<div id="readability-page-1">NAND 闪存市场正经历新一轮剧烈供需失衡。受 AI 基础设施建设需求爆发与供给扩张受限双重驱动，闪存价格涨势持续加剧，市场格局正在加速重塑。 据集邦科技（TrendForce）最新调查，2025 年第四季全球 NAND 闪存前五大品牌厂商营收合计大幅季增 23.8%，达 211.7 亿美元。展望 2026 年第一季，TrendForce 已将整体 NAND 闪存价格预估上调至季增 85% 至 90%，营收水平有望再度成长。 供需失衡的核心驱动力来自北美云端服务供应商（CSP）大规模布建 AI 服务器基础设施，带动企业级 SSD 需求爆发式增长。 与此同时，HDD 严重缺货、交期过长引发的转单效应进一步加剧 NAND 闪存短缺，推升价格涨势，各大原厂继续拉抬价格的意愿强烈。 <h2>五大厂商营收全线季增，SK 集团涨幅居首</h2> 2025 年第四季，主要 NAND 闪存供应商营收普遍录得强劲增长，但各家表现分化明显。 三星以 66 亿美元营收位居第一，季增 10%，然而市占率下滑至 28%。TrendForce 指出，三星产品平均销售价格虽明显成长，但出货量因前一季高基期及制程转换损失而呈现季减，拖累整体表现。 SK 集团以 47.8% 的季增幅度领跑行业，营收达 52.1 亿美元，市占 22.1%，排名维持第二。其出货成长动能主要来自移动端 NAND 闪存与企业级 SSD 两大产品线。 铠侠营收 33.1 亿美元，季增 16.5%，营收与出货量均创单季新高。美光营收季增 24.8% 至近 30.3 亿美元，排名第四，该公司持续提高 QLC 产出，并扩大供应采用第九代 NAND 闪存技术的产品，有助于 2026 年位元产出成长。SanDisk 营收近 30.3 亿美元，季增 31.1%，排名第五，受惠于整体 NAND 供应短缺，该公司积极拓展此前较弱的服务器领域，数据中心业务出现大幅进展。 <h2>扩产有限叠加 AI 需求爆发，高价态势料将延续全年</h2> TrendForce 指出，2026 年在可预见 NAND 闪存扩产有限、AI 需求持续爆发的背景下，价格将维持高涨态势。 从供给端来看，各大原厂并未选择大规模扩充产能，而是加速技术迭代，并将产品重心转移至 122TB 及 245TB 等大容量 QLC 企业级 SSD，以满足生成式 AI 对大容量与高传输速度的需求。产能资源持续向服务器端倾斜，消费类产品供应因此受到明显排挤。 这一结构性转变意味着，企业级市场与消费级市场之间的供需分化将进一步加深。对于依赖消费类 NAND 产品的下游厂商而言，供应紧张与价格压力或将持续；而深度布局企业级 SSD 及 AI 存储解决方案的供应商，则有望在本轮涨价周期中持续受益。风险提示及免责条款 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。</div>

半导体 ETF - VanEck Vectors

SMSN

半导体 3 倍做多 - Direxion

三星电子

动态半导体 ETF - Invesco

纳斯达克半导体 ETF - First Trust

标普半导体 ETF - SPDR

费城交易所 半导体 ETF - iShares

NAND 闪存市场正经历供需失衡，预计 2026 年第一季价格将上涨 85% 至 90%。主要驱动因素为北美云端服务商大规模建设 AI 服务器，导致企业级 SSD 需求激增。同时，HDD 短缺加剧了 NAND 闪存的供应紧张。2025 年第四季，全球前五大 NAND 闪存厂商营收普遍增长，SK 集团以 47.8% 的季增幅度领跑，三星营收虽高但市占率下滑。

- NAND 闪存市场供需失衡加剧，价格持续上涨。
- 2025 年四季，全球前五大品牌营收季增 23.8% 至 211.7 亿美元。
- AI 需求与有限扩产导致价格高涨，企业级 SSD 需求激增。

供需严重失调，Nand 闪存一季度预计涨价 90%