<h2>盈利和分红决策使香港交易所（SEHK:388）备受关注</h2>
<p>香港交易所（SEHK:388）在投资者的雷达上，因为其公布了 2025 财年的业绩，收入为 291.61 亿港元，净收入为 177.54 亿港元，同时第二次中期股息提高至每股 6.52 港元。</p>
<p>查看我们对香港交易所的最新分析。</p>
<p>最新的盈利、较高的第二次中期股息以及即将进行的董事会换届，正值股价为 415.0 港元，过去一年总股东回报为 18.55%，但五年总股东回报较为温和，仅为 3.24%。这表明，在相对平稳的较长时期后，近期动能有所增强。</p>
<p>如果这个更新让你思考资本市场基础设施和交易活动可能的未来走向，值得将你的观察名单扩大到包括 100 家顶级创始人主导的公司，作为潜在的长期复合增长者进行进一步研究。</p>
<p>在收入为 291.61 亿港元、净收入为 177.54 亿港元和更高的第二次中期股息的情况下，股价为 415.0 港元且回报记录混合，这里是否还有真正的上涨空间，还是未来的增长已经被定价在内？</p>
<h2>最受欢迎的叙述：17.1% 被低估</h2>
<p>香港交易所最后收盘价为 415.0 港元，而广泛关注的公允价值为 500.33 港元，当前价格低于这一叙述锚点，该锚点基于对盈利、利润率和所需回报的详细假设。</p>
<blockquote>
<p><em>香港交易所正在利用亚洲经济的崛起和全球互联互通的扩展来巩固其地位，分散收入，并推动可持续的高利润增长。对金融科技、产品扩展和平台升级的投资提高了运营效率、可扩展性和在行业趋势变化中的盈利韧性。</em></p>
</blockquote>
<p>阅读完整叙述。</p>
<p>好奇支持这一估值差距所需的盈利路径、利润率特征和未来利润倍数吗？该叙述依赖于特定的增长、盈利能力和折现率假设。其背后的数字讲述了比标题公允价值更详细的故事。</p>
<p><strong>结果：公允价值为 500.33 港元（被低估）</strong></p>
<p>完整阅读叙述，了解预测背后的内容。</p>
<p>然而，如果上市竞争加剧，或监管变化减缓南北向资金流动并影响交易活动，故事可能会迅速改变。</p>
<p>了解影响香港交易所叙述的关键风险。</p>
<h2>另一种观点：高市盈率考验市场的乐观情绪</h2>
<p>这里有个问题。虽然一种叙述指向 500.33 港元的公允价值，但当前市盈率为 29.5 倍，远高于香港资本市场行业的 18.6 倍和公允比率的 12.8 倍。这一差距表明，如果市场情绪降温，存在显著的估值风险。</p>
<p>查看数字对这一价格的看法——在我们的估值分析中了解更多。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://images.simplywall.st/company/080b1581-0f45-40e5-9b57-ffcbce0fe737/chart/pe-multiple-vs-industry/query-ZGF0ZT0yMDI2LTAzLTA4?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://images.simplywall.st/company/080b1581-0f45-40e5-9b57-ffcbce0fe737/chart/pe-multiple-vs-industry/query-ZGF0ZT0yMDI2LTAzLTA4"/></p>
<p>截至 2026 年 3 月的 SEHK:388 市盈率</p>
<h2>下一步</h2>
<p>如果这种机会与担忧的混合感觉微妙平衡，请花点时间自己查看数据，并对自己的论点进行压力测试。以 3 个关键收益和 1 个重要警示信号作为权衡双方的起点。</p>
<h2>准备好找到下一个想法了吗？</h2>
<p>如果你只停留在一只股票上，你可能会错过更符合你风格的机会，因此现在扩大你的搜索范围并对你的想法进行压力测试。</p>
<ul>
<li>通过扫描看起来被低估的公司，目标是以折扣价获取优质股票，使用我们从广泛的基本数据中提取的 222 只高质量被低估股票。</li>
<li>通过审查 299 只低风险得分的抗风险股票来优先考虑韧性，以便你可以专注于更稳定的业务，而不是对每一次市场波动做出反应。</li>
<li>通过检查包含 579 只高质量未被发现的宝藏的筛选器，领先于人群，突出尚未被广泛关注的基本面扎实的公司。</li>
</ul>
<p><em>这篇文章由 Simply Wall St 撰写，内容具有一般性。<strong>我们提供基于历史数据和分析师预测的评论，仅使用无偏见的方法，我们的文章并不构成财务建议。</strong> 它不构成买入或卖出任何股票的推荐，也未考虑你的目标或财务状况。我们的目标是为你提供以基本数据驱动的长期分析。请注意，我们的分析可能未考虑最新的价格敏感公司公告或定性材料。Simply Wall St 在提到的任何股票中没有持仓。</em></p>
<h3>估值复杂，但我们在这里简化它。</h3>
<p>通过我们的详细分析，发现香港交易所是否可能被低估或高估，分析内容包括 <strong>公允价值估计、潜在风险、股息、内部交易和财务状况。</strong></p>
<p>获取免费分析</p>

香港交易所

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香港交易所(ADR)

<p>香港交易所（SEHK:388）公布了 2025 年的强劲业绩，收入为 291.61 亿港元，净利润为 177.54 亿港元，同时第二次中期股息提高至每股 6.52 港元。当前股价为 415.0 港元，低于公允价值估计的 500.33 港元，显示出潜在的低估。然而，29.5 倍的高市盈率引发了对估值风险的担忧，如果市场情绪发生变化，投资者在做出决策前应考虑机会与风险</p>

<h2>Earnings and dividend decisions put Hong Kong Exchanges and Clearing (SEHK:388) in focus</h2>
<div class="lb-trans"><h2>盈利和分红决策使香港交易所（SEHK:388）备受关注</h2>
</div><p>Hong Kong Exchanges and Clearing (SEHK:388) is on investors’ radar after reporting full year 2025 results with revenue of HK$29,161 million and net income of HK$17,754 million, alongside a higher second interim dividend of HK$6.52 per share.</p>
<div class="lb-trans"><p>香港交易所（SEHK:388）在投资者的雷达上，因为其公布了 2025 财年的业绩，收入为 291.61 亿港元，净收入为 177.54 亿港元，同时第二次中期股息提高至每股 6.52 港元。</p>
</div><p>See our latest analysis for Hong Kong Exchanges and Clearing.</p>
<div class="lb-trans"><p>查看我们对香港交易所的最新分析。</p>
</div><p>The latest earnings, higher second interim dividend and upcoming board refresh arrive as the shares trade at HK$415.0, with a 1 year total shareholder return of 18.55% but a more modest 5 year total shareholder return of 3.24%. This suggests that momentum has picked up recently after a relatively flat longer period.</p>
<div class="lb-trans"><p>最新的盈利、较高的第二次中期股息以及即将进行的董事会换届，正值股价为 415.0 港元，过去一年总股东回报为 18.55%，但五年总股东回报较为温和，仅为 3.24%。这表明，在相对平稳的较长时期后，近期动能有所增强。</p>
</div><p>If this update has you thinking about where capital markets infrastructure and trading activity might head next, it could be worth broadening your watchlist to include 100 top founder-led companies as potential long term compounders to research further.</p>
<div class="lb-trans"><p>如果这个更新让你思考资本市场基础设施和交易活动可能的未来走向，值得将你的观察名单扩大到包括 100 家顶级创始人主导的公司，作为潜在的长期复合增长者进行进一步研究。</p>
</div><p>With revenue at HK$29,161 million, net income at HK$17,754 million and a richer second interim dividend, yet the share price at HK$415.0 and a mixed return record, is there real upside left here or is future growth already priced in?</p>
<div class="lb-trans"><p>在收入为 291.61 亿港元、净收入为 177.54 亿港元和更高的第二次中期股息的情况下，股价为 415.0 港元且回报记录混合，这里是否还有真正的上涨空间，还是未来的增长已经被定价在内？</p>
</div><h2>Most Popular Narrative: 17.1% Undervalued</h2>
<div class="lb-trans"><h2>最受欢迎的叙述：17.1% 被低估</h2>
</div><p>With Hong Kong Exchanges and Clearing last closing at HK$415.0 against a widely followed fair value of HK$500.33, the current price sits below that narrative anchor, which is built on detailed assumptions about earnings, margins and required return.</p>
<div class="lb-trans"><p>香港交易所最后收盘价为 415.0 港元，而广泛关注的公允价值为 500.33 港元，当前价格低于这一叙述锚点，该锚点基于对盈利、利润率和所需回报的详细假设。</p>
</div><blockquote>
<p><em>HKEX is leveraging Asia's economic rise and expanding global connectivity to strengthen its position, diversify revenues, and drive sustainable, higher-margin growth. Investments in fintech, product expansion, and platform upgrades increase operational efficiency, scalability, and earnings resilience amid shifting industry trends.</em></p>
</blockquote>
<div class="lb-trans"><blockquote>
<p><em>香港交易所正在利用亚洲经济的崛起和全球互联互通的扩展来巩固其地位，分散收入，并推动可持续的高利润增长。对金融科技、产品扩展和平台升级的投资提高了运营效率、可扩展性和在行业趋势变化中的盈利韧性。</em></p>
</blockquote>
</div><p>Read the complete narrative.</p>
<div class="lb-trans"><p>阅读完整叙述。</p>
</div><p>Curious what earnings path, margin profile and future profit multiple are needed to support that valuation gap? The narrative leans on specific growth, profitability and discount rate assumptions. The numbers behind it tell a much more detailed story than the headline fair value.</p>
<div class="lb-trans"><p>好奇支持这一估值差距所需的盈利路径、利润率特征和未来利润倍数吗？该叙述依赖于特定的增长、盈利能力和折现率假设。其背后的数字讲述了比标题公允价值更详细的故事。</p>
</div><p><strong>Result: Fair Value of HK$500.33 (UNDERVALUED)</strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong>结果：公允价值为 500.33 港元（被低估）</strong></p>
</div><p>Have a read of the narrative in full and understand what's behind the forecasts.</p>
<div class="lb-trans"><p>完整阅读叙述，了解预测背后的内容。</p>
</div><p>However, the story could change quickly if competition for listings intensifies, or if regulatory shifts slow Southbound and Northbound flows and weigh on trading activity.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，如果上市竞争加剧，或监管变化减缓南北向资金流动并影响交易活动，故事可能会迅速改变。</p>
</div><p>Find out about the key risks to this Hong Kong Exchanges and Clearing narrative.</p>
<div class="lb-trans"><p>了解影响香港交易所叙述的关键风险。</p>
</div><h2>Another View: High P/E Puts The Market’s Optimism To The Test</h2>
<div class="lb-trans"><h2>另一种观点：高市盈率考验市场的乐观情绪</h2>
</div><p>Here is the catch. While one narrative points to a fair value of HK$500.33, the current P/E of 29.5x sits far above the Hong Kong Capital Markets industry at 18.6x and a fair ratio of 12.8x. That gap suggests meaningful valuation risk if sentiment cools.</p>
<div class="lb-trans"><p>这里有个问题。虽然一种叙述指向 500.33 港元的公允价值，但当前市盈率为 29.5 倍，远高于香港资本市场行业的 18.6 倍和公允比率的 12.8 倍。这一差距表明，如果市场情绪降温，存在显著的估值风险。</p>
</div><p>See what the numbers say about this price — find out in our valuation breakdown.</p>
<div class="lb-trans"><p>查看数字对这一价格的看法——在我们的估值分析中了解更多。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://images.simplywall.st/company/080b1581-0f45-40e5-9b57-ffcbce0fe737/chart/pe-multiple-vs-industry/query-ZGF0ZT0yMDI2LTAzLTA4" alt="" original-src="https://images.simplywall.st/company/080b1581-0f45-40e5-9b57-ffcbce0fe737/chart/pe-multiple-vs-industry?date=2026-03-08"/></p>
<p>SEHK:388 P/E Ratio as at Mar 2026</p>
<div class="lb-trans"><p>截至 2026 年 3 月的 SEHK:388 市盈率</p>
</div><h2>Next Steps</h2>
<div class="lb-trans"><h2>下一步</h2>
</div><p>If this mix of opportunity and concern feels finely balanced, take a moment now to review the data yourself and stress test your own thesis. Use 3 key rewards and 1 important warning sign as a starting point for weighing both sides.</p>
<div class="lb-trans"><p>如果这种机会与担忧的混合感觉微妙平衡，请花点时间自己查看数据，并对自己的论点进行压力测试。以 3 个关键收益和 1 个重要警示信号作为权衡双方的起点。</p>
</div><h2>Ready to find your next idea?</h2>
<div class="lb-trans"><h2>准备好找到下一个想法了吗？</h2>
</div><p>If you stop with just one stock, you could miss opportunities that fit your style far better, so widen your search and pressure test your ideas now.</p>
<div class="lb-trans"><p>如果你只停留在一只股票上，你可能会错过更符合你风格的机会，因此现在扩大你的搜索范围并对你的想法进行压力测试。</p>
</div><ul>
<li>Target quality at a discount by scanning companies that look mispriced using our 222 high quality undervalued stocks drawn from a broad universe of fundamental data.</li>
<li>Prioritise resilience by reviewing 299 resilient stocks with low risk scores so you can focus on businesses with steadier profiles instead of reacting to every market swing.</li>
<li>Get ahead of the crowd by checking a screener containing 579 high quality undiscovered gems that highlights companies with solid fundamentals that are not widely followed yet.</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>通过扫描看起来被低估的公司，目标是以折扣价获取优质股票，使用我们从广泛的基本数据中提取的 222 只高质量被低估股票。</li>
<li>通过审查 299 只低风险得分的抗风险股票来优先考虑韧性，以便你可以专注于更稳定的业务，而不是对每一次市场波动做出反应。</li>
<li>通过检查包含 579 只高质量未被发现的宝藏的筛选器，领先于人群，突出尚未被广泛关注的基本面扎实的公司。</li>
</ul>
</div><p><em>This article by Simply Wall St is general in nature. <strong>We provide commentary based on historical data and analyst forecasts only using an unbiased methodology and our articles are not intended to be financial advice.</strong> It does not constitute a recommendation to buy or sell any stock, and does not take account of your objectives, or your financial situation. We aim to bring you long-term focused analysis driven by fundamental data. Note that our analysis may not factor in the latest price-sensitive company announcements or qualitative material. Simply Wall St has no position in any stocks mentioned.</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>这篇文章由 Simply Wall St 撰写，内容具有一般性。<strong>我们提供基于历史数据和分析师预测的评论，仅使用无偏见的方法，我们的文章并不构成财务建议。</strong> 它不构成买入或卖出任何股票的推荐，也未考虑你的目标或财务状况。我们的目标是为你提供以基本数据驱动的长期分析。请注意，我们的分析可能未考虑最新的价格敏感公司公告或定性材料。Simply Wall St 在提到的任何股票中没有持仓。</em></p>
</div><h3>Valuation is complex, but we're here to simplify it.</h3>
<div class="lb-trans"><h3>估值复杂，但我们在这里简化它。</h3>
</div><p>Discover if Hong Kong Exchanges and Clearing might be undervalued or overvalued with our detailed analysis, featuring <strong>fair value estimates, potential risks, dividends, insider trades, and its financial condition.</strong></p>
<div class="lb-trans"><p>通过我们的详细分析，发现香港交易所是否可能被低估或高估，分析内容包括 <strong>公允价值估计、潜在风险、股息、内部交易和财务状况。</strong></p>
</div><p>Access Free Analysis</p>
<div class="lb-trans"><p>获取免费分析</p>
</div>

在强劲的收益和更高的第二次中期股息之后，香港交易所（SEHK:388）的估值分析