《大行》里昂：京东末季业绩逊预期 首季面临高基数料调整后 EBIT 跌 65%

里昂发表研究报告，指京东-SW(09618.HK) 去年第四季业绩表现逊於预期，总收入按年升 1.5% 至 3,523 亿元人民币 (下同)，经调整后 LIBT 为 31 亿元，逊市场预期亏损 29 亿元。该行指，公司首季仍将面临高基数。该行预料，今年首季总收入按年升 3%，调整后息税前利润 (EBIT) 按年跌 65% 至 40 亿元；又预料外卖业务的单位利润将进一步改善，但京喜及国际业务的亏损将在 2026 年加剧，故该行将今年经调整后净利润预测下调 4%。该行料今年下半年京东增长将改善。

该行维持京东 (JD.US) 美股目标价 41 美元，评级「跑赢大市」。