《大行》摩通维持对内地燃气股审慎看法 偏好昆仑能源新奥

摩根大通研究报告指，中东局势导致全球油价及天然气价波动。若中东地区出现长期干扰，可能对全球液化天然气 (LNG) 市场带来超过 20% 的潜在供应量影响，导致价格波动加剧，并挑战市场长期以来对供应过剩将持续至 2030 年代的观点。

该行认为对中国燃气公用事业的短期影响有限，因为现货液化天然气占这些公司的总天然气资源约 10%，因此对其采购成本的即时影响有限。不过，若油价及气价持续高企，可能导致管道天然气及液化天然气的采购成本上升，工业用气需求亦可能受影响。因此，该行对该板块维持审慎看法。

该行相对偏好昆仑能源 (00135.HK)，因其现货液化天然气风险敞口有限，在能源价格高企环境下有望较同业表现更好；现予目标价港 9 元及「增持」评级。

该行亦看好新奥能源 (02688.HK) 的股价上行空间，因其母公司新奥股份 (600803.SH) 近日股价上升，目前 A 股及 H 股差价已达 40%。另外，公司的液化天然气合约亦能对冲现货液化天然气价格上升的风险。该行现予新奥能源目标价 72.5 港元，评级「增持」；新奥股份目标价 18.5 元人民币，评级「中性」。