<p>恩赛因能源服务公司（Ensign Energy Services）在多伦多证券交易所上市（TSE: ESI）的高管表示，公司在 2025 年结束时的业绩超出了分析师的预期，并继续偿还债务，同时在加拿大、美国和国际业务中应对不均衡的市场环境。在讨论 2025 年第四季度业绩的电话会议上，总裁兼首席执行官鲍勃·盖德斯（Bob Geddes）和首席财务官迈克·格雷（Mike Gray）强调了合同覆盖率的改善、技术的采用，以及在管理层所描述的建设性但波动的运营背景下，继续专注于去杠杆化。</p>
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<h2>财务业绩和活动趋势</h2>
<p>格雷表示，恩赛因在 2025 年第四季度的收入为 4.188 亿加元，比去年同期的 4.265 亿加元下降了 2%。全年收入为 16.4 亿加元，比 2024 年的 16.8 亿加元下降了 3%。</p>
<p>2025 年第四季度的调整后息税折旧摊销前利润（Adjusted EBITDA）为 1.075 亿加元，比一年前的 1.134 亿加元下降了 5%。2025 年全年调整后 EBITDA 总计为 3.898 亿加元，比 2024 年的 4.501 亿加元下降了 13%。格雷将同比下降归因于客户整合、经济不确定性和商品价格波动导致的活动减少。</p>
<p>在运营方面，格雷表示，第四季度的总运营天数比去年同期增长了 1%，其中美国的运营天数增长了 14%，部分抵消了加拿大和国际业务 8% 的下降。2025 年全年，总运营天数同比下降了 3%，美国的运营天数增长了 2%，加拿大的运营天数下降了 3%，国际运营天数下降了 15%。</p>
<h2>成本、资本支出和债务减少</h2>
<p>2025 年的折旧费用下降了 3%，为 3.454 亿加元，而 2024 年为 3.558 亿加元。利息费用同比下降了 23%，格雷表示这反映了较低的债务水平和降低的有效利率，部分被以美元计价债务的负面汇率转换影响所抵消。</p>
<p>第四季度的管理和行政费用为 1450 万加元，高于一年前的 1310 万加元。全年 G&amp;A 总计为 5550 万加元，低于 2024 年的 5740 万加元，格雷表示这反映了比去年更少的非经常性费用，部分被工资上涨和以美元计价费用的外汇转换影响所抵消。</p>
<p>第四季度的净资本支出为 3530 万加元，高于 2024 年同期的 2230 万加元。2025 年全年净资本支出总计为 1.837 亿加元，包括：</p>
<ul>
<li>4810 万加元的升级资本</li>
<li>1.463 亿加元的维护资本</li>
<li>减去 1060 万加元的设备处置收益</li>
</ul>
<p>展望未来，格雷表示恩赛因预算 2026 年的维护资本支出约为 1.614 亿加元，以及 3280 万加元的选择性升级资本，其中 2400 万加元预计由客户资助。</p>
<p>盖德斯表示，公司在 2025 年 “又削减了 8000 万加元的债务。” 格雷补充说，全年债务偿还总计为 8030 万加元，并表示在考虑外汇因素后，总净债务减少了 1.05 亿加元。</p>
<p>由于调整后 EBITDA 下降，格雷表示恩赛因设定的 6 亿加元债务减少目标 “现在可能在 2026 年上半年实现”，具体时间取决于行业状况和资本再投资。在问答环节中，管理层表示仍然 “专注于” 债务减少，格雷描述了大约 1.5 倍的目标杠杆水平，并指出任何向增加资本回报（如股票回购）的转变将取决于流动性需求和董事会讨论。</p>
<h2>合同覆盖和地区运营更新</h2>
<p>盖德斯表示，恩赛因将其长期合同总额扩大至 12 亿加元，60% 的船队已签订长期合同。他还表示，在 2025 年，公司成功地让运营商资助了大约 4800 万加元的升级项目，而升级后的钻机与长期合同挂钩。</p>
<p>在加拿大，盖德斯表示，2025 年的活动同比下降了 3%，但由于专注于高规格钻机和高性能团队，EBITDA 同比上升。他提到恩赛因的一台 ADR 高规格单机在 24 小时内钻探了 2500 米的钻井表现记录。对于 2026 年初，盖德斯表示，行业活动在第一季度同比下降了 10%，而恩赛因的钻机数量达到了 51 台，电话会议时有 43 台钻机在运作。进入春季破裂期，公司预计将有约 20 台钻机继续工作，类似于去年。</p>
<p>在美国，盖德斯描述了一个更为艰难的市场，指出保持钻机活跃意味着现货价格下降，而持续工作的钻机则几乎没有费率下降。他表示，美国运营团队将 10 台恩赛因钻机放在了美国性能指标的前 20 名中。恩赛因在美国运营 38 台高规格钻机，船队总数为 70 台高规格 ADR，最繁忙的地区是二叠纪盆地，每天运营约 26 台钻机，市场份额约为 9%。盖德斯还表示，加州的活动有所增加，公司在加州的钻机数量从 2024 年的 5 台增加到 8 台，并预计在 2026 年保持这一水平。</p>
<p>在国际市场上，Geddes 表示，Ensign 在北美以外的六个国家拥有 25 台高规格钻机，其中在通话时有 13 台处于活动状态。他提到中东的情况是 “日常变化”，Ensign 在该地区的七台钻机要么处于待命状态，要么以全负荷运营，并将该地区描述为 “黄警戒”，人员安全和资产安全是首要任务。该公司报告称在科威特为两台 3,000 马力的 ADR 延长了合同，直到 2026 年中。在委内瑞拉，Geddes 表示 Ensign 重新启动了运营，并有两台钻机在运行，称它们是该国唯一的两台钻井机。他还提到 Ensign 在委内瑞拉有 “三台钻机”（两台钻井机和一台深井作业钻机），并且如果有机会发展，能够部署更多的钻机，尽管他认为发展可能会是渐进的。</p>
<h2>技术采纳与利润贡献</h2>
<p>管理层强调 Ensign 的 EDGE 自动化和控制系统是业绩和增量收入的贡献者。Geddes 表示，EDGE 钻机自动化在加拿大的采纳持续增长，并提供 “高利润的附加增量收入来源”。在问答环节中，他提到 Ensign 以约 15% 的年速度推出 EDGE，全球 60% 的钻机上安装了 EDGE AUTOPILOT 系统，并且每年增加约 10 台钻机。他描述了平均每天约增加 1,000 加元到 1,500 加元的收入，并将其称为 “全是利润”。</p>
<p>Geddes 还表示，Ensign 在 2025 年将其自动钻井系统的部署数量翻倍，并且现在与其 EDGE ATC（自动工具面控制）系统完全商业化，在五台钻机上进行收费。他补充说，Ensign 启动了定向引导系统（DGS）的开发，并在美国的一台超级规格 ADR 1500 上进行测试。</p>
<h2>管理层的展望与问答环节的关键主题</h2>
<p>在被问及近期油价上涨的影响时，Geddes 表示他预计短期内对活动 “几乎没有影响”，但他建议如果高价持续约六个月，增加的资本可能会导致更多的钻探。关于定价，他表示日费率受钻机供应驱动，增加的投标活动通常会支持更高的投标。</p>
<p>关于委内瑞拉，Geddes 表示竞争对手的钻机状况似乎较差，许多美国竞争对手在过去五年中已退出。他表示，额外的部署将需要三到五年的长期合同，并在动员和撤离方面有保护措施，工作以美元进行，并遵循与 OFAC 相关的限制。对于支付条件的问题，Geddes 表示 “自马杜罗离任以来，公司与客户的关系或支付方式没有变化”，尽管他说这一发展为该国创造了 “更多的蓝天”。</p>
<p>在通话结束时，Geddes 表示，钻探的前景仍然乐观，受到更强的商品价格和持续的全球能源需求的支持，尽管他指出宏观经济和地缘政治背景仍然动荡。他表示，运营商可能会继续优先考虑效率和资本纪律，并认为具有全球足迹的高性能承包商应保持活跃。</p>
<h2>关于 Ensign Energy Services TSE: ESI</h2>
<p>Ensign Energy Services Inc 提供钻探和井服务、油砂取芯、定向钻探、减压和管理压力钻探、设备租赁、运输、测井服务和生产测试服务。Ensign 借助其专有的自动化钻井机实现增强钻探。这些自动化钻井机旨在提高安全性并减少环境足迹。公司的大部分收入来自美国和加拿大。</p>
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<p>恩赛因能源服务公司报告了 2025 年第四季度的业绩，超出分析师预期，收入为 4.188 亿加元，同比下降 2%。全年收入为 16.4 亿加元，下降 3%。第四季度的调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为 1.075 亿加元，下降 5%；全年为 3.898 亿加元，下降 13%。该公司专注于减少债务，实现了 8000 万加元的还款，目标杠杆率为 1.5 倍。恩赛因将其合同总额扩大至 12 亿加元，60% 的船队已签订未来合同，同时在各地区应对不均衡的市场条件</p>

恩赛因能源服务公司第四季度财报电话会议亮点