以色列与美国对伊朗发动空袭，引发的战事正迅速向全球大宗商品供应链传导。霍尔木兹海峡陷入瘫痪，能源贸易成本骤然攀升，航运战争险保费最高飙涨逾 10 倍，单艘油轮的过境保险成本已突破 750 万美元。
据路透社报道，伊朗周一宣布将对任何试图过境的船只开火，冲突爆发以来已有至少 9 艘船只在该区域受损。霍尔木兹海峡作为全球最重要的能源运输咽喉，日均通行原油、凝析油及成品油逾 2000 万桶，约占全球石油消费总量的五分之一，当前实际上已陷入封锁。
保费的急速上涨正在大幅推高船东、贸易商和能源企业的运营成本。分析师警告，若局势持续得不到缓解，通胀压力将随之蔓延。美国总统特朗普已介入此事，表示正探索多项应对措施，但市场对于实质性解决方案的落地仍持怀疑态度。
<h2 style="text-align: left">保费暴涨逾 10 倍，单船成本破 750 万美元</h2>
此次保费的涨幅触目惊心。据路透社援引经纪机构 Jefferies 的测算，冲突爆发前船体战争险费率约为 0.25%，以一艘市值 2 至 3 亿美元的油轮计算，对应保费约为 62.5 万美元；而新的费率已升至 3%，意味着同一船只的船体战争险保费约达 750 万美元，涨幅超过 10 倍。
全球保险经纪公司怡安（Aon）亚洲海事业务主管 Stephen Rudman 对路透社表示，&#34;船体战险市场的反应最为迅速&#34;，原因在于若同一区域多艘船只同时受损，将形成高度集中的巨额损失敞口。
他补充称，若局势进一步升级，费率仍有继续上调的空间，并指出高风险水域的附加保费&#34;正在急剧攀升，短期内或持续波动&#34;。
大型保险经纪公司 Gallagher 的海事部门总监 Angus Blayney 向路透社确认，保费已经上涨且每日随船只类型及个别情况变化，但未透露具体数字。他同时表示，相关保险目前仍可投保。
<h2 style="text-align: left">近千艘船只滞留，行业潜在损失或达 17.5 亿美元</h2>
目前，海峡附近局势持续紧张，大规模船舶滞留正在形成。据路透社报道，截至上周，已有至少 200 艘船只在主要海湾产油国近海抛锚等待。
劳合社市场协会（Lloyd's Market Association）首席执行官 Sheila Cameron 在一份声明中表示，波斯湾及周边海域目前仍有约 1000 艘船只，其中约一半为油气 tanker，合计船体价值超过 250 亿美元，&#34;绝大多数在伦敦市场投保，保险目前仍然有效&#34;。
Jefferies 分析师估算，截至 3 月 5 日其报告发布时，已有至少 7 艘船只受损，行业潜在损失或高达 17.5 亿美元。信用评级机构晨星 DBRS 则在一份报告中警告，再保险公司可能上调损失赔付触发门槛或削减承保容量，&#34;将更多风险留给原保险公司承担，并可能对其偿付能力造成压力&#34;。
<h2 style="text-align: left">供应链被迫绕道，通胀隐忧浮现</h2>
霍尔木兹海峡的实际封锁，正在迫使全球供应链寻找替代通道。晨星 DBRS 指出，货物将被迫经由好望角绕行或采用陆路路线，运输时间与成本均将大幅上升，&#34;供应链将承受严重压力&#34;。
分析数据显示，自冲突爆发以来，油轮和液化天然气（LNG）船舶的每日过境量已接近停止。数据分析机构 Vortexa 的数据显示，去年霍尔木兹海峡日均通行石油及相关产品逾 2000 万桶，一旦这一通道长期受阻，对全球能源供给的冲击将难以低估。
保险信息研究所（Insurance Information Institute）首席经济学家及数据科学家 Dr Michel Léonard 以一句话形象概括了当前市场的困境：&#34;这就像给一栋正在燃烧的建筑物投保。&#34;
<h2 style="text-align: left">特朗普介入，方案落地仍存不确定性</h2>
面对航运危机蔓延，特朗普政府已着手寻求解决方案。特朗普周二表示，美国海军可能为过境霍尔木兹海峡的油轮提供护航，并已下令美国国际开发金融公司（DFC）为海湾地区海上贸易提供政治风险保险及金融担保。
据悉，特朗普还与全球保险经纪公司达信（Marsh）就此议题举行会谈。劳合社方面也表示，正积极与 DFC 及相关利益方沟通，寻求解决路径。
然而，市场对上述措施能否切实落地仍持保留态度。他们指出，目前尚不清楚美国政府的干预方案具体如何运作，以及是否适用于所有国籍的船只和货物。在缺乏替代方案的情况下，预计多数船东将在更高费率下续保现有保险，并自行消化上涨的成本。

美国油气勘探与生产 ETF - iShares

美国布伦特原油期货基金

据经纪机构 Jefferies 测算，冲突爆发前船体战争险费率约为 0.25%，而新的费率已升至 3%，一般船体战争险保费约达 750 万美元，涨幅超过 10 倍。目前近千艘船只在波斯湾滞留，至少 7 艘船只受损，行业潜在损失或达 17.5 亿美元。

- 以色列与美国对伊朗空袭导致霍尔木兹海峡封锁，船只滞留。  
- 保费激增超过 10 倍，单艘油轮保险价格突破 750 万美元。  
- 通胀压力上升，航运成本高企，全球供应链受严重影响。

华尔街见闻

Teekay Tankers

美国 WTI 原油 ETF

Sonicshares Global Shipping ETF

DHT控股

能源业 ETF - SPDR

油气开采 ETF - SPDR

油气服务 ETF - Market Vectors

标普全球能源股指数 ETF - iShares

前线海运

保费暴涨 10 倍！中东战火切断航道，油轮过境险成本飙升至 750 万美元