关税冲击与通胀走势，正成为美联储下一步行动的关键变量。纽约联储主席约翰·威廉姆斯周二表示，若通胀在关税影响逐步消退后继续回落，美联储将有理由进一步降息。
威廉姆斯预计，关税将在今年上半年对消费价格产生额外压力，此后通胀率将在 2026 年底降至 2.5%，并于 2027 年回落至 2% 的目标水平。他强调，鉴于通胀预期锚定良好且缺乏第二轮效应，关税主要带来一次性价格冲击，峰值影响将于今年晚些时候过去。
劳动力市场方面，威廉姆斯指出近期出现 “令人鼓舞的稳定信号”，在 “稳健” 经济增长支撑下，今明两年失业率预计将延续小幅回落趋势。他预计今年经济增速约为 2.5%。
<h2 id="829c60bd">关税冲击被视为 “瞬时效应”</h2>
纽约联储主席威廉姆斯在为华盛顿一场活动准备的演讲稿中，明确表达了条件式降息立场。他表示：
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“如果通胀按照我预期的方向发展，最终将有理由进一步下调联邦基金利率，以防止货币政策在无意间变得更加限制性。”
</blockquote>
针对关税对物价的影响，威廉姆斯将其定性为 “一次性冲击”。他指出，由于尚未出现第二轮通胀效应，且长期通胀预期保持稳定，关税主要带来暂时性价格波动，其峰值影响预计将在 “今年晚些时候” 消退。
不过他也坦言，关税的全面影响尚未完全显现，美联储实现 2% 通胀目标的进程已 “暂时停滞”。
<h2 id="fd84566a">劳动力市场呈现 “低招聘、低裁员” 格局</h2>
纽约联储主席威廉姆斯将当前就业市场描述为“异常的低招聘、低裁员” 状态，整体格局趋于静态。他指出，家庭调查显示出悲观情绪，为政策制定者提供了需要持续关注的 “警示信号”。
据彭博社报道，美联储官员正逐步形成共识：1 月就业回暖与失业率回落，是劳动力市场趋于稳定的佐证，多数官员认为需等待通胀进一步向 2% 目标靠拢后再采取行动。不过，也有少数官员担忧就业的广泛创造仍显不足，认为这一情况仍需通过进一步降息来改善。
综合来看，威廉姆斯的表态折射出美联储当前的审慎基调：在关税不确定性尚存、通胀进程暂时停滞的背景下，任何政策调整均需以数据为依据。

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纽约联储主席威廉姆斯表示，若通胀在关税影响消退后继续回落，美联储将有理由进一步降息。他将关税冲击定性为 “一次性价格波动”，预计峰值影响年内消退，通胀将在 2027 年回到 2% 目标。劳动力市场呈现 “低招聘、低裁员” 格局，家庭悲观情绪构成警示信号。当前美联储保持审慎，降息窗口取决于下半年数据进展。

- 关税冲击与通胀走势影响美联储的降息决策。
- 威廉姆斯预计 2026 年底通胀降至 2.5%，2027 年回落至 2%。
- 劳动力市场呈现 “低招聘、低裁员” 状态，表态显示美联储审慎基调。

华尔街见闻

纽约联储威廉姆斯：进一步降息取决于通胀进展，关税影响属 “一次性冲击”