伊朗战争持续扰乱全球铝供应链，这场冲突正深刻重塑全球铝市场的供需格局。
伦敦金属交易所（LME）铝价周三早盘上涨 0.5% 至每吨 3426.50 美元，徘徊于本周一触及的四年高点附近。中东地区贡献了全球约 9% 的铝产量，战事导致当地生产大幅削减；与此同时，霍尔木兹海峡实际上已陷入封锁，原材料输入与成品出口通道双双受阻。铝价本月在 LME 累计涨幅已超过 9%，过去一年涨幅达 27%。
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供应紧张的信号正从多个维度释放。Rio Tinto 周二向日本买家报出二季度铝供货溢价每吨 350 美元，据媒体援引知情人士透露，这将是 2015 年以来最高的季度溢价水平。
特朗普政府对冲突走势的表态反复，令大宗商品市场本周持续震荡。美国官员周二发出信号，对伊军事行动仍在升级，外交谈判几乎没有可能，这与此前特朗普暗示冲突或很快结束的说法形成矛盾，令市场对供应中断的持续时长愈发难以判断。
<h2>霍尔木兹封锁重创中东产能</h2>
中东铝产业受到双重打击——战事直接导致当地冶炼厂减产，霍尔木兹海峡的封锁则进一步切断了原材料进口与成品出口通道。该海峡是中东铝厂获取氧化铝等原料的关键航线，封锁使这一供应链几近瘫痪。
中东约占全球铝产量的 9%，供应中断的规模不容忽视。在市场压力加剧的背景下，LME 仓库的注销仓单量出现大幅攀升，据彭博数据，这一指标的涨幅为 2024 年 5 月以来之最，主要来自马来西亚仓库的提货需求。
<h2>日本铝溢价飙至 11 年最高</h2>
日本主要港口铝溢价是亚洲铝定价的重要参考基准，支付于 LME 现货价格之上。据知情人士向彭博透露，Rio Tinto 周二向日本买家报出二季度供货溢价每吨 350 美元，若成交将创下 2015 年以来最高季度溢价纪录——彼时溢价曾超过 400 美元。
值得注意的是，Rio Tinto 此前曾提出每吨 250 美元的报价，但在上周美国和以色列对伊打击行动升级、铝价急涨后，该公司随即撤回了这一报价，并大幅上调至 350 美元。Rio Tinto 除身为矿业巨头外，凭借其在加拿大和澳大利亚的冶炼厂，同时也是全球顶级铝供应商之一。
供应紧张已引发亚洲下游制造商的连锁反应。据彭博报道，多家日本汽车零部件制造商已开始向俄罗斯铝业巨头 United Co. Rusal International PJSC 寻求货源，以应对中东供应缺口。

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中东冲突导致全球 9% 铝产能受阻，霍尔木兹海峡封锁切断了产销链路，推动 LME 铝价冲向四年高点。受供应危机影响，力拓向日本买家报出的季度溢价创 2015 年以来新高。尽管美国政府对战势表态反复引发市场波动，但全球铝供应链重塑已成定局，日本等亚洲制造商正被迫转向其他货源以填补缺口。

- 伊朗战争扰乱全球铝供应链，铝价在 LME 涨至每吨 3426.50 美元。  
- 中东铝产业遭受战事与霍尔木兹海峡封锁重创，供应链几近瘫痪。  
- Rio Tinto 报价提升至每吨 350 美元，创 2015 年以来最高，影响亚洲制造商。

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