<div id="readability-page-1">中东战火蔓延，欧洲天然气市场正面临 2022 年以来最严峻的供应冲击。卡塔尔停产、霍尔木兹海峡受阻、俄罗斯威胁主动断供多重压力叠加之际，欧洲储气库存已跌至近年同期最低水平，新一轮能源危机的阴影再度笼罩这片大陆。 自美以对伊朗发动袭击以来，欧洲天然气基准价格 TTF 已累计上涨 67%，一度突破每兆瓦时 54 欧元，触及 2023 年以来最高水平。 <img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/260b39c2-f7a3-4156-b2e3-946f3a26667c.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="947" height="413" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/260b39c2-f7a3-4156-b2e3-946f3a26667c.png"/> 此前，卡塔尔国家石油公司宣布因设施遭袭暂停液化天然气（LNG）生产，霍尔木兹海峡航运实际陷入停滞，而这一咽喉要道承载着全球约五分之一的 LNG 贸易量。与此同时，周三一艘原本驶往法国的液化天然气船突然掉头转向亚洲，成为大西洋航线中首个改道案例。 更令市场神经紧绷的是，俄罗斯总统普京 3 月 4 日放话，既然欧盟迟早要禁止进口俄罗斯天然气，不如由俄方主动&#34;断气&#34;，转向新兴市场。目前欧洲储气率仅 30%，较五年同期均值低 15 个百分点。本应用于补仓的关键窗口期，却在供应收缩和价格飙升的双重压力下变得愈发险峻。 能源价格飙升威胁重燃通胀，欧元区今年 2 月消费者物价已意外加速至同比 1.9%，早于本轮能源价格上冲便已超预期。欧洲央行首席经济学家 Philip Lane 警告，持久的中东战事可能引发&#34;能源驱动的大幅通胀飙升和产出急剧下滑&#34;。欧洲股市周二大跌逾 3%，英国、意大利、希腊等国国债融资成本同步跳升。 <h2 id="lng">卡塔尔停产击穿全球 LNG 供应链</h2> 这场危机的直接导火索，是伊朗对卡塔尔能源设施的报复性打击。 国有企业卡塔尔能源公司（QatarEnergy）周一宣布，因两处设施遭到袭击，已暂停液化天然气生产。卡塔尔是全球第二大 LNG 供应国，其核心出口枢纽拉斯拉凡（Ras Laffan）的停产，直接震动全球气市。 尽管欧盟从卡塔尔进口的 LNG 仅占其总供应量的约 8% 至 10%，但全球 LNG 市场高度互联，局部断供的涟漪效应远超直接占比所显示的规模。据 euro news 报道，全球能源监测机构研究分析师 Baird Langen brunner 表示，卡塔尔停产&#34;将在生产恢复之前对全球 LNG 市场产生实质性连锁影响，而目前尚不清楚何时能够恢复&#34;。 与此同时，素有全球能源市场&#34;咽喉&#34;之称的霍尔木兹海峡航运实际陷入停滞。这一通道承载着全球五分之一的 LNG 运量，其关闭意味着中东输往世界各地的能源大动脉被切断。特朗普公开表态对伊军事行动将持续&#34;远超&#34;预计的五周，进一步加剧市场对供应长期中断的担忧。 摩根士丹利在最新报告中警告，当前 TTF 价格主要只反映了一至两周的中断预期，在极端情景下，若卡塔尔停产持续数月，TTF 存在飙升至 100 欧元的风险，或逼近 2022 年挤压式行情。不过，该行同时指出，欧洲当前基本面比 2022 年更为稳健，供需失衡程度料不及彼时。 <div> <h2 id="f9a823cb">亚洲入场抢货，欧洲或被迫迎战竞价</h2> 卡塔尔是中国、日本、韩国、印度等亚洲主要经济体最重要的 LNG 来源之一。供应中断之下，亚洲买家别无选择，只能转向其他来源补货，直接与欧洲展开争夺。 市场已出现抢购信号。据英国《金融时报》报道，大宗商品数据机构 Kpler 称，一艘满载尼日利亚 LNG、原定驶往法国的货轮&#34;BW Brussels&#34;号，周三突然转向绕行好望角驶往亚洲，成为大西洋航线改道亚洲的首例，标志着亚欧之间争夺气源的竞争正式升级。 大宗商品分析机构 Argus Media 分析师 Natasha Fielding 指出，&#34;欧洲需要在竞价中胜过亚洲，才能在下个冬季到来前完成充分补库。&#34; </div> 欧洲与亚洲天然气价格本周同步飙升，LNG 运输船的租船成本也随之上涨。相比之下，美国凭借充裕的页岩气产能维持了能源出口国地位，国内气价相对平稳，未受显著冲击。 <h2>普京威胁主动 “断气”，欧洲腹背受敌</h2> 就在市场已风声鹤唳之际，俄罗斯又投下新的变数。 据 CCTV 国际时讯报道，俄罗斯总统普京 3 月 4 日在接受俄媒采访时表示，当前油气价格上涨，是对俄能源限制叠加美以对伊朗行动等因素共同作用的结果。他随即放话：既然欧盟迟早要禁止进口俄罗斯天然气，不如由俄罗斯主动&#34;断气&#34;，停止向欧洲市场供应并转向新兴市场。 普京的表态虽被定性为&#34;随口一说&#34;，但在当前市场敏感时点，其心理冲击不可低估。分析人士指出，若俄方在禁令正式生效前率先采取行动，欧洲补仓压力将进一步骤增。 据新华社此前报道，欧盟 27 国今年 1 月 26 日已正式通过立法，将全面禁止从俄罗斯进口管道天然气和液化天然气——对 LNG 的全面禁令将于 2027 年初生效，对管道气的禁令则于 2027 年秋季生效。 据路透社报道，分析机构 Rystad 评估认为，在极端情景下，欧盟重新扩大俄罗斯 LNG 进口在理论上是一个选项，但这在政治上极具爆炸性，且遭到美国明确反对，实现可能性&#34;极低&#34;。 <h2>补仓窗口叠加高价压力，天然气储备告急</h2> 此轮危机爆发时，欧洲储气家底尤为单薄。 据 Gas Infrastructure Europe 数据，当前欧盟储气量仅为总容量的不足 30%，远低于该时间节点约 45% 的五年均值。德国储气洞穴仅填充至 21%，为 2017 年有记录以来同期最低水平；荷兰、瑞典、克罗地亚、拉脱维亚等国储备同样捉襟见肘。意大利更是高度暴露——该国从卡塔尔进口的 LNG 占其总 LNG 进口量的逾三分之一。 智库布鲁盖尔高级研究员 Simeone Tagliapietra 表示，&#34;今年这个时间节点的储气量从未如此之低。为下个冬季补库的工作现在就要开始。如果要在如此高价下完成，将对欧洲形成沉重负担。&#34; 欧盟委员会已紧急召集能源专家会议，要求成员国提交各自国家储备评估报告，是否恢复 2022 年危机后设立、去年已放宽的强制储气目标，预计将成为核心议题。 Capital Economics 估算，若气价维持当前水平，欧元区通胀率可能上升 0.5 个百分点。更早之前，欧元区 2 月 CPI 年率已超预期升至 1.9%；欧洲央行首席经济学家 Philip Lane 亦已警告，持续的中东战争可能引发&#34;能源驱动通胀的大幅跳升和产出的急剧下滑&#34;。 不过，部分官员对形势作出相对乐观的判断。一名欧盟官员表示，在下个冬季前将储气量回填至 90% 仍然可行；一名资深能源交易员则指出，通常 3 月底之后储气量便停止净流出，加之当前天气偏暖，&#34;实际上我们基本上已经停止抽气了&#34;。 <h2 id="2022">2022 年幽灵重现，这次有何不同？</h2> 多重因素叠加之下，市场对 2022 年欧洲能源危机重演的担忧日趋强烈。 布鲁盖尔智库的 Tagliapietra 直言，&#34;欧洲在能源危机后稍稍松了口气，现在我们发现自己可能正站在另一场能源危机的起点。&#34;牛津大学能源与气候政策教授 Jan Rosenow 也将此刻形容为&#34;有点像似曾相识&#34;。 2022 年，俄罗斯在俄乌冲突后大幅削减管道气供应，欧洲天然气价格在当年 8 月一度飙升至每兆瓦时 348 欧元，通胀最高触及约 11%。欧盟不得不仓皇出击——成员国加急建设浮式 LNG 接收终端，德国仅用 194 天完成首个浮式 LNG 终端，政府向工业和居民注入数千亿欧元补贴以抵御高价冲击。 欧盟官员强调，当前局面与 2022 年存在根本差异：彼时危机，欧洲不得不在毫无准备的情况下从零构建替代供应链；而今天，供应链已更为多元，欧盟约 58% 的 LNG 来自美国，对俄依赖已从 2021 年的 45% 降至去年的 13%，整体供应也更为充裕。欧洲智库&#34;欧洲改革中心&#34;助理主任 Elisabetta Cornago 指出，&#34;此次危机的核心矛盾是价格，而非即时的气源短缺。&#34; 高企的气价或仍将对欧洲经济造成切实冲击。欧盟工业用电价格已约为美国的两倍、中国的 1.5 倍，再度上涨的能源成本将进一步压缩欧洲制造业的竞争空间。西门子能源、巴斯夫等工业企业股价本周已位列欧洲跌幅前列。据 Capital Economics 估算，若当前气价维持不变，欧元区通胀率可能因此上升约 0.5 个百分点，市场正加大押注欧洲央行将维持更高利率以遏制通胀。风险提示及免责条款 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。</div>

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中东战火加剧，欧洲天然气市场面临自 2022 年以来最严峻的供应危机。卡塔尔停产、霍尔木兹海峡受阻及俄罗斯威胁断供，导致欧洲储气库存降至近年最低水平。天然气基准价格 TTF 上涨 67%，触及 2023 年最高点。能源价格飙升可能引发通胀，欧元区消费者物价同比加速至 1.9%。卡塔尔能源公司因设施遭袭暂停 LNG 生产，全球 LNG 供应链受到冲击。

- 中东战火加剧，欧洲天然气供应遭遇重大冲击，储气已降至低点。  
- 卡塔尔停产、霍尔木兹海峡物流受阻，导致能源价格飙升。  
- 欧盟储气率仅 30%，增加了冬季供需压力，通胀风险上升。

“断气” 危机愈演愈烈，欧洲 2022 噩梦重现？