<p>作者：Britney Nguyen</p>
<p>在其 70 亿美元的 Mellanox 收购基础上，英伟达已将网络销售作为其增长的主要驱动力。</p>
<p>英伟达的网络部门是其数据中心收入在财政第四季度的主要驱动力。</p>
<p>英伟达在面对日益竞争激烈的芯片市场时，拥有一个被低估的优势。</p>
<p>英伟达（NVDA）以半导体公司而闻名，现在还声称自己是 “全球最大的网络公司”，这是根据首席执行官黄仁勋在最新财报电话会议上的评论。该公司在最近一个季度的网络收入达到了 110 亿美元，比去年增长了 263%，成为该公司在此期间销售大幅超预期的主要驱动力。</p>
<p>尽管网络类别仅占该公司最近记录的 623 亿美元数据中心收入的一小部分，但由于人工智能芯片的变化，网络在过去一年中经历了巨大的增长，William Blair 的分析师 Sebastien Naji 告诉 MarketWatch。</p>
<p>“现在不再是构建最佳、性能最强的 GPU，而是如何将所有这些 GPU 连接到服务器、机架、系统级集群和计算机中，” Naji 说，指的是公司的图形处理单元。“这就是网络部分变得如此重要的地方。”</p>
<p>查看更多：英伟达的股票是摩根士丹利的新顶级芯片选择 - 取代美光。</p>
<p>英伟达的网络业务包括向上扩展、向外扩展和横向扩展的产品，意味着该公司解决了数据中心内部和外部的连接问题。</p>
<p>英伟达于 2016 年推出的 NVLink 互连技术用于向上扩展，这涉及将多个 GPU 连接在一个服务器机架内协同工作，从而实现更高的带宽和更低的延迟。</p>
<p>该公司在 2024 年推出了 NVL72 及其 Grace Blackwell 架构，连接 72 个 Blackwell GPU 和 36 个 Grace 中央处理单元，基本上作为一台计算机运作。Naji 表示，随着 Blackwell 的出现，NVLink 开始带来可观的收入，因为该平台涉及更多需要连接的芯片集群。</p>
<p>Naji 表示，英伟达的向上扩展技术促使网络领域的其他公司将注意力转向新的连接机会，并推出与其构建的产品竞争的产品。</p>
<p>“随着这些系统变得更大，这些 GPU 之间需要发生更多的交互，” 他说。</p>
<p>考虑到 Blackwell 和 Vera Rubin，以及公司后续的 Rubin Ultra 和 Feynman AI 平台，Naji 表示，英伟达的网络部门将成为更重要的收入驱动力，因为其芯片机架将变得更加密集，需要更多的连接。</p>
<p>他表示，这在从 Blackwell 到 Rubin 的过渡中已经显现出来，甚至在芯片数量从一代到下一代翻倍时所需的最简单的交换层面上。</p>
<p>向外扩展是指将数据中心内的多个芯片机架连接在一起，形成一个由数千个 GPU 共同工作的集群，这就是 InfiniBand 和 Spectrum-X 以太网的用途。现在，随着训练扩展到可以跨多个数据中心的大型芯片集群，英伟达的 Spectrum-XGS 用于横向扩展网络，允许不同位置的数据中心作为一个超级计算机共同工作。</p>
<p>“向上扩展的机会是这里真正的新机会，随着英伟达推出 NVLink 而引入的，这实际上打开了这个市场，” Naji 说。</p>
<p>该公司的网络能力部分归功于其在 2020 年收购 Mellanox Technologies。当时，Mellanox 是基于 InfiniBand 的交换机和其他组件的领先供应商，InfiniBand 是用于运行高性能计算和人工智能工作负载的数据中心的网络通信标准。</p>
<p>根据 FactSet 的估计，英伟达预计在本财政年度的网络收入将达到 570 亿美元，明年将达到 700 亿美元。</p>
<p>“回顾一下，这是一项价值 70 亿美元的关键收购，” Zacks Investment Research 的高级股票策略师 Kevin Cook 告诉 MarketWatch。</p>
<p>英伟达收购该公司的原因是意识到 Mellanox 不仅会为其提供网络的核心工具，还会提供构建定制解决方案的人才，他说。</p>
<p>其中一部分是对 SerDes 等组件的深厚专业知识，这对于芯片之间的高速通信至关重要，Naji 表示。英伟达能够通过其 Spectrum-X 以太网平台、网络接口卡和 BlueField 数据处理单元扩大其网络收入，他补充道。</p>
<p>根据 Naji 的说法，所有这些连接组件对于英伟达基本上作为交钥匙计算机销售的机架系统至关重要。</p>
<p>“我认为他们在大多数竞争对手中拥有如此性能优势的一个关键原因是，他们在网络和连接方面的极端专注，可能比大多数其他芯片公司更早，” Naji 说。</p>
<p>不要错过：Coherent 和 Lumentum 的股票因英伟达交易而上涨。为什么光学股票最近如此火热。</p>
<p>而且，英伟达的网络部门对黄仁勋的长期愿景，即建立人工智能工厂至关重要，Cook 表示。如果英伟达希望在华尔街预测到的到 2030 年底可能价值 3000 亿到 4000 亿美元的数据中心市场中占据领先供应商的地位，网络业务将必须继续增长，Cook 说。</p>
<p>Naji 表示，NVLink 目前看起来是获胜的技术，但在过去几年中，Astera Labs（ALAB）等公司在其他标准如 PCIe 和 UALink 上进行了创新，以完成相同的任务，而 Broadcom（AVGO）和 Arista Networks（ANET）等公司则在寻求以太网，这在向上扩展技术中一直占主导地位。</p>
<p>在 Naji 看来，英伟达的 NVLink 扩展技术为公司提供了一种护城河，因为这是市场上最快的此类技术，并且只能通过购买英伟达的全机架系统来访问。只要英伟达能够持续推进其 NVLink 技术，Naji 预计这一业务部分将成为公司未来的重要资产。</p>
<p>Naji 表示：“英伟达的一个优势是他们在产品组合中拥有如此多不同的连接元素。”</p>
<p>但尽管英伟达的网络增长令人印象深刻，但显然还不足以改变市场对英伟达股票的略显悲观的近期态度。毕竟，网络业务仅占公司业务的一小部分，投资者越来越担心更大局势的问题，比如整体人工智能支出是否可持续，以及各个人工智能参与者之间的融资交易是否会反噬他们。</p>
<p>在库克看来，许多投资者认为支出将在两年内达到峰值，这意味着英伟达的股票可能现在就会达到峰值，“而网络业务不会改变这一点。”</p>
<p>-布兰妮·阮</p>
<p>此内容由 MarketWatch 创作，MarketWatch 由道琼斯公司运营。MarketWatch 与道琼斯新闻通讯和《华尔街日报》独立出版。</p>
<p>（完）道琼斯新闻通讯</p>
<p>03-03-26 1807ET</p>

英伟达

2 倍做多英伟达 ETF - GraniteShares

半导体 3 倍做多 - Direxion

<p>英伟达以 70 亿美元收购 Mellanox，使其网络部门成为一个重要的增长驱动力，上个季度收入达到 110 亿美元，同比增长 263%。首席执行官黄仁勋声称，英伟达现在是全球最大的网络公司。公司的 NVLink 技术增强了 GPU 的连接性，这对人工智能工作负载至关重要。分析师预测，英伟达的网络收入在本财年将达到 570 亿美元，明年将达到 700 亿美元，突显了收购 Mellanox 在建立英伟达在芯片市场竞争优势方面的战略重要性</p>

<p>By Britney Nguyen</p>
<div class="lb-trans"><p>作者：Britney Nguyen</p>
</div><p>Building on the foundations of its $7 billion Mellanox acquisition, Nvidia has made networking sales a major driver of its growth</p>
<div class="lb-trans"><p>在其 70 亿美元的 Mellanox 收购基础上，英伟达已将网络销售作为其增长的主要驱动力。</p>
</div><p>Nvidia's networking segment was a major driver of its data-center revenue in the fiscal fourth quarter.</p>
<div class="lb-trans"><p>英伟达的网络部门是其数据中心收入在财政第四季度的主要驱动力。</p>
</div><p>Nvidia has an underappreciated advantage as it looks to fend off rivals in the increasingly competitive chip market.</p>
<div class="lb-trans"><p>英伟达在面对日益竞争激烈的芯片市场时，拥有一个被低估的优势。</p>
</div><p>Best known as a semiconductor company, Nvidia (NVDA) now also claims to be &#34;the largest networking company in the world,&#34; according to CEO Jensen Huang's comments on the latest earnings call. The company did $11 billion in networking revenue during the most recent quarter, up 263% from a year before and a major driver of the company's sizable sales beat for the period.</p>
<div class="lb-trans"><p>英伟达（NVDA）以半导体公司而闻名，现在还声称自己是 “全球最大的网络公司”，这是根据首席执行官黄仁勋在最新财报电话会议上的评论。该公司在最近一个季度的网络收入达到了 110 亿美元，比去年增长了 263%，成为该公司在此期间销售大幅超预期的主要驱动力。</p>
</div><p>While the networking category represents just a sliver of the overall $62.3 billion in data-center revenue that the company recently recorded, networking has seen tremendous growth in the past year because of how AI chips are changing, William Blair analyst Sebastien Naji told MarketWatch.</p>
<div class="lb-trans"><p>尽管网络类别仅占该公司最近记录的 623 亿美元数据中心收入的一小部分，但由于人工智能芯片的变化，网络在过去一年中经历了巨大的增长，William Blair 的分析师 Sebastien Naji 告诉 MarketWatch。</p>
</div><p>&#34;It's no longer about building the best, most-performant GPU, but it's about how you connect all these GPUs into servers, into racks, into system-level clusters and computers,&#34; Naji said, referring to the company's graphics processing units. &#34;That's where the networking piece becomes so important.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>“现在不再是构建最佳、性能最强的 GPU，而是如何将所有这些 GPU 连接到服务器、机架、系统级集群和计算机中，” Naji 说，指的是公司的图形处理单元。“这就是网络部分变得如此重要的地方。”</p>
</div><p>See more: Nvidia's stock is Morgan Stanley's new top chip pick - replacing Micron</p>
<div class="lb-trans"><p>查看更多：英伟达的股票是摩根士丹利的新顶级芯片选择 - 取代美光。</p>
</div><p>Nvidia's networking business includes scale-up, scale-out and scale-across offerings, meaning the company addresses connectivity both inside and outside of the data center.</p>
<div class="lb-trans"><p>英伟达的网络业务包括向上扩展、向外扩展和横向扩展的产品，意味着该公司解决了数据中心内部和外部的连接问题。</p>
</div><p>Introduced in 2016, Nvidia's NVLink interconnect technology is used for scale-up, which involves connecting several GPUs within a server rack to work together enabling higher bandwidth and lower latency.</p>
<div class="lb-trans"><p>英伟达于 2016 年推出的 NVLink 互连技术用于向上扩展，这涉及将多个 GPU 连接在一个服务器机架内协同工作，从而实现更高的带宽和更低的延迟。</p>
</div><p>The company launched NVL72 with its Grace Blackwell architecture in 2024 that connects 72 Blackwell GPUs and 36 Grace central processing units to essentially act as one computer. Naji said NVLink started driving meaningful revenue with the advent of Blackwell, since the platform involved more chip clusters that needed to be connected.</p>
<div class="lb-trans"><p>该公司在 2024 年推出了 NVL72 及其 Grace Blackwell 架构，连接 72 个 Blackwell GPU 和 36 个 Grace 中央处理单元，基本上作为一台计算机运作。Naji 表示，随着 Blackwell 的出现，NVLink 开始带来可观的收入，因为该平台涉及更多需要连接的芯片集群。</p>
</div><p>Nvidia's scale-up technology has prompted other companies in the networking space to shift attention to new opportunities for connectivity and introduce products that compete with what it has built, Naji said.</p>
<div class="lb-trans"><p>Naji 表示，英伟达的向上扩展技术促使网络领域的其他公司将注意力转向新的连接机会，并推出与其构建的产品竞争的产品。</p>
</div><p>&#34;There's a lot more crosscurrent that has to happen between these GPUs as these systems get larger,&#34; he said.</p>
<div class="lb-trans"><p>“随着这些系统变得更大，这些 GPU 之间需要发生更多的交互，” 他说。</p>
</div><p>Thinking about Blackwell and Vera Rubin - as well as the company's subsequent Rubin Ultra and Feynman AI platforms - Naji said it's fair to say Nvidia's networking segment will become more important as a revenue driver, since its chip racks will become more dense and need more connectivity.</p>
<div class="lb-trans"><p>考虑到 Blackwell 和 Vera Rubin，以及公司后续的 Rubin Ultra 和 Feynman AI 平台，Naji 表示，英伟达的网络部门将成为更重要的收入驱动力，因为其芯片机架将变得更加密集，需要更多的连接。</p>
</div><p>That's already visible in the transition from Blackwell to Rubin, he said, down to the simplest layer of switching that is needed as the number of chips doubles from one generation to the next.</p>
<div class="lb-trans"><p>他表示，这在从 Blackwell 到 Rubin 的过渡中已经显现出来，甚至在芯片数量从一代到下一代翻倍时所需的最简单的交换层面上。</p>
</div><p>Scale-out refers to connecting several racks of chips in a data center together to form a cluster of up to thousands of GPUs working together as one system, which is what InfiniBand and Spectrum-X Ethernet are used for. And now that training has expanded across chip clusters that can be multiple data-centers large, Nvidia's Spectrum-XGS is used for scale-across networking that allows for data centers in different locations to work together as one supercomputer.</p>
<div class="lb-trans"><p>向外扩展是指将数据中心内的多个芯片机架连接在一起，形成一个由数千个 GPU 共同工作的集群，这就是 InfiniBand 和 Spectrum-X 以太网的用途。现在，随着训练扩展到可以跨多个数据中心的大型芯片集群，英伟达的 Spectrum-XGS 用于横向扩展网络，允许不同位置的数据中心作为一个超级计算机共同工作。</p>
</div><p>&#34;The scale-up opportunity is the one that's really new here, and has been introduced with Nvidia launching NVLink - that's really what kind of opened up this market,&#34; Naji said.</p>
<div class="lb-trans"><p>“向上扩展的机会是这里真正的新机会，随着英伟达推出 NVLink 而引入的，这实际上打开了这个市场，” Naji 说。</p>
</div><p>The company's networking prowess can partly be attributed to its acquisition of Mellanox Technologies in 2020. At the time, Mellanox was a leading supplier of switches and other components based on InfiniBand, the networking communications standard for data centers running high-performance computing and AI workloads.</p>
<div class="lb-trans"><p>该公司的网络能力部分归功于其在 2020 年收购 Mellanox Technologies。当时，Mellanox 是基于 InfiniBand 的交换机和其他组件的领先供应商，InfiniBand 是用于运行高性能计算和人工智能工作负载的数据中心的网络通信标准。</p>
</div><p>Nvidia is projected to do $57 billion in networking revenue this fiscal year and $70 billion next year, according to FactSet estimates.</p>
<div class="lb-trans"><p>根据 FactSet 的估计，英伟达预计在本财政年度的网络收入将达到 570 亿美元，明年将达到 700 亿美元。</p>
</div><p>&#34;Looking back, what a key acquisition that was for $7 billion,&#34; Kevin Cook, a senior stock strategist at Zacks Investment Research, told MarketWatch.</p>
<div class="lb-trans"><p>“回顾一下，这是一项价值 70 亿美元的关键收购，” Zacks Investment Research 的高级股票策略师 Kevin Cook 告诉 MarketWatch。</p>
</div><p>Nvidia bought the company because it realized Mellanox would not only give it the core tools for networking, but also the talent to build custom solutions, he said.</p>
<div class="lb-trans"><p>英伟达收购该公司的原因是意识到 Mellanox 不仅会为其提供网络的核心工具，还会提供构建定制解决方案的人才，他说。</p>
</div><p>Part of the package was deep expertise on components such as SerDes, which is important for high-speed communication between chips, Naji said. Nvidia has been able to expand its networking revenue with its Spectrum-X Ethernet platform, Network Interface Cards and BlueField data processing units, he added.</p>
<div class="lb-trans"><p>其中一部分是对 SerDes 等组件的深厚专业知识，这对于芯片之间的高速通信至关重要，Naji 表示。英伟达能够通过其 Spectrum-X 以太网平台、网络接口卡和 BlueField 数据处理单元扩大其网络收入，他补充道。</p>
</div><p>All of these connectivity components are critical to the rack systems that Nvidia essentially sells as turnkey computers, according to Naji.</p>
<div class="lb-trans"><p>根据 Naji 的说法，所有这些连接组件对于英伟达基本上作为交钥匙计算机销售的机架系统至关重要。</p>
</div><p>&#34;A key part of why I think they have such a performance advantage over most of their competitors is this maniacal focus, probably earlier than most of the other chip companies, on networking, on connectivity as a core part of your computer,&#34; Naji said.</p>
<div class="lb-trans"><p>“我认为他们在大多数竞争对手中拥有如此性能优势的一个关键原因是，他们在网络和连接方面的极端专注，可能比大多数其他芯片公司更早，” Naji 说。</p>
</div><p>Don't miss: Coherent and Lumentum shares pop on Nvidia deals. Why optical stocks are so hot these days.</p>
<div class="lb-trans"><p>不要错过：Coherent 和 Lumentum 的股票因英伟达交易而上涨。为什么光学股票最近如此火热。</p>
</div><p>And Nvidia's networking segment is essential to Huang's long-term vision of building AI factories, Cook said. The networking business will have to continue growing, Cook said, if Nvidia wants to position itself as the leading supplier in the data-center market that Wall Street predicts could be worth between $3 billion and $4 billion by the end of the decade.</p>
<div class="lb-trans"><p>而且，英伟达的网络部门对黄仁勋的长期愿景，即建立人工智能工厂至关重要，Cook 表示。如果英伟达希望在华尔街预测到的到 2030 年底可能价值 3000 亿到 4000 亿美元的数据中心市场中占据领先供应商的地位，网络业务将必须继续增长，Cook 说。</p>
</div><p>NVLink looks like the winning technology so far, Naji said, but over the past couple of years, companies such as Astera Labs (ALAB) have innovated on other standards such as PCIe and UALink to do the same tasks, while companies including Broadcom (AVGO) and Arista Networks (ANET) are looking to Ethernet, which has been dominant in scale-up technology.</p>
<div class="lb-trans"><p>Naji 表示，NVLink 目前看起来是获胜的技术，但在过去几年中，Astera Labs（ALAB）等公司在其他标准如 PCIe 和 UALink 上进行了创新，以完成相同的任务，而 Broadcom（AVGO）和 Arista Networks（ANET）等公司则在寻求以太网，这在向上扩展技术中一直占主导地位。</p>
</div><p>In Naji's view, Nvidia's NVLink scale-up technology has been a sort of moat for the company, as it's the fastest such technology on the market, and is only accessible through buying Nvidia's full-rack systems. As long as Nvidia can keep advancing its NVLink technology, Naji expects this part of the business to be a major asset for the company going forward.</p>
<div class="lb-trans"><p>在 Naji 看来，英伟达的 NVLink 扩展技术为公司提供了一种护城河，因为这是市场上最快的此类技术，并且只能通过购买英伟达的全机架系统来访问。只要英伟达能够持续推进其 NVLink 技术，Naji 预计这一业务部分将成为公司未来的重要资产。</p>
</div><p>&#34;One of Nvidia's advantages is they have so many different connectivity elements within their portfolio,&#34; Naji said.</p>
<div class="lb-trans"><p>Naji 表示：“英伟达的一个优势是他们在产品组合中拥有如此多不同的连接元素。”</p>
</div><p>But while Nvidia's networking growth is impressive, it clearly hasn't been enough to shift the somewhat gloomy recent attitude toward Nvidia's stock. Networking, after all, makes up just a fraction of the company's business, and investors have come to worry more about big-picture things, like whether overall AI spending is sustainable and whether financing deals between various AI players will come back to bite them all.</p>
<div class="lb-trans"><p>但尽管英伟达的网络增长令人印象深刻，但显然还不足以改变市场对英伟达股票的略显悲观的近期态度。毕竟，网络业务仅占公司业务的一小部分，投资者越来越担心更大局势的问题，比如整体人工智能支出是否可持续，以及各个人工智能参与者之间的融资交易是否会反噬他们。</p>
</div><p>In Cook's view, many investors think spending will peak in two years, which means Nvidia's stock could peak now, &#34;and the networking business isn't going to change that.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>在库克看来，许多投资者认为支出将在两年内达到峰值，这意味着英伟达的股票可能现在就会达到峰值，“而网络业务不会改变这一点。”</p>
</div><p>-Britney Nguyen</p>
<div class="lb-trans"><p>-布兰妮·阮</p>
</div><p>This content was created by MarketWatch, which is operated by Dow Jones &amp; Co. MarketWatch is published independently from Dow Jones Newswires and The Wall Street Journal.</p>
<div class="lb-trans"><p>此内容由 MarketWatch 创作，MarketWatch 由道琼斯公司运营。MarketWatch 与道琼斯新闻通讯和《华尔街日报》独立出版。</p>
</div><p>(END) Dow Jones Newswires</p>
<div class="lb-trans"><p>（完）道琼斯新闻通讯</p>
</div><p>03-03-26 1807ET</p>
<div class="lb-trans"><p>03-03-26 1807ET</p>
</div>

How Nvidia turned a steal of a deal into its secret weapon

- 英伟达在收购 Mellanox 后，将网络销售作为主要增长驱动力。  
- 第四财季，网络部门创造了 110 亿美元收入，同比增长 263%。  
- 英伟达预计本财年网络收入达到 570 亿美元，名列市场领先者。

英伟达是如何将一笔划算的交易转化为其秘密武器的