<div id="readability-page-1" class="page"><p>全球 PC 市场正面临内存供应危机与价格双重冲击。高盛分析师发出警告，结构性内存短缺将压缩 PC 供应、推高终端售价，2026 年全球 PC 出货量或大幅下滑。</p> <p>高盛分析师 Katherine Murphy 在最新报告中指出，内存市场的&#34;结构性供应短缺&#34;将制约 PC 供货能力，并迫使厂商通过涨价来保护本已微薄的利润率。她预测，2026 年全球 PC 出货量将同比下降约 12% 至 2.45 亿台，其中消费级 PC 同比下滑 15% 至 1.08 亿台，商用 PC 同比下降 9% 至 1.37 亿台。</p> <p>这一预判对整个 PC 产业链构成直接压力。戴尔和惠普的 PC 出货量预计将同比下滑高个位数至低两位数百分比，而苹果则有望凭借包括入门级 MacBook Neo 在内的新品发布实现小幅增长。对消费者而言，PC 价格上涨几乎已成定局。</p> <h2>DRAM 与 NAND 成本占比翻倍，厂商利润空间受压</h2> <p>Murphy 在报告中详细拆解了内存成本上涨对 PC 制造成本结构的冲击。在正常市场环境下，DRAM 和 NAND 组件通常占 PC 整机物料成本的约 20%；而在当前定价体系下，这一比例已攀升至约 40%，成本压力之大前所未有。</p> <p>面对高企的组件成本，PC 厂商的应对手段主要有三：直接提高产品标价、减少折扣促销力度，或通过调整产品组合引导消费者向高价位产品迁移。无论采取哪种方式，最终承压的都是消费者端的实际购机成本。</p> <h2>内存现货价格飙升，市场已现明显信号</h2> <p>内存价格的剧烈波动在现货市场上已有直观体现。</p> <p>据价格追踪网站 CamelCamelCamel 的数据，Crucial Pro DDR5 64GB 内存套装的亚马逊售价在 2025 年初秋时约为 150 美元左右，此后经历急剧攀升，今年以来长期维持在 740 美元附近，涨幅接近 400%。</p> <p>科技媒体 Tom's Hardware 亦对此发出警示，内存价格的持续高位运行正在向整个消费电子产业链传导，PC 市场所受冲击尤为显著。高盛此前已多次就内存短缺问题发出预警，并将其定性为继 AI 算力之后新的全球科技供应链瓶颈。</p> <h2>消费级市场首当其冲，商用端亦难独善其身</h2> <p>从细分市场来看，消费级 PC 所受冲击明显重于商用市场。Murphy 预测消费级 PC 出货量同比降幅达 15%，高于商用 PC 的 9%，反映出个人消费者对价格上涨的敏感度更高，需求弹性更大。</p> <p>商用 PC 市场虽相对抗跌，但同样难以完全规避供应收紧与成本上升的双重压力。对于投资者而言，戴尔和惠普等传统 PC 巨头的盈利前景面临更大不确定性，而苹果凭借新品周期或可在逆境中保持相对韧性。整体来看，2026 年 PC 市场的基本面已明显承压，行业复苏时间表存在较大变数。</p><p>风险提示及免责条款</p>           <p>市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。</p></div>

惠普

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戴尔科技-C

苹果

<p>全球 PC 市场面临内存供应短缺与价格上涨的双重压力。高盛分析师 Katherine Murphy 警告，预计 2026 年全球 PC 出货量将下降 12%，消费级 PC 下降 15%。内存成本占 PC 制造成本的比例已从 20% 升至 40%，迫使厂商提高售价或减少折扣。苹果有望在新品发布中实现小幅增长，而戴尔和惠普的出货量将显著下滑。</p>

- 全球 PC 市场面临内存供应短缺与价格上涨双重冲击。  
- 2026 年全球 PC 出货量预计下降约 12%，消费级 PC 降幅更大。  
- 内存价格飙升，厂商面临较大成本压力，消费者购机成本上涨。

至暗时刻降临！高盛：内存供应短缺挤压，PC 今年出货量恐下降 12%，苹果逆势增长