《市评》恒指跌 2% 科指失守五千关 金融及航空股捱沽

美国与以色列上周末向伊朗展开军事行动，美军今日 (2 日) 续空袭伊朗，伊朗导弹袭以色列及美军基地，有报道指多架美军战机坠毁，恒指今日随外围向下及险守两万六关，但恒生科指则失守 5,000 点关口。美国 1 月生产者价格 (PPI) 升幅超预期，美股道指及纳指上周五 (2 月 27 日) 各跌 1.1% 及 0.9%，撰文之时，美国 2 年期债券孳息升至 3.418%，美国 10 年期债券孳息升至 3.973%，美汇指数升至 98.37。道指期货最新跌 667 点或 1.4%，纳指期货最新跌 434 点或 1.7%。全国政协会议将於本周三 (4 日) 於京召开，上证综指全日升 19 点或 0.47% 收 4,182 点，深证成指跌 0.2%，内地创业板指数跌 0.5%，沪深两市成交额共 3.02 万亿元人民币。

恒指低开 324 点，其后跌幅曾扩大至 747 点一度低见 25,882 点，全日跌 570 点或 2.1%，收 26,059 点；国指跌 157 点或 1.8%，收 8,701 点；恒生科指跌 148 点或 2.9%，收 4,989 点。大市全日成交总额增至 3,576.79 亿元。北水交易总成交额 1,547.41 亿元，而南向资金今日净流入 162.14 亿元 (上交易日净流入 149.97 亿元)。南方恒生科技 (03033.HK) 下滑 2.8% 收 4.89 元，成交额 278.5 亿元，盈富基金 (02800.HK) 跌 2.3% 收 26.28 元，成交额 189.88 亿元。

科网股造淡，腾讯 (00700.HK) 及网易-S(09999.HK) 全日股价各下滑 0.8% 及 1.1%，快手-W(01024.HK)、美团-W(03690.HK)、京东-SW(09618.HK)、百度-SW(09888.HK)、阿里-W(09988.HK) 及哔哩哔哩-W(09626.HK) 跌 3.4% 至 4.5%。此外，车股比亚迪 (01211.HK) 将於周四 (5 日) 召开颠覆性技术发布会，全日股价逆市涨 4.4%。

【航空股受压 油金股逆涨】

地缘局势紧张，国际油价抽高，中石油 (00857.HK) 及中海油 (00883.HK) 全日股价弹高 4.1% 及 5.6%，中海油服 (02883.HK) 升 7%。能源运输股中远海能 (01138.HK) 升 8.9%。中石化油服 (01033.HK) 飙升 34%，山东墨龙 (00568.HK) 飙 1.16 倍、百勤油服 (02178.HK) 炒上 105.6%。金价上涨，山东黄金 (01787.HK) 及招金 (01818.HK) 升 7.1% 及 6%，紫金黄金国际 (02259.HK) 升 4.7%。铝业股宏桥 (01378.HK) 升 7.2%。中东航线受阻，航空股南航 (01055.HK) 及东航 (00670.HK) 跌 8.3% 及 7.9%，国航 (00753.HK) 及国泰 (00293.HK) 跌 5.3% 及 4.1%，

花旗报告指，在基本情境下，预期布兰特原油价格至少在未来一周将维持每桶 80 至 90 美元区间。期间美以与伊朗的冲突持续升温，区域能源基础设施面临风险加剧，同时霍尔木兹海峡的石油运输及伊朗出口亦将轻微中断。该行表示，其基线观点是伊朗领导层更迭，或政权变动足以在一至两周内结束战争，抑或美国在观察到领导层变动后决定冲突降级，并在相同时间框架内遏制伊朗飞弹与核计划。若局势降温，油价将回落至每桶 70 美元左右，并维持部分风险溢价，直至 2026 年下半年回复每桶 62 美元。该行又指，若伊朗爆发内部冲突或发生区域性冲突，油价将长期维持高位，虽非该行的基本情境，但仍属可能。

【跌股千七只 汇控渣打弱】

港股市宽转弱，主板股票的升跌比率 12 比 42(上日为 27 比 24)，下跌股 1,737 份，只 (跌幅 3.5%)。恒指成份股今日 12 只股份上升，下跌股份 76 只，升跌比率为 14 比 86(上日 70 比 27)。大市今日录沽空 658.66 亿元，占可沽空股份成交额 2,919.48 亿元的 22.561%。

本港金融股受压，除了受美以伊战事影响外，行业亦受到 AI 及私募信贷 (一家受华尔街支持的英国抵押贷款机构 Market Financial Solutions(MFS) 倒闭) 担忧所冲击，汇控 (00005.HK) 全日股价下滑近 5.2% 收 139.7 元，渣打集团 (02888.HK) 更下滑 6.5% 收 185.6 元，中银香港 (02388.HK) 跌 4.7%。

摩根大通发表报告，预期中东军事局势升级，将引发市场整体风险规避修正。在该行覆盖的银行股中，渣打可能出现较明显的回调，主要因为其对中东地区敞口较高，预计 2025 年阿联酋贡献的贷款及收入占比分别为 2.5% 及 5.6%。截至 2025 年第二季，渣打在阿联酋的贷款中约 73% 属於政府、公营机构或银行部门，因此信用风险整体可控。另外，该行提到，汇控披露其中东地区贷款及收入占比分别为 2.3% 及 3.8%。

该行指，据报道中国银行业在中东地区的贷款总额约 157 亿美元，仅占五大行总贷款的约 0.09%。由於内银目前估值偏低，且中国政策在应对宏观冲击时拥有较大的灵活性，该行认为相较区域内其他同行，内银股价反应将更具韧性。