《大行》瑞银下调濠赌股目标价 升级金沙中国新濠国际发展至「买入」 维持今年赌收升 5% 预测

瑞银研究报告指，对澳门博彩业维持正面看法，因年初至今的稳固需求加强其对今年博彩收入增长可持续的信心；维持今年博彩总收入 (GGR) 按年增长 5% 预测，并料增长将集中於上半年，按年增长约 8%，而下半年增幅则料放缓至约 3%。

同时，该行预期高端市场将继续带动增长，受惠於市场推广措施扩大、配套服务增强，以及再投资策略优化。在需求增长维持不变下，加上竞争环境趋向稳定，以及对成本和再投资优化日益重视，相信利润率压力应逐步缓解。

该行将 2026 年 EBITDA 预测下调 2%，因去年第四季营运开支上升，但预期今年利润率大致维持稳定，带动行业经赢率调整后 EBITDA 按年增长加速至约 6%(去年按年持平)。

该行对濠赌股目标价全面向下调整 (详见另表)。该行将金沙中国 (01928.HK) 和新濠国际发展 (00200.HK) 评级由「中性」升至「买入」，目标价分别降至 20.4 元及 5.3 元。行业首选为新濠博亚娱乐 (MLCO.US) 及金沙中国，前者目标价 9.4 美元，亦获「买入」评级。