《大行》中金：百济神州去年业绩符预期 维持「跑赢行业」评级

中金发表研究报告指出，百济神州 (06160.HK) 去年业绩基本符合该行预期。公司公布去年业绩，收入 53.43 亿美元，按年增长 40%，其中产品收入 52.82 亿美元，按年增长 40%。GAAP 净利润为 2.87 亿美元。中金表示，销售收入符合预期，净利润略低於该行预期，主要由於第四季一次性股权投资减值和非经常性税务所致，若剔除该部分负面影响，预计全年净利润符合预期。

综合考虑国内医保价格调整以及公司费用控制，中金下调 2026 年收入预测 2.7%，但维持盈利预测 6.1 亿美元，并首次引入 2027 年盈利预测 8.7 亿美元。维持「跑赢行业」评级，H 股目标价维持 250 元。