布伦特原油在同一天内触及 120 美元/桶，又跌回 90 美元——史上最大单日波幅，背后导火索不过是特朗普的一句话。但瑞银发布警告，即便政治面出现降级信号，霍尔木兹海峡的实际货流能否恢复，才是油市下一步真正的分水岭。据央视新闻报道，美东时间 3 月 9 日，特朗普公开表示对伊战事&#34;几近结束&#34;、&#34;进度超前&#34;，被市场解读为潜在停火信号。原油价格随即加速下落，美油从日高点跳水逾 31%、较上周五尾盘下跌 7%，布伦特原油跌 4.67%。<figure class="image"><img src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2026/53e39c427601aedbc97bb4da8112703a?x-oss-process=style/lg" width="855" height="558" original-src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2026/53e39c427601aedbc97bb4da8112703a"/></figure>瑞银将特朗普表态定性为&#34;潜在降级的可能第一个信号&#34;（a possible first sign of potential de-escalation），措辞审慎。研报同时列出当前仍存在的重大不确定性：<blockquote>美国和以色列何时实际停止对伊朗的打击；伊朗是否也将停止对区域的打击，并停止威胁通过霍尔木兹海峡的航运。</blockquote>换言之，特朗普&#34;TACO&#34;发出信号，并不等于危机解除。只有当上述两个条件在接下来数日内落地，局势才会真正接近瑞银此前油价更新报告中设定的基准情景。在基准情景下，瑞银预测布伦特原油将于 2026 年第二季度回落至 70 美元/桶区间。但当前有一个关键变量已在超出模型假设的轨道上运行。Argus 数据显示，3 月 9 日实际产量停减规模在每日 620 万至 690 万桶之间，而瑞银模型中的基准假设是 3 月份日均约 300 万桶的停减量——实际值接近预测值的两倍。瑞银在报告中明确指出，产量实际停减幅度可能略大于基准情景，这可能令油价在较长时间内维持在略高水平。换言之，即便接下来局势趋向降级，油价回落的速度和幅度也可能不如此前预期那样顺畅。但瑞银提示，当前仍存在多项重大变量：美以何时停止打击、伊朗是否同步停止区域攻势、以及霍尔木兹航运威胁能否解除。若局势在数日内有效降级，接近瑞银上周基准情景——布伦特有望于 2026 年二季度回落至 70 美元区间。根据瑞银发布&#34;霍尔木兹航运追踪器&#34;，2 月份每日通过霍尔木兹的油气轮船约 50 艘，目前已骤降至 1 至 2 艘。<blockquote>&#34;无论冲突如何演变，我们认为霍尔木兹海峡的油气货流将是近期最值得关注的核心数据。干扰持续时长与货流恢复节奏，对市场走向均至关重要。&#34;</blockquote><figure class="image"><img src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2026/61a1d41abb0e449f588f762b6fa45fc7?x-oss-process=style/lg" width="1227" height="800" original-src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2026/61a1d41abb0e449f588f762b6fa45fc7"/></figure>

2 倍做多彭博原油 ETF - ProShares

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美国 WTI 原油 ETF

美国油气勘探与生产 ETF - iShares

美国布伦特原油期货基金

能源业 ETF - SPDR

油气开采 ETF - SPDR

标普全球能源股指数 ETF - iShares

瑞银将特朗普表态定性为” 潜在降级的可能第一个信号”，但当前仍存在多项重大变量：美以何时停止打击、伊朗是否同步停止区域攻势、以及霍尔木兹航运威胁能否解除。若局势在数日内有效降级，布伦特原油将有望于 2026 年二季度回落至 70 美元区间。

- 布伦特原油在同日内波动剧烈，曾触及 120 美元后回落至 90 美元。
- 特朗普的言论引发市场高度关注，瑞银指出油市应关注霍尔木兹海峡的货流恢复。
- 若美以停止打击及伊朗停止攻势，油价或在 2026 年二季度回落至 70 美元。

特朗普 TACO 了，市场可以放心了？瑞银：霍尔木兹通航才是关键