《大行》大摩料康龙化成股价未来 30 日上升 近期回调令短期估值吸引

摩根士丹利研究技术研究报告，预期康龙化成 (03759.HK) 的股价将於未来 30 日上升，因该股近期回落令短期估值变得吸引。

该行指，公司从礼来 (LLY.US) 获得一份主要商业生产合同，涉及在中国生产 Orforglipron 制剂。礼来承诺未来十年在中国投资 30 亿美元，其中 2 亿美元已指定用於康龙化成的产能建设，并有进一步扩大的潜力。而 Orforglipron 是礼来用於治疗二型糖尿病及肥胖症的实验性口服 GLP-1 药物，其上市申请已於 2025 年底向中国药监局提交。

该行认为合同有望加速康龙化成 2026 至 27 年的盈利增长，管理层预期 2025 年盈利增长约 10%。该股现以预测 2026 年市盈率 14 倍作交易，康龙化成 H 股目前估值低於同业 (逾 20 倍)。该行现予康龙化成 H 股「增持」评级，目标价 31 港元。