<div id="readability-page-1" class="page"><p>在动力电池与储能赛道竞争加剧、产业链价格波动的背景下，宁德时代交出一份 “增收更增利” 的成绩单。</p> <p>周一公布的财报显示，宁德时代 2025 年实现营收 4237 亿元，同比增长 17.04%；归母净利润 722 亿元，同比增长 42.28%，利润增速显著跑赢收入。</p> <p>盈利质量同步走强：扣非归母净利润 645 亿元，同比增长 43.37%；经营活动现金流净额 1332 亿元，同比增长 37.35%。在利润高增的同时，现金回款能力进一步强化。</p> <p>资产负债表也更 “稳”：2025 年末总资产 9748 亿元、归母净资产 3371 亿元，分别同比增长 23.92% 和 36.52%；资产负债率降至 61.94%（上年末 65.24%）。偿债指标明显改善，利息保障倍数升至 31.95（上年 16.16）。</p> <p>股东回报方面，公司拟每 10 股派现 69.57 元（含税），以剔除回购股后的 45.32 亿股为基数测算，预计派现总额约 315 亿元；同时，公司回购专用账户期末已回购约 3198 万股，延续 “分红 + 回购” 的资本回报思路。</p> <p> </p><h2 id="70aa185a">核心财务：营收重回增长，利润弹性释放</h2> <p></p> <p>从三年维度看，宁德时代 2024 年营收曾阶段性回落至 3620 亿元，2025 年则回升至 4237 亿元并创阶段高点；利润端则连续三年抬升（2023 年 441 亿元、2024 年 507 亿元、2025 年 722 亿元），显示在规模扩张之外，公司盈利能力与费用/成本的综合管控出现更强弹性。</p> <p>对应到盈利质量，扣非净利与归母净利增速接近（43.37% vs 42.28%），意味着利润改善并非主要依赖一次性收益，经营性改善更具可持续性。</p> <p> </p><h2 id="1476ea96">单季走势：四季度 “量与现金流” 同步走强</h2> <p></p> <p>按季度拆分，2025 年收入与利润呈逐季上行：</p> <ul> <li>Q1-Q4 营收分别为 847 亿元、942 亿元、1042 亿元、1406 亿元；</li> <li>Q1-Q4 归母净利分别为 140 亿元、165 亿元、185 亿元、232 亿元。</li> </ul> <p>现金流的季节性特征更明显：全年经营现金流 1332 亿元，其中四季度贡献 526 亿元，占比接近四成，体现年末交付、回款与结算节奏对现金流的拉动效应。</p> <p> </p><h2 id="roe">盈利能力：净利率抬升，ROE 维持高位</h2> <p></p> <p>2025 年公司归母净利率约 17.0%（722/4237），较 2024 年的约 14.0% 明显提升。加权平均净资产收益率（ROE）为 24.91%，在上年 24.13% 的基础上继续小幅走高，并维持在近三年约 24% 的高位区间，显示公司在扩表周期中仍保持较强的资本回报能力。</p> <p>每股收益方面，基本/稀释 EPS 均为 16.14 元，同比增长 39.38%，与利润增速匹配。</p> <p> </p><h2 id="b7774699">现金流与资产负债表：扩张同时 “降杠杆”</h2> <p></p> <p>2025 年末，公司总资产 9748 亿元，同比增加 23.92%；归母净资产 3371 亿元，同比增加 36.52%，净资产增速快于总资产，带动资产负债率下降至 61.94%。流动性指标保持平稳：流动比率 1.60、速动比率 1.36。</p> <p>偿债能力指标显著改善：EBITDA 全部债务比升至 53.75%（上年 44.83%），利息保障倍数、现金利息保障倍数、EBITDA 利息保障倍数均接近翻倍，显示在利润与现金流走强之下，公司财务安全边际扩大。</p> <p> </p><h2 id="845c8bf9">分红与回购：高比例派现，叠加回购账户</h2> <p></p> <p>公司 2025 年度利润分配预案为：以 45.32 亿股（总股本 45.64 亿股剔除回购股 3198 万股）为基数，每 10 股派现 69.57 元（含税），不送股、不转增。按该基数测算，派现总额约 315 亿元，对应归母净利润的分红覆盖率约 44%。</p> <p>值得注意的是，公司在计算分红基数时明确剔除回购专用账户股份，意味着回购与分红在股东回报框架内各自发挥作用：前者偏向提升每股价值与资本结构灵活度，后者提供确定性的现金回报。</p> <p> </p><h2 id="ae25fe1e">债务与评级：到期兑付落地，信用资质稳固</h2> <p></p> <p>年报摘要披露，报告期内公司完成到期美元债兑付：代码 “40381” 的债券于 2025 年 9 月 17 日到期并完成兑付 10 亿美元，同时按期支付存续美元债利息；此外，“132280119” 绿色中期票据于 2025 年 12 月 15 日完成兑付 49.9 亿元并支付利息。</p> <p>评级方面，公司主体信用评级保持稳定：穆迪 A3、惠誉 A-、标普 A-，联合资信为 AAA。结合利息保障倍数等指标的改善，公司在外币债与境内融资工具并行的情况下，资金端稳定性进一步增强。</p> <p> </p><h2 id="b68a1837">业务版图：动力 + 储能双轮驱动，产品矩阵外延扩展</h2> <p></p> <p>业务层面，公司定位为 “零碳新能源科技公司”，核心仍是动力电池与储能电池的研发、生产与销售，并向材料、回收及上游资源延伸以增强供应链韧性。产品体系覆盖磷酸铁锂、三元（高压中镍/高镍）、超混电池、钠离子电池、凝聚态电池等，并提出通过 “双核/多核架构” 在单包内集成多化学体系，以适配快充、长续航、高安全、宽温等差异化需求。</p> <p>储能侧，公司给出的产品路线更偏系统化与大容量化：从户外液冷电池柜（EnerOne 等）到集装箱式方案（EnerC 等），再到单体 6.25MWh 的天恒系统以及可量产的 9MWh 超大容量方案 TENERStack，覆盖表前与表后（公用事业、工商业、数据中心、家庭储能等）多场景需求。与此同时，公司披露截至报告期末已在全球设立六大研发中心、24 家电池工厂，显示其仍在以研发与制造体系能力为底座推进全球化与多场景渗透。</p> <p>更新中......</p><p>风险提示及免责条款</p>           <p>市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。</p></div>

宁德时代

<p>宁德时代预计 2025 年净利润为 722 亿元，同比增长 42.28%。公司计划向全体股东每 10 股派发现金分红 69.57 元。</p>

- 宁德时代 2025 年营收 4237 亿元，归母净利润 722 亿元，利润增速超收入。  
- 总资产 9748 亿元，资产负债率降至 61.94%，财务安全边际增强。  
- 公司拟每 10 股派现 69.57 元，继续回购股份，提升股东回报。

宁德时代：2025 年净利润 722 亿元，同比增长 42.28%；拟向全体股东每 10 股派发现金分红 69.57 元