《大行》中金：信义光能光伏玻璃毛利率显着上行 目标价升至 3.96 元

中金研究报告指出，信义光能 (00968.HK) 公布 2025 业绩，其中收入 208.61 亿元人民币 (下同)，按年下滑 4.8%；归母净利润 8.44 亿元，按年下降 16.3%，对应每股盈利 0.09 元，按年下降 17.6%，符合预期。

该行表示，公司海外有新产能投产，同时将增加光伏玻璃出口比例，海外利润中枢高於国内，综合利润率有望较去年上行。基本维持公司 2026 年盈利预期不变，2027 年净利润上调 3.3% 至 24.32 亿元。

该行维持公司「中性」评级，但由於今年海外需求好，公司利润有望超预期，上调目标价 10% 至 3.96 港元，对应 2026 年 15.8 倍市盈率和 2027 年 13.1 倍市盈率，较当前股价有 14.4% 的上行空间。