美国在伊朗军事行动引发油价暴涨之际，政策工具箱几近告罄。专家警告，若无法迅速重开霍尔木兹海峡，华盛顿祭出的其他一切措施不过是杯水车薪。
本周，特朗普政府相继宣布为过境油轮提供保险与护航、临时放宽对俄罗斯原油的制裁，并讨论了提振委内瑞拉石油产量等选项。然而，多数专家的判断指向同一个结论：唯有迅速恢复霍尔木兹海峡的通行能力，才能从根本上逆转油价走势。
布伦特原油本周收于每桶 93 美元，单周涨幅达 28%，创 2023 年以来新高；美国基准西德克萨斯中质油则暴涨 36% 至每桶 91 美元，创 1983 年以来最大单周涨幅。
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据华尔街见闻此前发布文章，高盛警告，若本周末前未出现解决迹象，原油价格下周将突破每桶 100 美元关口；若海峡通行受阻状况延续整个三月，油价有可能超越 2008 年和 2022 年的历史峰值（147 美元）。
<h2 style="text-align: left">海峡才是核心，其余选项影响边际有限</h2>
美国石油学会首席执行官 Mike Sommers 直言，&#34;真正的重点必须放在打通霍尔木兹海峡上，因为其他所有手段，哪怕叠加使用，也无法提供世界经济所需要的那种稳定性。&#34;他补充道，其余选项&#34;对价格的影响只是边际性的&#34;。
霍尔木兹海峡是全球约五分之一石油供应的必经通道。目前海峡交通量骤降，过去一周内仅有不足 50 艘船只通过，而约 500 艘油气轮滞留在周边海域。船东表示，在获得安全保障之前，不会派遣船只冒险穿越海峡。
<h2 style="text-align: left">护航、放宽制裁、增产：多管齐下仍难解燃眉之急</h2>
特朗普政府本周密集推出多项应急举措。在保险层面，开发金融公司宣布为过境油轮提供 200 亿美元再保险方案；然而保险业专家对该机构能否提供足以重建船东信心的有效覆盖表示质疑。
在供应端，美国财政部周四临时放宽了俄罗斯原油对印度出口的制裁，并暗示或将扩大豁免范围。财长贝森特表示，&#34;我们可能解除对更多俄罗斯原油的制裁，大量受制裁原油漂在海上，实质上，通过解除制裁，财政部可以创造供给&#34;。
此外，官员们提到委内瑞拉原油产量提升的可能性。今年 1 月马杜罗政权被推翻后，美国已接管当地生产运营。不过上述措施能否及时形成有效供给，市场仍持怀疑态度。
<h2 style="text-align: left">战略石油储备告急，政策缓冲空间大幅收窄</h2>
华盛顿应对此次危机的能力，还受到战略石油储备（SPR）严重缩水的制约。2022 年，时任总统拜登为平抑俄乌冲突引发的油价上涨而大规模动用储备，导致库存大幅下降。特朗普曾承诺上任后补充储备，但去年油价较低时未能兑现。
国家经济委员会主任 Kevin Hassett 周五表示，动用战略石油储备目前不在考虑之列。国会众议员、德克萨斯州西部共和党代表 August Pfluger 批评称，储备消耗使美国&#34;处于极度脆弱的境地&#34;。
他对英国《金融时报》表示，&#34;我多年来一直警告，为短期政治目的动用战略储备会削弱长期能源安全。如今，在真正需要这一应急缓冲的时刻，储备量却远低于应有水平。这是严重的国家安全问题。&#34;
<h2 style="text-align: left">市场压力已到临界点，政策公信力受到质疑</h2>
部分专家对特朗普政府的危机处置方式提出批评。能源与工业对冲基金 Gallo Partners 首席投资官 Michael Alfaro 表示，&#34;过去 48 小时内，政府做出或放风的许多政策决定，都显示出一种急于安抚油市的仓皇迹象。&#34;
他警告称，若在周一前看不到霍尔木兹海峡即将重开的信号，大宗商品价格将迎来新一轮暴涨。
不过，也有人为白宫的策略进行辩护。在特朗普第一任期担任能源部长的 Dan Brouillette 对《金融时报》表示，政府持有比金融市场更长远的视角。&#34;高油价只是暂时的。现在正是移除这个政权、彻底解除其对海峡数十年来勒索的时机。&#34;

美国布伦特原油期货基金

油气服务 ETF - Market Vectors

2 倍做多彭博原油 ETF - ProShares

标普全球能源股指数 ETF - iShares

能源业 ETF - SPDR

油气开采 ETF - SPDR

美国 WTI 原油 ETF

美国油气勘探与生产 ETF - iShares

本周美国政府相继宣布为过境油轮提供保险与护航、临时放宽俄罗斯原油制裁，提振委内瑞拉石油产量等措施。然而，多数专家判断：唯有迅速恢复霍尔木兹海峡的通行能力，才能从根本上逆转油价走势。布伦特原油本周收于每桶 93 美元，单周涨幅达 28%，创 2023 年以来新高。

- 美国因伊朗军事行动油价暴涨，政策应对措施效力有限。  
- 专家指出，唯有尽快重开霍尔木兹海峡，才能稳定油价走势。  
- 霍尔木兹海峡交通量骤降，市场信心不足，油价可能持续上涨。

真要压油价，美国 “几乎只有一个办法”：霍尔木兹海峡