《大行》里昂降百济神州目标价至 286.2 元 上季净利润逊预期

里昂研究报告指，百济神州 (06160.HK) 2025 年第四季业绩好坏参半，销售额按年增长 32.8%，好过市场预期。但受一次性减值影响，净利润则逊预期。管理层指引 2026 年销售额为 62 至 64 亿美元，即按年增长约 20%。

该行认为公司未来有多个后期管线催化因素，包括 BCL-2、BTK CDAC 和 CDK4。计入业绩表现后，将百济神州港股目标价由 288 港元降至 286.2 港元，百济神州 (ONC.US) 美股目标价由 491.2 美元下调至 485.1 美元，百济神州 (688235.SH) A 股目标价由 423.4 元人民币降至 384.5 元人民币；维持「跑赢大市」评级。