<p>作者：朱尔斯·里默</p>
<p>马克·帕皮奇表示，在这种环境下，投资组合不需要再增加科技股。</p>
<p>冲突的持续时间几乎完全取决于伊朗的无人机能力以及美国军方压制这些能力的能力。</p>
<p>伊朗在上周末发动敌对行动对风险资产的直接影响是什么？一位策略师认为，这要求在短期内对股票采取战术性减持的立场，能源股将继续强劲，而科技股将进一步下跌。</p>
<p>独立全球研究机构 BCA Research 的首席策略师马克·帕皮奇在伊朗政权首次遭到攻击时发出的报告中阐述了他对投资者应如何应对危机的看法。</p>
<p>帕皮奇强调了三个特别重要的信号，投资者在短期内应关注。</p>
<p>首先是美元 DXY 的表现。BCA 认为，如果在这场危机中美元未能吸引避险需求，那么这将是美元在周期性时间范围内的 “丧钟”。如果不是现在，那什么时候呢？到目前为止，美元指数仅略微上升。</p>
<p>如果美国美元在这场危机中未能吸引避险需求，这代表着 “美元在周期性时间范围内的丧钟”。——马克·帕皮奇，BCA Research</p>
<p>其次，帕皮奇正在关注工业金属，特别是铜（HG00），以观察宏观叙事是否从他所称的 “科技轮换和/或 SaaStrophy” 转向明显的衰退。到目前为止，周一交易中，铜期货几乎没有变动。</p>
<p>第三，帕皮奇认为，整体风险情绪将受到冲突的影响，他认为科技股的抛售将加剧。为什么？“因为世界现在不需要另一家美国 SaaS（软件即服务）公司。投资组合需要工业股 XLI、材料股 XLB 和能源股 XLE 以及大宗商品。”</p>
<p>在一月份，尼古拉斯·马杜罗被驱逐后，BCA 团队开始在布伦特期货（BRN00）和一只提供美国石油设备和服务公司 IEZ 的交易所交易基金中建立多头头寸。随着美国开始了五角大楼称之为 “史诗愤怒行动” 的行动，帕皮奇确认了他对这两个建议的信心。同时，他鼓励投资者在一个专注于油轮运输的 ETF BWET 中开设新头寸，预计运费将大幅上涨并持续一段时间。</p>
<p>这是为什么呢？帕皮奇的报告详细说明了这场战争持续时间的关键决定因素：伊朗的无人机能力。他描述了美国军队在削弱这些能力时可能遇到的困难，因为这些无人机通常由小型机动单位操作，可以 “在几周甚至几个月内快速出击，利用伊朗崎岖的山区海岸线作为掩护。”</p>
<p>这就提高了霍尔木兹海峡的航运活动可能被干扰数月的可能性。考虑到 2026 年是一个至关重要的选举年，11 月的中期选举，帕皮奇认为特朗普将急于迅速宣布胜利，但这可能并非易事。</p>
<p>帕皮奇用 “广泛” 这个词来描述这次行动所带来的结果范围——这次行动有一个 “广泛” 的任务，包括政权更迭，伊朗报复的目标是 “广泛” 的，美国和以色列军队的目标也是 “广泛” 的。</p>
<p>——朱尔斯·里默</p>
<p>此内容由 MarketWatch 创作，MarketWatch 由道琼斯公司运营。MarketWatch 与道琼斯新闻社和《华尔街日报》独立出版。</p>
<p>（完）道琼斯新闻社</p>
<p>03-02-26 0751ET</p>

江西铜业

南方铜业

<p>BCA Research 的首席策略师 Marko Papic 表示，中东持续的冲突将加速市场从美国科技股向能源和工业部门的转变。他强调了监测美元表现、铜等工业金属以及整体风险情绪的重要性。Papic 认为投资组合应关注工业、材料和能源股票，同时建议不要进一步投资科技股。他还指出，由于伊朗无人机能力可能导致航运中断，这可能会影响冲突的持续时间</p>

<p>By Jules Rimmer</p>
<div class="lb-trans"><p>作者：朱尔斯·里默</p>
</div><p>Portfolios don't need another tech stock in this environment, says Marko Papic</p>
<div class="lb-trans"><p>马克·帕皮奇表示，在这种环境下，投资组合不需要再增加科技股。</p>
</div><p>The duration of the conflict may rest almost entirely on Iran's drone capabilities and those of the U.S. military to suppress them.</p>
<div class="lb-trans"><p>冲突的持续时间几乎完全取决于伊朗的无人机能力以及美国军方压制这些能力的能力。</p>
</div><p>What's the immediate upshot of the initiation of hostilities in Iran over this past weekend for risk assets? One strategist believes it calls for a tactically underweight stance on equities in the short term, for continued strength in energy and a further selloff in tech shares.</p>
<div class="lb-trans"><p>伊朗在上周末发动敌对行动对风险资产的直接影响是什么？一位策略师认为，这要求在短期内对股票采取战术性减持的立场，能源股将继续强劲，而科技股将进一步下跌。</p>
</div><p>Marko Papic, the chief strategist for the independent global research house BCA Research, in a note fired off Saturday as the first attacks on the Iranian regime began outlined his views on how investors should approach the crisis.</p>
<div class="lb-trans"><p>独立全球研究机构 BCA Research 的首席策略师马克·帕皮奇在伊朗政权首次遭到攻击时发出的报告中阐述了他对投资者应如何应对危机的看法。</p>
</div><p>Papic highlighted three especially important signals for investors to follow in the near term.</p>
<div class="lb-trans"><p>帕皮奇强调了三个特别重要的信号，投资者在短期内应关注。</p>
</div><p>First, the behavior of the dollar DXY. BCA contends that if it fails to attract a safe-haven bid during this crisis, then this is a &#34;death knell for the dollar on a cyclical time horizon.&#34; If not now, when? So far, the dollar index has only firmed up slightly.</p>
<div class="lb-trans"><p>首先是美元 DXY 的表现。BCA 认为，如果在这场危机中美元未能吸引避险需求，那么这将是美元在周期性时间范围内的 “丧钟”。如果不是现在，那什么时候呢？到目前为止，美元指数仅略微上升。</p>
</div><p>If the U.S. dollar fails to attract a safe-haven bid during this crisis, that represents a 'death knell for the dollar on a cyclical time horizon.'Marko Papic, BCA Research</p>
<div class="lb-trans"><p>如果美国美元在这场危机中未能吸引避险需求，这代表着 “美元在周期性时间范围内的丧钟”。——马克·帕皮奇，BCA Research</p>
</div><p>Second, Papic is watching industrial metals, particularly copper (HG00), for any indication of the macro narrative shifting from what he calls &#34;tech rotation and/or SaaStrophy&#34; to outright recession. So far in Monday trading, copper futures have barely budged.</p>
<div class="lb-trans"><p>其次，帕皮奇正在关注工业金属，特别是铜（HG00），以观察宏观叙事是否从他所称的 “科技轮换和/或 SaaStrophy” 转向明显的衰退。到目前为止，周一交易中，铜期货几乎没有变动。</p>
</div><p>Third, overall risk sentiment will, Papic maintains, be impacted by the conflict, and he thinks the selloff in tech will be exacerbated. Why? &#34;Because the world does not need another American SaaS (software as a service) company right now. Portfolios need industrials XLI, materials XLB and energy stocks XLE as well as commodities.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>第三，帕皮奇认为，整体风险情绪将受到冲突的影响，他认为科技股的抛售将加剧。为什么？“因为世界现在不需要另一家美国 SaaS（软件即服务）公司。投资组合需要工业股 XLI、材料股 XLB 和能源股 XLE 以及大宗商品。”</p>
</div><p>Back in January, in the immediate aftermath of Nicolás Maduro's rendition from Venezuela, the team at BCA initiated long positions in Brent futures (BRN00) and an exchange-traded fund offering exposure to U.S. oil equipment and service companies IEZ. As the U.S. commenced what the Pentagon dubbed Operation Epic Fury on Saturday, Papic confirmed his conviction in both recommendations. At the same time, he encouraged investors to open a new position in an ETF focused on tanker shipping BWET, in the expectation that freight rates will rise dramatically and for an extended period of time.</p>
<div class="lb-trans"><p>在一月份，尼古拉斯·马杜罗被驱逐后，BCA 团队开始在布伦特期货（BRN00）和一只提供美国石油设备和服务公司 IEZ 的交易所交易基金中建立多头头寸。随着美国开始了五角大楼称之为 “史诗愤怒行动” 的行动，帕皮奇确认了他对这两个建议的信心。同时，他鼓励投资者在一个专注于油轮运输的 ETF BWET 中开设新头寸，预计运费将大幅上涨并持续一段时间。</p>
</div><p>Why is this? Well, the Papic note goes into some detail about the key determinant for the duration of this war: Iranian drone capabilities. He describes the difficulty U.S. forces may encounter in degrading those capabilities because they are often operated by small, mobile units that can &#34;shoot and scoot for weeks, if not months, using Iran's rugged, mountainous coastline for cover.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>这是为什么呢？帕皮奇的报告详细说明了这场战争持续时间的关键决定因素：伊朗的无人机能力。他描述了美国军队在削弱这些能力时可能遇到的困难，因为这些无人机通常由小型机动单位操作，可以 “在几周甚至几个月内快速出击，利用伊朗崎岖的山区海岸线作为掩护。”</p>
</div><p>This raises the possibility, then, of shipping activity in the Strait of Hormuz being disrupted for months. Given 2026 is a critically important election year, with the midterms in November, Paptic thinks Trump will be eager to declare victory quickly but that this might be easier said than done.</p>
<div class="lb-trans"><p>这就提高了霍尔木兹海峡的航运活动可能被干扰数月的可能性。考虑到 2026 年是一个至关重要的选举年，11 月的中期选举，帕皮奇认为特朗普将急于迅速宣布胜利，但这可能并非易事。</p>
</div><p>A word Papic focuses on to describe the range of outcomes stemming from this operation is &#34;broad&#34; - the operation has a &#34;broad&#34; mandate, incorporating regime change, the targets for Iran's retaliation are &#34;broad,&#34; and the targets for the U.S. and Israeli militaries are also &#34;broad.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>帕皮奇用 “广泛” 这个词来描述这次行动所带来的结果范围——这次行动有一个 “广泛” 的任务，包括政权更迭，伊朗报复的目标是 “广泛” 的，美国和以色列军队的目标也是 “广泛” 的。</p>
</div><p>-Jules Rimmer</p>
<div class="lb-trans"><p>——朱尔斯·里默</p>
</div><p>This content was created by MarketWatch, which is operated by Dow Jones &amp; Co. MarketWatch is published independently from Dow Jones Newswires and The Wall Street Journal.</p>
<div class="lb-trans"><p>此内容由 MarketWatch 创作，MarketWatch 由道琼斯公司运营。MarketWatch 与道琼斯新闻社和《华尔街日报》独立出版。</p>
</div><p>(END) Dow Jones Newswires</p>
<div class="lb-trans"><p>（完）道琼斯新闻社</p>
</div><p>03-02-26 0751ET</p>
<div class="lb-trans"><p>03-02-26 0751ET</p>
</div>

Conflict in the Middle East won't stop market's rotation away from U.S. tech stocks but accelerate it, says BCA strategist

Dow Jones

ERO Copper

汇添富中证油气资源ETF

美国石油设备与服务 ETF - iShares

基础材料 ETF - iShares

基础设施指数 MLP ETF

美国铜指数基金 - Concierge Technologies

能源业 ETF - Vanguard

Sprott Copper Miners ETF

油气开采 ETF - SPDR

美国油气勘探与生产 ETF - iShares

大宗商品最优化收益 ETF - PowerShares

博时中证油气资源ETF

铜矿 ETF - GlobalX

易方达中证石化产业ETF

2 倍做多标普能源行业指数 ETF - ProShares

德银基础金属 ETF - PowerShares

炼油公司指数 ETF - VanEck Vectors

标普油气设备与服务 ETF - SPDR

能源基础设施 MLP ETF - GlobalX

德银大宗商品 ETF - PowerShares

易方达中证新能源ETF

大宗商品指数 ETF - iShares

金属采矿 ETF - SPDR

iShares Copper and Metals Mining ETF

油气服务 ETF - Market Vectors

全球清洁能源 ETF - iShares

彭博全部商品策略 K-1 免费 ETF - ETFS

Sprott Junior Copper Miners ETF

美国工业 ETF - iShares

BCA 策略师表示，中东的冲突不会阻止市场从美国科技股转向，反而会加速这一转变