中东冲突升级正在冲击全球贵金属供应链的核心节点。
迪拜作为全球黄金流通的关键枢纽，去年承担了全球约 20% 的黄金流量。随着美国和以色列对伊朗的军事打击于上周六展开，海湾地区商业航班大面积停飞，黄金和白银的跨境运输随之陷入严重中断。
据英国《金融时报》周三报道，贵金属交易商警告称，若这一局面持续，亚洲市场的区域性价格可能进一步承压，金银价格波动性将显著加剧。
市场已出现初步反应。世界黄金协会高级市场策略师 John Reade 表示，受中东航班暂停影响，黄金供应可得性已引发市场担忧，印度国内金价由上周五较伦敦价格折价约每金衡盎司 50 美元，迅速回升至周一与伦敦价格持平。本周金价整体下跌约 3%，至每金衡盎司约 5100 美元，但仍较年初高出近 20%。
<h2 style="text-align: left">迪拜：全球黄金流通的核心中转站</h2>
迪拜在全球贵金属物流体系中占据举足轻重的地位。根据海关数据，迪拜是 2024 年全球第二大黄金出口地，其黄金流量涵盖两大主要来源：一是非洲开采、在阿联酋精炼后的金条，二是从欧洲流向亚洲、途经迪拜中转的贵金属货物。印度是迪拜黄金出口的最大目的地。
StoneX 市场分析主管 Rhona O'Connell 指出，印度将是此次迪拜物流中断的最大受害者，因为迪拜是贵金属流入印度的核心转口港。&#34;短期内，市场参与者或许还能绕道应对，但如果局势长期持续，一切都难以预料，&#34;她说。
黄金通常以货运形式搭载客机运输，单次运量最高可达 5 吨，按当前价格折算约合 8.3 亿美元。
<h2 style="text-align: left">航班停飞造成&#34;受阻出口&#34;积压</h2>
自上周六军事行动展开以来，海湾地区绝大多数商业航班已告停飞。周二虽有少量客机从迪拜起飞，但据知情人士透露，这些航班并未搭载黄金货物——易腐货物被优先安排运输。
&#34;目前没有任何东西在空中流动，&#34;一位金条交易商表示，并称希望这一中断不会持续太久。
伦敦方面同样出现连锁反应。部分物流承运商表示，他们正忙于处理已送抵希思罗机场、却因航班停飞而无法继续运输的黄金货物。这批货物已完成海关申报手续，形成所谓&#34;受阻出口&#34;——必须正式撤回申报后，才能重新规划运输路线，进一步增加了操作成本与时间损耗。
<h2 style="text-align: left">白银受冲击或更甚于黄金</h2>
据市场内部人士透露，就伦敦出发的货物而言，白银目前受到的冲击甚至超过黄金。今年以来，白银价格已经历剧烈震荡，部分原因在于散户投资者的大规模买入，导致中国白银库存降至十年低点。此次物流中断，无疑令本已紧张的白银供应形势雪上加霜。
此次中东冲突引发的物流中断，并非贵金属供应链今年面临的首次重大考验。去年受美国潜在关税威胁影响，大量贵金属涌入美国境内囤积，同样对全球黄金流通格局造成显著扰动。
分析人士和交易商普遍认为，此次冲击的最终影响取决于局势持续时间。若航班中断在短期内得到解决，市场尚有能力消化；但若战事延宕，亚洲市场的供应缺口与价格溢价将难以避免，金银价格的波动性也将进一步放大。

白银信托 ETF - iShares

GBUG

全球黄金矿业股 MSCI ETF - iShares

中东冲突重击全球贵金属供应链：迪拜航班停飞致黄金跨境运输严重受阻，印度金价一周内从折价 50 美元迅速反弹至与伦敦价格持平。白银冲击或更甚于黄金，伦敦” 受阻出口” 积压加剧，分析人士警告，若局势延宕，亚洲供应缺口与价格溢价将难以避免。

- 中东冲突影响全球贵金属供应链，迪拜黄金流通受阻。  
- 黄金价格近期下跌，但仍较年初高出 20%。  
- 物流中断或导致印度等市场供应紧张，金银价格波动加剧。

华尔街见闻

Sprott Active Gold & Silver Miners ETF

Roundhill Gold Miners Weeklypay ETF

初级黄金矿股 ETF

纽蒙特矿业

环球银矿 MSCI ETF - iShares

德银贵金属基金 - PowerShares

黄金 ETF - SPDR

黄金矿 ETF - Sprott

黄金 ETF - iShares

实物黄金股 ETF - ETFS

2 倍做多黄金 ETF - ProShares

YieldMax Gold Miners Opt Inc Strgy ETF

黄金和贵金属矿商 ETF - U.S. Global

阿尼科伊格尔矿业

中东冲突致迪拜航班停飞，全球 20% 黄金物流或要中断，白银也受冲击！