<div id="readability-page-1">经济学家 David Rosenberg 警告，支撑美国经济的两大引擎正同步熄火，一场严峻衰退或将在 2027 年到来。 3 月 10 日，据 Business Insider 报道，华尔街知名大空头、Rosenberg Research 总裁 David Rosenberg 近日表示，随着财政刺激效应消退和 AI 相关资本支出触顶，美国经济可能在 2027 年陷入&#34;非常严重的衰退&#34;。 他指出，今年美国民众收到退税后，经济或还有两到三个月的&#34;生命线&#34;，但此后将面临更严峻的考验。 Rosenberg 还警告，若股市出现大幅回调、财富效应受损，消费者支出将进一步萎缩，足以成为触发衰退的导火索。与此同时，伊朗战争引发的市场动荡已促使华尔街重新将衰退风险和滞胀预期纳入讨论议程。 <h2>两大支柱同步动摇</h2> Rosenberg 认为，近年来美国经济之所以能抵御衰退压力，主要依赖两股力量：大规模财政刺激和 AI 投资热潮。 财政层面，特朗普签署的&#34;一项宏大美丽法案&#34;延续了 2017 年减税政策并引入一系列刺激措施。据 Tax Foundation 估算，该法案长期来看可拉动 GDP 增长 1.2 个百分点。 然而，Rosenberg 认为这一红利将在今年 11 月中期选举后面临风险——他预计民主党届时可能重新掌控国会，导致立法陷入僵局，2027 年的财政刺激或将&#34;无从兑现&#34;。 AI 投资层面，Rosenberg 指出，科技巨头的资本支出热潮预计将在 2026 年某个时点见顶。 据 Business Insider 对公司公告的分析，亚马逊、谷歌、Meta 和微软四家 AI 核心企业今年在 AI 相关资本支出上的合计投入预计接近 6000 亿美元。Rosenberg 估算，若将科技股上涨带来的财富效应纳入考量，AI 资本支出在近年来的经济增长中贡献了约 90%。 <blockquote> &#34;我们明年将同时撤掉两根拐杖，趁着资本支出繁荣还在，好好享受吧。&#34; </blockquote> <h2>经济基本面已现裂痕</h2> 在两大支撑力量趋于消退之际，美国经济自身的韧性也在减弱。 美国经济分析局数据显示，第四季度实际 GDP 年化增速仅为 1.4%，较上一季度 4.4% 的增速大幅放缓。就业市场同样承压，过去一年招聘明显降温，裁员人数攀升。 消费端的压力同样不容忽视。个人储蓄率这一衡量消费者财务健康的关键指标，在去年底降至 3.6%，较 2025 年初下降 150 个基点。 &#34;没有就业增长，就没有收入增长，&#34;Rosenberg 说，&#34;试想一下，如果人们被迫勒紧裤腰带、按实际收入消费，会发生什么。&#34; <h2>股市回调或成衰退扳机</h2> Rosenberg 特别点出股市风险在此轮衰退逻辑中的关键角色。 他表示，若股市出现实质性回调，财富效应将随之削弱，进而压制消费支出，形成经济下行的自我强化循环，最终足以触发衰退。 &#34;企业支出将面临真空，&#34;他说，&#34;我们可能在 2027 年迎来一场非常严重的衰退。&#34; 这一警告并非孤立之声。伊朗战争引发的市场波动已促使华尔街部分人士重新将衰退预警和滞胀风险纳入视野。风险提示及免责条款 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。</div>

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经济学家 David Rosenberg 警告，美国经济可能在 2027 年面临严重衰退，主要因财政刺激和 AI 投资的双重支撑正在减弱。他指出，尽管今年退税可能为经济提供短期支持，但若股市大幅回调，消费者支出将进一步萎缩，可能引发衰退。此外，伊朗战争引发的市场动荡也使衰退风险重新成为讨论焦点。

- David Rosenberg 警告，支撑美国经济的两大引擎正在熄火。  
- 预计 2027 年经济将面临非常严重的衰退风险。  
- 财政刺激和 AI 投资热潮可能在年底前消退，影响经济增长。

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