<p>中国南京 -2026 年 3 月 2 日-2026 年 3 月 2 日，江苏省南京市比亚迪商店外停放的新能汽车。（照片来源应注明 CFOTO/Future Publishing via Getty Images）</p>
<p>Cfoto | Future Publishing | Getty Images</p>
<p>在今年前两个月，比亚迪在国内竞争对手面前失去了市场份额，因为中国电动车市场的整体需求放缓。</p>
<p>全球最大的电动车制造商在 2026 年 1 月和 2 月的销售量与去年相比下降了约 36%。这一数据已调整以考虑到春节假期期间的季节性销售放缓，该假期发生在 2 月中旬。</p>
<p>中国其他电动车制造商在 1 月和 2 月的销售数据普遍上升，零跑汽车和小米在同期的销售额均实现了显著的同比增长。</p>
<p>零跑汽车在今年 1 月和 2 月的销量达到了 60,126 辆，同比增长 19%。小米在同一时期售出了超过 59,000 辆，年增长率达到 48%。</p>
<p>根据 CNBC 的计算，蔚来和吉利的极氪在 1 月和 2 月的综合销售额分别同比激增了 77% 和约 84%。</p>
<p>相反，小鹏汽车报告了其综合销售额的最大同比下降，该公司的综合交付量为 35,267 辆，较去年下降了约 42%。理想汽车的交付量也下降了近 4%，为 54,089 辆。</p>
<h2>中国市场的平衡</h2>
<p>除了季节性因素，比亚迪在国内销售中的领先地位逐渐减弱，表明中国电动车市场正在趋于平衡，因为竞争对手的产品对消费者的吸引力日益增强。</p>
<p>“比亚迪的领先地位是真实的，但正在缩小……短期内完全逆转不太可能，但国内市场份额的压缩是发展方向，” 管理咨询公司 YCP 的出行业务负责人 Leon Cheng 表示。</p>
<p>比亚迪在 2024-2025 年期间占据了中国新能源车市场约 26-34% 的份额，但吉利和零跑等其他汽车制造商通过攻击比亚迪的核心中端市场而获得了市场份额，Cheng 补充道。</p>
<p>竞争对手的中国电动车制造商试图通过在其产品中尽可能多地提供价值，同时保持具有竞争力的价格，来削弱比亚迪的主导地位，这种做法被称为内卷。</p>
<p>小米的新款 YU7 SUV 在 1 月成为中国销量最高的乘用车，销量是特斯拉 Model Y 的两倍。后者是上个月销量最高的车型。</p>
<p>此外，2025 年底宣布恢复对新能源车征收 5% 的购置税，可能也在新年之际给比亚迪留下了 “需求真空”，因为消费者急于在税收生效前进行购买，Cheng 表示。</p>
<p>然而，“我认为公司在区分自身方面变得越来越具有挑战性，” 标普全球移动的首席研究分析师 Abby Tu 表示。</p>
<p>许多比亚迪的竞争对手也试图在中国庞大的电动车市场中开辟自己的细分市场，主攻高端豪华细分市场，Tu 补充道。</p>
<p>比亚迪在激烈的国内竞争中主要通过转向海外市场来应对。根据 CNBC 的计算，该公司的出口在 2 月首次超过了国内销售。</p>
<p>“比亚迪的对策是出口——[该公司的] 海外销售在 2025 年首次突破 100 万辆，这是纯粹的国内竞争对手无法匹敌的缓冲，” Cheng 表示。</p>
<p>在国内市场，消费者可能会在今年晚些时候看到这家电动车巨头的新产品发布，公司的新电池将成为焦点，Cheng 表示。</p>
<p>“去年的免费 ‘天眼’[高级驾驶辅助系统功能] 的推出催化了需求的转变，而没有引发价格战。预计类似的举措将很快与刀片电池 2.0 和第二代闪充一起推出，” 他说。</p>
<h2>推动自给自足</h2>
<p>尽管多个汽车制造商的销售量增长，但中国的电动车市场仍在应对需求放缓，部分原因是对新能源车征收 5% 的购置税，此前曾免于全额 10% 的税。</p>
<p>在缩减对电动车购买的激励措施时，中国的监管机构正在发出对国家电动车市场 “有目的的正常化” 的信号，新加坡国立大学商学院的劳伦斯·罗教授表示。</p>
<p>这些举措旨在鼓励中国汽车制造商在自给自足方面取得更大进展，罗表示。</p>
<p>然而，分析师表示，这种财政激励的回撤可能会抑制对新电动车购买的需求，因为市场预计成本将不可避免地转嫁给消费者。</p>
<p>例如，5% 的税，对于一辆售价为 20 万美元的汽车……仍然相当于增加了 1 万美元的购置成本，因此……这是需要考虑的事情，” 标普全球移动的 Tu 表示。</p>
<p>然而，一些汽车制造商也试图通过抵消消费者的一部分财务成本来刺激国内需求的放缓，Tu 补充道。</p>
<p>中国的汽车制造商已采取创造性的融资方案来刺激消费者需求。</p>
<p>CNBC 此前报道，特斯拉已开始向消费者提供五年 0% 利息贷款或七年 “超低” 利率贷款。小米随后也推出了类似的优惠，提供七年 “低利率融资” 方案，具体内容可在其官方微博账号上查看。</p>

比亚迪

华夏中证新能源汽车ETF

易方达中证汽车零部件主题ETF

平安中证汽车零部件主题ETF

比亚迪(ADR)

<p>比亚迪在 2026 年前两个月的销量较去年下降了约 36%，因为中国电动车市场的需求放缓。零跑汽车和小米等竞争对手则报告了显著的销量增长，而比亚迪的市场份额正在缩小。对新能源汽车重新征收 5% 的购置税可能也对这一下降产生了影响。分析师建议，比亚迪正在转向海外市场以应对国内竞争，预计今年晚些时候将推出新产品</p>

<p>NANJING, CHINA - MARCH 2, 2026 - New energy vehicles parked outside a BYD store in Nanjing, Jiangsu Province, China on March 2, 2026. (Photo credit should read CFOTO/Future Publishing via Getty Images)</p>
<div class="lb-trans"><p>中国南京 -2026 年 3 月 2 日-2026 年 3 月 2 日，江苏省南京市比亚迪商店外停放的新能汽车。（照片来源应注明 CFOTO/Future Publishing via Getty Images）</p>
</div><p>Cfoto | Future Publishing | Getty Images</p>
<div class="lb-trans"><p>Cfoto | Future Publishing | Getty Images</p>
</div><p>BYD lost ground to its domestic competitors over the first two months of the year, as overall demand in China's electric vehicle market slowed.</p>
<div class="lb-trans"><p>在今年前两个月，比亚迪在国内竞争对手面前失去了市场份额，因为中国电动车市场的整体需求放缓。</p>
</div><p>The world's largest electric vehicle manufacturer's combined January and February sales volume in 2026 dipped by roughly 36% compared to the year before. This figure was adjusted to account for the seasonal sales slowdown during the two-week Chinese New Year holiday, which took place mid-February.</p>
<div class="lb-trans"><p>全球最大的电动车制造商在 2026 年 1 月和 2 月的销售量与去年相比下降了约 36%。这一数据已调整以考虑到春节假期期间的季节性销售放缓，该假期发生在 2 月中旬。</p>
</div><p>The combined January and February sales figures from China's other EV automakers generally rose across the board, with Leapmotor and Xiaomi both reporting significant year-on-year increases in sales over the same period from the year before.</p>
<div class="lb-trans"><p>中国其他电动车制造商在 1 月和 2 月的销售数据普遍上升，零跑汽车和小米在同期的销售额均实现了显著的同比增长。</p>
</div><p>Leapmotor clocked 60,126 sales in January and February this year, a 19% jump year on year. Xiaomi sold more than 59,000 units during the same period, notching a 48% leap on year.</p>
<div class="lb-trans"><p>零跑汽车在今年 1 月和 2 月的销量达到了 60,126 辆，同比增长 19%。小米在同一时期售出了超过 59,000 辆，年增长率达到 48%。</p>
</div><p>Nio and Geely's Zeekr, in particular, saw January and February combined sales surging by 77% and about 84% year on year, respectively, according to CNBC's calculations.</p>
<div class="lb-trans"><p>根据 CNBC 的计算，蔚来和吉利的极氪在 1 月和 2 月的综合销售额分别同比激增了 77% 和约 84%。</p>
</div><p>Conversely, Xpeng reported the largest year-on-year decline in its combined sales, with the automaker's combined deliveries amounting to 35,267 deliveries, a roughly 42% drawdown from the previous year's. Li Auto's deliveries also fell by nearly 4% to 54,089 sales.</p>
<div class="lb-trans"><p>相反，小鹏汽车报告了其综合销售额的最大同比下降，该公司的综合交付量为 35,267 辆，较去年下降了约 42%。理想汽车的交付量也下降了近 4%，为 54,089 辆。</p>
</div><h2>China's leveling playing field</h2>
<div class="lb-trans"><h2>中国市场的平衡</h2>
</div><p>Beyond seasonality, BYD's thinning lead in domestic sales suggests a leveling in China's EV playing field, as offerings from its competitors grow increasingly appealing to consumers.</p>
<div class="lb-trans"><p>除了季节性因素，比亚迪在国内销售中的领先地位逐渐减弱，表明中国电动车市场正在趋于平衡，因为竞争对手的产品对消费者的吸引力日益增强。</p>
</div><p>&#34;BYD's lead is real but narrowing... A full reversal is unlikely near-term, but domestic share compression is the direction of travel,&#34; Leon Cheng, head of the mobility practice at management consulting firm YCP, said.</p>
<div class="lb-trans"><p>“比亚迪的领先地位是真实的，但正在缩小……短期内完全逆转不太可能，但国内市场份额的压缩是发展方向，” 管理咨询公司 YCP 的出行业务负责人 Leon Cheng 表示。</p>
</div><p>The EV giant had cornered around 26-34% of China's new energy vehicle market in 2024-2025, but other automakers like Geely and Leapmotor gained ground by attacking parts of BYD's core mid-market, Cheng added.</p>
<div class="lb-trans"><p>比亚迪在 2024-2025 年期间占据了中国新能源车市场约 26-34% 的份额，但吉利和零跑等其他汽车制造商通过攻击比亚迪的核心中端市场而获得了市场份额，Cheng 补充道。</p>
</div><p>Rival Chinese EV automakers have sought to erode BYD's dominance by packing as much value into their offerings as possible, while still maintaining competitive price points — a practice known as involution.</p>
<div class="lb-trans"><p>竞争对手的中国电动车制造商试图通过在其产品中尽可能多地提供价值，同时保持具有竞争力的价格，来削弱比亚迪的主导地位，这种做法被称为内卷。</p>
</div><p>The new YU7 SUV from Xiaomi was China's best-sold passenger vehicle in January, selling more than twice the number of Tesla's Model Y cars. The latter was the best sold model from the month before.</p>
<div class="lb-trans"><p>小米的新款 YU7 SUV 在 1 月成为中国销量最高的乘用车，销量是特斯拉 Model Y 的两倍。后者是上个月销量最高的车型。</p>
</div><p>Additionally, the reinstatement of the 5% purchase tax on new energy vehicles announced at the end of 2025 could also have left a &#34;demand vacuum&#34; for BYD heading into the new year, as consumers rushed to make their purchases before the tax took effect, said Cheng.</p>
<div class="lb-trans"><p>此外，2025 年底宣布恢复对新能源车征收 5% 的购置税，可能也在新年之际给比亚迪留下了 “需求真空”，因为消费者急于在税收生效前进行购买，Cheng 表示。</p>
</div><p>However, &#34;I think it's totally becoming more challenging for companies to differentiate [themselves],&#34; Abby Tu, principal research analyst from S&amp;P Global Mobility, said.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，“我认为公司在区分自身方面变得越来越具有挑战性，” 标普全球移动的首席研究分析师 Abby Tu 表示。</p>
</div><p>Many of BYD's competitors have also sought to carve out niches for themselves in China's massive EV market by asserting themselves in the higher-end luxury segments, Tu added.</p>
<div class="lb-trans"><p>许多比亚迪的竞争对手也试图在中国庞大的电动车市场中开辟自己的细分市场，主攻高端豪华细分市场，Tu 补充道。</p>
</div><p>BYD has reacted to the fierce domestic competition largely by pivoting to overseas markets. In February, the company's exports surpassed its domestic sales for the first time, according to CNBC's calculations.</p>
<div class="lb-trans"><p>比亚迪在激烈的国内竞争中主要通过转向海外市场来应对。根据 CNBC 的计算，该公司的出口在 2 月首次超过了国内销售。</p>
</div><p>&#34;BYD's hedge is exports — [the company's] overseas sales crossed 1 million units in 2025 for the first time, a buffer purely domestic rivals can't match,&#34; Cheng said.</p>
<div class="lb-trans"><p>“比亚迪的对策是出口——[该公司的] 海外销售在 2025 年首次突破 100 万辆，这是纯粹的国内竞争对手无法匹敌的缓冲，” Cheng 表示。</p>
</div><p>On the domestic front, consumers will likely see the EV giant's new product launches later this year, with the company's new battery in focus, according to Cheng.</p>
<div class="lb-trans"><p>在国内市场，消费者可能会在今年晚些时候看到这家电动车巨头的新产品发布，公司的新电池将成为焦点，Cheng 表示。</p>
</div><p>&#34;Last year's free 'God's Eye' [Advanced Driver Assistance System feature] rollout catalyzed a demand inflection without triggering a price war. A similar play is expected imminently with Blade Battery 2.0 and second-gen flash charging,&#34; he said.</p>
<div class="lb-trans"><p>“去年的免费 ‘天眼’[高级驾驶辅助系统功能] 的推出催化了需求的转变，而没有引发价格战。预计类似的举措将很快与刀片电池 2.0 和第二代闪充一起推出，” 他说。</p>
</div><h2>Push for self-reliance</h2>
<div class="lb-trans"><h2>推动自给自足</h2>
</div><p>Despite the growth in sales volumes across several automakers, China's EV market is still grappling with slowing demand, at least partially due to the imposition of a 5% purchase tax on new energy vehicles, after previously being exempted from the full 10% tax.</p>
<div class="lb-trans"><p>尽管多个汽车制造商的销售量增长，但中国的电动车市场仍在应对需求放缓，部分原因是对新能源车征收 5% 的购置税，此前曾免于全额 10% 的税。</p>
</div><p>In scaling back on its incentives for EV purchases, China's regulators are signaling a &#34;purposeful normalization&#34; in the country's EV market, according to Professor Lawrence Loh from the National University of Singapore's Business School.</p>
<div class="lb-trans"><p>在缩减对电动车购买的激励措施时，中国的监管机构正在发出对国家电动车市场 “有目的的正常化” 的信号，新加坡国立大学商学院的劳伦斯·罗教授表示。</p>
</div><p>Such moves are designed to encourage greater self-reliance among China's automakers, Loh said.</p>
<div class="lb-trans"><p>这些举措旨在鼓励中国汽车制造商在自给自足方面取得更大进展，罗表示。</p>
</div><p>However, analysts say that this rollback in financial incentives might suppress demand for new EV purchases, as the market expects costs to invariably get transferred to consumers.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，分析师表示，这种财政激励的回撤可能会抑制对新电动车购买的需求，因为市场预计成本将不可避免地转嫁给消费者。</p>
</div><p>The 5% tax, &#34;for instance, on a car priced at $200,000... is still like $10,000 [added] to the purchase cost, so... it's something to think about,&#34; said Tu from S&amp;P Global Mobility.</p>
<div class="lb-trans"><p>例如，5% 的税，对于一辆售价为 20 万美元的汽车……仍然相当于增加了 1 万美元的购置成本，因此……这是需要考虑的事情，” 标普全球移动的 Tu 表示。</p>
</div><p>However, some automakers have also sought to boost the country's slowing domestic demand by offsetting some of the financial costs on consumers, Tu added.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，一些汽车制造商也试图通过抵消消费者的一部分财务成本来刺激国内需求的放缓，Tu 补充道。</p>
</div><p>Automakers in China have resorted to creative financing schemes to spur consumer demand.</p>
<div class="lb-trans"><p>中国的汽车制造商已采取创造性的融资方案来刺激消费者需求。</p>
</div><p>CNBC previously reported that Tesla has begun offering consumers five-year 0% interest loans, or seven-year &#34;ultra-low&#34; interest rate loans. Xiaomi has since also unveiled a similar offer, providing seven-year &#34;low-interest financing&#34; deals, according to its official Weibo account.</p>
<div class="lb-trans"><p>CNBC 此前报道，特斯拉已开始向消费者提供五年 0% 利息贷款或七年 “超低” 利率贷款。小米随后也推出了类似的优惠，提供七年 “低利率融资” 方案，具体内容可在其官方微博账号上查看。</p>
</div>

比亚迪在 2026 年前两个月的销量大幅下滑，这家电动汽车巨头的市场份额进一步被竞争对手蚕食