《大行》美银证券降小米目标价至 45 元 重申「买入」评级

美银证券发表研究报告指，预计小米 (01810.HK) 2025 第四财季的经调整盈利为 53 亿元人民币，按年及按季分别跌 37% 及 54%。同时，该行下调公司收入预测 11%，以反映智能手机出货放缓及 IoT 业务受压；由於零件价格上涨，预期公司毛利率或按季下跌 1.8 个百分点至约 21%。

该行预计小米今年电动车出货量为 57 万辆，高於指引的 55 万辆，并相信即将推出的新车型将推动需求重新加速。

美银证券下调小米 2025 至 2027 年的净收入预测 8 至 31%，以反映智能手机的风险及内地电动车的疲弱趋势。该行将小米目标价由 52 元调降至 45 元，持续看好其长期增长前景，维持「买入」评级。