梅内伊遇袭身亡，地缘政治格局遭遇数十年来最剧烈冲击。在周末唯一持续开盘的加密货币市场，价格从急跌到急涨完成&#34;V 形&#34;反转，折射出投资者对这场冲突走向的深度分歧。
核心市场走势：
<blockquote>
标普 500 指数期货下跌 1.05%，道指期货跌 1.16%，纳指 100 期货跌 1.06%；
澳大利亚标普/ASX 200 下跌 0.4%；MSCI 亚太指数下跌 1.1%；
日本东证航空运输指数下跌 4.2%；日本矿业指数上涨 3.5%；
彭博美元现货指数基本持平；欧元下跌 0.3%，至 1.1781 美元；日元下跌 0.2%，至每美元 156.35 日元；
澳大利亚 10 年期国债收益率下降 4 个基点，至 4.61%；
布伦特原油期货价格上涨 7.5%，至每桶 78.34 美元；西德克萨斯中质原油（WTI）上涨 7.3%，至每桶 71.94 美元；
现货黄金上涨 2%，至每盎司 5388.23 美元；现货白银波动不大，目前涨 1.5%，至每盎司 95.23 美元
比特币上涨 0.2%，至 65,831.73 美元；以太坊上涨 0.4%，至 1,937.81 美元
</blockquote>
08:02
10 年期美债收益率跌至 2025 年 4 月来最低水平。
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08:01
日经 225 指数低开 1.5%。
<h2>油价冲击：霍尔木兹海峡成全球能源&#34;堰塞湖&#34;</h2>
本轮市场动荡的核心在于对全球原油供应的冲击。霍尔木兹海峡承担着全球约五分之一的石油流量，是不可替代的能源咽喉要道。
数字信号显示，途经该海峡的油轮流量已近乎停滞，波斯湾入口附近三艘船只遭到袭击，供应收紧的担忧急剧升温。
伊朗方面表示无意正式关闭该海峡，但市场对此反应审慎。Pepperstone 策略师 Dilin Wu 指出：
<blockquote>
&#34;即便霍尔木兹海峡未正式关闭，船只被迫改道以及保险费率大幅攀升，实际上已造成供应收紧的效果。仅此一项，就足以为全球经济注入新的通胀压力。&#34;
</blockquote>
彭博经济研究的测算进一步量化了这一风险：一旦海峡封锁成为现实，油价存在冲至每桶 108 美元的可能。能源价格的持续走高，将对本已面临通胀压力的全球经济产生深远影响。
<h2>多重压力叠加，股市承压加剧</h2>
此次地缘冲突并非在风平浪静时发生。SLC Management 董事总经理 Dec Mullarkey 表示：
<blockquote>
&#34;这一切发生在一个脆弱的时间节点，投资者正变得越来越谨慎。美国股市对科技颠覆威胁和信贷压力已高度敏感，大宗商品价格上涨的前景可能迫使投资者进一步收缩风险敞口，引发抛售。&#34;
</blockquote>
Janus Henderson 全球多资产主管 Adam Hetts 在研究报告中写道：
<blockquote>
&#34;美国主导的对伊朗打击行动推升了油价，并重燃了地缘政治风险。我们的判断是：市场目前定价的是一场有限冲突，除非局势演变为持久对峙，否则对更广泛投资的影响仍在可控范围之内。正如以往，在不确定性达到峰值时，分散化配置和长期视野最为重要。&#34;
</blockquote>
值得注意的是，市场曾多次对地缘政治紧张事件反应平淡——去年 6 月美国对伊朗核设施实施打击时，股市几乎未受影响。但巴克莱全球研究主席 Ajay Rajadhyaksha 警告称，本轮冲突规模及其对全球经济的潜在影响远比此前更大，投资者不应急于逢低买入。
<blockquote>
&#34;风险回报比并不吸引人，如果股市回调幅度足够大——比如标普 500 跌超 10%——届时或许会出现买入时机，但现在还不是时候。&#34;
</blockquote>
<h2>国债前景存在两难，市场方向待明朗</h2>
地缘冲突还令美国国债的走势陷入矛盾局面。
避险情绪升温理论上将推动资金涌入国债、压低收益率；但油价持续上涨若传导至更广泛的通胀预期，则将对收益率形成上行压力——两股力量方向相反，使国债的投资逻辑趋于复杂。
彭博宏观策略师 Michael Ball 指出：&#34;周末事件发生后，市场的本能反应将是规避风险，在冲突规模和持续时间进一步明朗之前，逢低买入的意愿可能相对低迷。&#34;

阿尼科伊格尔矿业

山东黄金

纽蒙特矿业

本轮市场动荡的核心在于对全球原油供应的冲击。原油价格盘初最高飙升 13%，目前涨幅显著回落，表现较预期温和，霍尔木兹海峡实际关闭的消息令全球原油市场陷入剧烈震荡。据测算 ，一旦霍尔木兹海峡持续封锁，油价可能冲至每桶 108 美元。

- 中东局势恶化导致全球金融市场动荡，油价大幅上涨。  
- 霍尔木兹海峡可能封锁，油价有望涨至每桶 108 美元。  
- 投资者对市场前景感到谨慎，股市面临重大压力。

华尔街见闻

紫金矿业

Kinross Gold

中金黄金

黄金和贵金属矿商 ETF - U.S. Global

美国油气勘探与生产 ETF - iShares

美国布伦特原油期货基金

黄金 ETF - SPDR

美国 WTI 原油 ETF

金矿股 ETF - VanEck Vectors

实物黄金股 ETF - ETFS

油气开采 ETF - SPDR

2 倍做多黄金 ETF - ProShares

全球黄金矿业股 MSCI ETF - iShares

标普全球能源股指数 ETF - iShares

金矿小盘股 ETF - VanEck Vectors

Roundhill Gold Miners Weeklypay ETF

YieldMax Gold Miners Opt Inc Strgy ETF

油气服务 ETF - Market Vectors

初级黄金矿股 ETF

黄金 ETF - iShares

黄金矿 ETF - Sprott

华夏黄金ETF

能源业 ETF - SPDR

黄金勘探商 ETF - GlobalX

中东战火升级搅动全球市场！标普 500 期货跌近 1%，油价一度飙升 13%，黄金逼近 5400 美元