<p>股市似乎正处于重置的中间阶段，但 <strong>美国银行</strong> 认为投资者不应期待大幅反弹。</p>
<p><strong>BofA</strong> 的首席投资策略师 <strong>迈克尔·哈特内特</strong> 表示，通常预示着严峻市场修正结束的条件仅部分到位，依据 <strong>Seeking Alpha</strong> 的报道。</p>
<p>哈特内特表示，当前股市的动荡遵循着一个熟悉的模式，即在 “<strong>过度乐观的时期出现外部冲击</strong>” 引发的修正。</p>
<p>换句话说，市场变得极其乐观，结果却因 <strong>伊朗战争</strong> 等外部事件动摇了投资者的情绪，触发了广泛的重置。</p>
<p>以下是主要股指在过去一周的表现。</p>
<ul>
<li>标普 500：从 6,878.88 降至 6,740.02，下降约 2.0%</li>
<li>道琼斯工业平均指数：从 48,977.92 降至 47,501.55，下降约 3%</li>
<li>纳斯达克综合指数：从 22,668.21 降至 22,387.68，下降约 1.2%。来源：路透社</li>
</ul>
<p>根据 <strong>美联社</strong> 的报道，标普 500 在 2026 年 3 月 6 日的最后交易价为 <strong>6,740.02</strong>，年初至今下降约 <strong>1.5%</strong>。</p>
<p>为了提供背景，当我在 2026 年 3 月 2 日最后一次报道标普 500 时，它收于 <strong>6,881.62</strong>；自那时以来，它已下降 <strong>141.60 点</strong>，约为 <strong>2.1%</strong>。</p>
<p>那篇关于 <strong>摩根士丹利的迈克·威尔逊</strong> 的文章主要关注 “分散”，即标普 500 看似稳定，尽管许多底层股票已经崩溃。</p>
<p>也就是说，这与哈特内特的观点重叠，即市场的 <strong>基本面</strong> 正在经历重置。</p>
<p>哈特内特认为，当前价格走势中已经出现了一些重置的关键因素。</p>
<p>然而，最后一个拼图仍未出现。</p>
<p>从历史角度来看，这些重置通常在 <strong>避险资产</strong> 如石油和美元走弱后结束，但他说市场尚未看到这一点的实现。</p>
<p>在那之前，哈特内特认为投资者不应期待 “<strong>大幅交易上行</strong>”。</p>
<h2><strong>标普 500 年终收盘（2020-2025）</strong></h2>
<ul>
<li>2020 年：年终收盘 3,756.07；较 2019 年底的 3,230.78 上涨 16.3%</li>
<li>2021 年：年终收盘 4,766.18；较上年上涨 26.9%</li>
<li>2022 年：年终收盘 3,839.50；较上年下降 19.4%</li>
<li>2023 年：年终收盘 4,769.83；较上年上涨 24.2%</li>
<li>2024 年：年终收盘 5,881.63；较上年上涨 23.3%</li>
<li>2025 年：年终收盘 6,845.50；较上年上涨 16.4% 来源：通过 FRED/S&amp;P 道琼斯指数和 YCharts 历史数据的标普 500 收盘水平</li>
</ul>
<h2><strong>股市表面下的轮换</strong></h2>
<p>哈特内特对股市的论点依赖于在 <strong>修正</strong> 期间发展的 <strong>市场轮换</strong>。</p>
<p>通常在这个时候，资金从拥挤的赢家流出，流向承受了大部分损失的资产。</p>
<p>他认为，股市中被大量抛售的领域已经触底。这指向 <strong>科技领域</strong> 和 <strong>高风险资产</strong>，这些领域在最近几个月经历了重大回调。</p>
<p><strong>相关：摩根士丹利对标普 500 的简短两字评判</strong></p>
<p>“<strong>第一个条件是当 ‘超卖’ 资产触底时</strong>，” 哈特内特写道，提出这一过程可能已经在 <strong>软件股票</strong>、<strong>大型科技巨头</strong> 和 “七大奇迹” 中展开，以及 <strong>私人信贷</strong>、<strong>银行贷款</strong>，甚至 <strong>比特币</strong> 等领域。</p>
<p>因此，市场中不受欢迎的领域已经承受了大部分损失。</p>
<p>与此同时，我们看到完全相反的动态开始在其他地方展开。</p>
<p>在最近的反弹中，投资者蜂拥而至的资产正在看到投资者开始退缩。</p>
<p>哈特内特强调了 <strong>黄金</strong> 和 <strong>芯片股票</strong> 的近期卖压，以及 <strong>新兴市场</strong>、<strong>欧洲</strong> 和 <strong>银行股票</strong>，反映出在最近一轮波动后，投资组合的更广泛再平衡。</p>
<p>“<strong>第二个条件是当 ‘超买’ 资产出售时</strong>，” 哈特内特解释道。</p>
<p>简单来说，他认为资本在资产类别之间继续轮换，投资者正在解除在之前反弹中变得紧张的头寸。</p>
<h2><strong>关键资产类别中的超买交易开始解除</strong></h2>
<ul>
<li>SPDR 黄金 ETF（GLD）：下跌近 2.1% SPDR 黄金 ETF 跟踪这种闪亮金属的价格，从 2 月 27 日的约 483.75 美元降至 3 月 6 日的 473.51 美元，下降近 2.12%。</li>
<li>VanEck 半导体 ETF（SMH）：下跌约 6.4% VanEck 半导体 ETF 衡量芯片领域，从 2 月 27 日的 406.37 美元降至 3 月 6 日的 380.56 美元，下降近 6.35%。</li>
<li>iShares MSCI 新兴市场 ETF（EEM）：下跌约 8.4% iShares MSCI 新兴市场 ETF 跟踪主要新兴经济体的股票，从 2 月 27 日的 62.58 美元滑落至 3 月 6 日的 57.32 美元，下降约 8.41%。</li>
<li>Vanguard FTSE 欧洲 ETF（VGK）：下跌约 6.3% Vanguard FTSE 欧洲 ETF 从 2 月 27 日的 90.17 美元降至 3 月 6 日的 84.46 美元，下降约 6.33%。</li>
<li>SPDR S&amp;P 银行 ETF（KBE）：下跌约 2.5% SPDR S&amp;P 银行 ETF 跟踪一篮子主要美国银行股票，从 2 月 27 日的 61.05 美元降至 3 月 6 日的 59.55 美元，周跌幅约 2.46%。来源：雅虎财经</li>
</ul>
<p><strong>相关：摩根士丹利对黄金价格飙升的直言不讳的现实检查</strong></p>
<p><em>此故事最初由 TheStreet 于 2026 年 3 月 9 日发布，首次出现在投资部分。通过点击此处将 TheStreet 添加为首选来源。</em></p>

标普 500 ETF - iShares

金融业 ETF - Vanguard

美国经纪商&证券交易所 ETF - iShares

金融指数 MSCI ETF - Fidelity

标普 500 ETF - SPDR

美国银行

标普 500 ETF - Vanguard

<p>美国银行警告投资者股市将经历长期调整，指出恢复的条件仅部分具备。首席策略师迈克尔·哈特内特指出，目前市场动荡遵循了一种由外部冲击引发的修正模式，伴随着过度乐观的情绪。主要指数已经出现下跌，标准普尔 500 指数近期下跌约 2%。哈特内特建议，尽管被超卖的资产可能正在触底，但在避险资产走弱之前，显著反弹不太可能。他强调市场正在发生轮动，资本正在从被高估的资产转向被低估的资产，表明投资组合正在进行持续的再平衡</p>

<p>The stock market appears to be in the middle of a reset, but <strong>Bank of America</strong> feels investors shouldn’t expect a major rebound just yet.</p>
<div class="lb-trans"><p>股市似乎正处于重置的中间阶段，但 <strong>美国银行</strong> 认为投资者不应期待大幅反弹。</p>
</div><p>BofA’s chief investment strategist, <strong>Michael Hartnett</strong>, argues that the conditions that usually signal the end of a brutal market correction are only partially in place, per reporting from Seeking Alpha.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>BofA</strong> 的首席投资策略师 <strong>迈克尔·哈特内特</strong> 表示，通常预示着严峻市场修正结束的条件仅部分到位，依据 <strong>Seeking Alpha</strong> 的报道。</p>
</div><p>Hartnett said the current turbulence in the stock market follows a familiar pattern, where we’re seeing corrections led by “ <strong>exogenous shocks at a time of excess bullishness.</strong>”</p>
<div class="lb-trans"><p>哈特内特表示，当前股市的动荡遵循着一个熟悉的模式，即在 “<strong>过度乐观的时期出现外部冲击</strong>” 引发的修正。</p>
</div><p>In other words, markets became incredibly optimistic, only for external events such as the <strong>Iran war</strong> to rattle investor sentiment, triggering a broad reset.</p>
<div class="lb-trans"><p>换句话说，市场变得极其乐观，结果却因 <strong>伊朗战争</strong> 等外部事件动摇了投资者的情绪，触发了广泛的重置。</p>
</div><p>Here’s how the major stock indices have fared over the past week.</p>
<div class="lb-trans"><p>以下是主要股指在过去一周的表现。</p>
</div><ul>
<li>S&amp;P 500:6,878.88 to 6,740.02, down about 2.0%</li>
<li>Dow Jones Industrial Average:48,977.92 to 47,501.55, down about 3%</li>
<li>Nasdaq Composite: 22,668.21 to 22,387.68, down about 1.2%. Source: Reuters</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>标普 500：从 6,878.88 降至 6,740.02，下降约 2.0%</li>
<li>道琼斯工业平均指数：从 48,977.92 降至 47,501.55，下降约 3%</li>
<li>纳斯达克综合指数：从 22,668.21 降至 22,387.68，下降约 1.2%。来源：路透社</li>
</ul>
</div><p>The S&amp;P 500 was last trading at <strong>6,740.02</strong> on Friday, March 6, 2026, according to the <strong>Associated Press</strong>, down roughly <strong>1.5%</strong> year to date.</p>
<div class="lb-trans"><p>根据 <strong>美联社</strong> 的报道，标普 500 在 2026 年 3 月 6 日的最后交易价为 <strong>6,740.02</strong>，年初至今下降约 <strong>1.5%</strong>。</p>
</div><p>For perspective, when I last covered the S&amp;P 500 on March 2, 2026, it closed at <strong>6,881.62</strong>; since then, it has fallen <strong>141.60 points</strong>, or about <strong>2.1%.</strong></p>
<div class="lb-trans"><p>为了提供背景，当我在 2026 年 3 月 2 日最后一次报道标普 500 时，它收于 <strong>6,881.62</strong>；自那时以来，它已下降 <strong>141.60 点</strong>，约为 <strong>2.1%</strong>。</p>
</div><p>The primary focus on that piece covering <strong>Morgan Stanley's Mike Wilson</strong> was “dispersion,” the idea that the S&amp;P 500 can appear stable even as many of the stocks beneath the surface have crashed.</p>
<div class="lb-trans"><p>那篇关于 <strong>摩根士丹利的迈克·威尔逊</strong> 的文章主要关注 “分散”，即标普 500 看似稳定，尽管许多底层股票已经崩溃。</p>
</div><p>That said, it overlaps with Hartnett’s point that the market’s <strong>fundamentals</strong> are undergoing a reset.</p>
<div class="lb-trans"><p>也就是说，这与哈特内特的观点重叠，即市场的 <strong>基本面</strong> 正在经历重置。</p>
</div><p>Harnett believes a few critical pieces of the reset are now being seen in the current price action.</p>
<div class="lb-trans"><p>哈特内特认为，当前价格走势中已经出现了一些重置的关键因素。</p>
</div><p>However, the final piece of the puzzle still hasn’t appeared.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，最后一个拼图仍未出现。</p>
</div><p>From a historical standpoint, these resets tend to end after <strong>safe-haven assets</strong> such as oil and the U.S. dollar weaken, but he says the markets have yet to see it come to fruition.</p>
<div class="lb-trans"><p>从历史角度来看，这些重置通常在 <strong>避险资产</strong> 如石油和美元走弱后结束，但他说市场尚未看到这一点的实现。</p>
</div><p>Until that happens, Hartnett argues that investors shouldn’t expect “ <strong>big trading upside</strong>.”</p>
<div class="lb-trans"><p>在那之前，哈特内特认为投资者不应期待 “<strong>大幅交易上行</strong>”。</p>
</div><h2><strong>S&amp;P 500 year-end closes (2020-2025)</strong></h2>
<div class="lb-trans"><h2><strong>标普 500 年终收盘（2020-2025）</strong></h2>
</div><ul>
<li>2020: 3,756.07 year-end close; up 16.3% for the year versus 3,230.78 at the end of 2019</li>
<li>2021: 4,766.18 year-end close; up 26.9% for the year</li>
<li>2022: 3,839.50 year-end close; down 19.4% for the year</li>
<li>2023: 4,769.83 year-end close; up 24.2% for the year</li>
<li>2024: 5,881.63 year-end close; up 23.3% for the year</li>
<li>2025: 6,845.50 year-end close; up 16.4% for the year Source: S&amp;P 500 closing levels via FRED/S&amp;P Dow Jones Indices and YCharts historical data</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>2020 年：年终收盘 3,756.07；较 2019 年底的 3,230.78 上涨 16.3%</li>
<li>2021 年：年终收盘 4,766.18；较上年上涨 26.9%</li>
<li>2022 年：年终收盘 3,839.50；较上年下降 19.4%</li>
<li>2023 年：年终收盘 4,769.83；较上年上涨 24.2%</li>
<li>2024 年：年终收盘 5,881.63；较上年上涨 23.3%</li>
<li>2025 年：年终收盘 6,845.50；较上年上涨 16.4% 来源：通过 FRED/S&amp;P 道琼斯指数和 YCharts 历史数据的标普 500 收盘水平</li>
</ul>
</div><h2><strong>A rotation beneath the surface of the stock market</strong></h2>
<div class="lb-trans"><h2><strong>股市表面下的轮换</strong></h2>
</div><p>Hartnett’s thesis on the stock market hinges on a <strong>market rotation</strong> that develops during <strong>corrections</strong>.</p>
<div class="lb-trans"><p>哈特内特对股市的论点依赖于在 <strong>修正</strong> 期间发展的 <strong>市场轮换</strong>。</p>
</div><p>That’s usually when money flows away from crowded winners and toward assets that have absorbed the bulk of the damage.</p>
<div class="lb-trans"><p>通常在这个时候，资金从拥挤的赢家流出，流向承受了大部分损失的资产。</p>
</div><p>He argues that the heavily sold areas of the stock market are already bottoming out. It points to a part of the <strong>tech space</strong> and <strong>risk-heavy assets</strong> that experienced major drawdowns in recent months.</p>
<div class="lb-trans"><p>他认为，股市中被大量抛售的领域已经触底。这指向 <strong>科技领域</strong> 和 <strong>高风险资产</strong>，这些领域在最近几个月经历了重大回调。</p>
</div><p><strong>Related: Morgan Stanley delivers curt 2-word verdict on S&amp;P 500</strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong>相关：摩根士丹利对标普 500 的简短两字评判</strong></p>
</div><p>“ <strong>The first condition is when the ‘oversold’ assets trough</strong>,” Hartnett wrote, laying out the case that the process might have already been underway across <strong>software stocks</strong>, <strong>large-cap tech giants,</strong> and the “Magnificent 7,” along with areas like <strong>private credit</strong>, <strong>bank loans</strong>, and even <strong>bitcoin</strong>.</p>
<div class="lb-trans"><p>“<strong>第一个条件是当 ‘超卖’ 资产触底时</strong>，” 哈特内特写道，提出这一过程可能已经在 <strong>软件股票</strong>、<strong>大型科技巨头</strong> 和 “七大奇迹” 中展开，以及 <strong>私人信贷</strong>、<strong>银行贷款</strong>，甚至 <strong>比特币</strong> 等领域。</p>
</div><p>So the areas of the market that were out of favor have already taken the majority of their licks.</p>
<div class="lb-trans"><p>因此，市场中不受欢迎的领域已经承受了大部分损失。</p>
</div><p>At the same time, we’re seeing a completely opposite dynamic start to play out elsewhere.</p>
<div class="lb-trans"><p>与此同时，我们看到完全相反的动态开始在其他地方展开。</p>
</div><p>Assets that investors were flocking toward in droves during the recent rally are seeing investors step back.</p>
<div class="lb-trans"><p>在最近的反弹中，投资者蜂拥而至的资产正在看到投资者开始退缩。</p>
</div><p>Hartnett underscored the recent selling pressure across <strong>gold</strong> and <strong>chip stocks</strong>, along with <strong>emerging-market</strong>, <strong>European</strong>, and <strong>banking stocks</strong>, reflecting a broader rebalancing across portfolios after the recent bout of choppiness.</p>
<div class="lb-trans"><p>哈特内特强调了 <strong>黄金</strong> 和 <strong>芯片股票</strong> 的近期卖压，以及 <strong>新兴市场</strong>、<strong>欧洲</strong> 和 <strong>银行股票</strong>，反映出在最近一轮波动后，投资组合的更广泛再平衡。</p>
</div><p>“ <strong>The second condition is met when the ‘overbought’ assets sell</strong>,” Hartnett explained.</p>
<div class="lb-trans"><p>“<strong>第二个条件是当 ‘超买’ 资产出售时</strong>，” 哈特内特解释道。</p>
</div><p>Put simply, he argues that capital continues rotating across asset classes with investors unwinding positions that became stretched during the previous rally.</p>
<div class="lb-trans"><p>简单来说，他认为资本在资产类别之间继续轮换，投资者正在解除在之前反弹中变得紧张的头寸。</p>
</div><h2><strong>Overbought trades begin to unwind across key asset classes</strong></h2>
<div class="lb-trans"><h2><strong>关键资产类别中的超买交易开始解除</strong></h2>
</div><ul>
<li>SPDR Gold Shares ETF (GLD): down nearly 2.1% The SPDR Gold Shares ETF, tracking the price of the shiny yellow metal, dropped from around $483.75 on Feb. 27 to $473.51 on Mar. 6, a decline of nearly 2.12%.</li>
<li>VanEck Semiconductor ETF (SMH): down about 6.4% The VanEck Semiconductor ETF, which gauges the chip space, dropped from $406.37 on Feb. 27 to $380.56 on Mar. 6, a decline of nearly 6.35%.</li>
<li>iShares MSCI Emerging Markets ETF (EEM): down about 8.4%The iShares MSCI Emerging Markets ETF, which tracks stocks across major emerging economies, slid from $62.58 on Feb. 27 to $57.32 on Mar. 6, a drop of about 8.41%.</li>
<li>Vanguard FTSE Europe ETF (VGK): down about 6.3%The Vanguard FTSE Europe ETF moved from $90.17 on Feb. 27 to $84.46 on Mar. 6, a drop of roughly 6.33%.</li>
<li>SPDR S&amp;P Bank ETF (KBE): down about 2.5%The SPDR S&amp;P Bank ETF, tracking a basket of major U.S. banking stocks, declined from $61.05 on Feb. 27 to $59.55 on Mar. 6, a weekly drop of approximately 2.46%. Source: Yahoo Finance</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>SPDR 黄金 ETF（GLD）：下跌近 2.1% SPDR 黄金 ETF 跟踪这种闪亮金属的价格，从 2 月 27 日的约 483.75 美元降至 3 月 6 日的 473.51 美元，下降近 2.12%。</li>
<li>VanEck 半导体 ETF（SMH）：下跌约 6.4% VanEck 半导体 ETF 衡量芯片领域，从 2 月 27 日的 406.37 美元降至 3 月 6 日的 380.56 美元，下降近 6.35%。</li>
<li>iShares MSCI 新兴市场 ETF（EEM）：下跌约 8.4% iShares MSCI 新兴市场 ETF 跟踪主要新兴经济体的股票，从 2 月 27 日的 62.58 美元滑落至 3 月 6 日的 57.32 美元，下降约 8.41%。</li>
<li>Vanguard FTSE 欧洲 ETF（VGK）：下跌约 6.3% Vanguard FTSE 欧洲 ETF 从 2 月 27 日的 90.17 美元降至 3 月 6 日的 84.46 美元，下降约 6.33%。</li>
<li>SPDR S&amp;P 银行 ETF（KBE）：下跌约 2.5% SPDR S&amp;P 银行 ETF 跟踪一篮子主要美国银行股票，从 2 月 27 日的 61.05 美元降至 3 月 6 日的 59.55 美元，周跌幅约 2.46%。来源：雅虎财经</li>
</ul>
</div><p><strong>Related: Morgan Stanley drops blunt reality check on gold price surge</strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong>相关：摩根士丹利对黄金价格飙升的直言不讳的现实检查</strong></p>
</div><p><em>This story was originally published by TheStreet on Mar 9, 2026, where it first appeared in the Investing section. Add TheStreet as a Preferred Source by clicking here.</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>此故事最初由 TheStreet 于 2026 年 3 月 9 日发布，首次出现在投资部分。通过点击此处将 TheStreet 添加为首选来源。</em></p>
</div>

Bank of America drops shock message on the stock market

- 美国银行分析师认为，股市重置尚未迎来大幅反弹的条件。  
- 当前股市动荡由外部冲击引发，市场情绪受到影响。  
- S&P 500 指数最近一周下跌约 2.0%，显现出基本面正在调整。

美国银行在股市上发布了令人震惊的消息