《大行》富瑞：老铺黄金发盈喜 评级「买入」目标价 981 元

富瑞研究报告指出，老铺黄金 (06181.HK) 昨发盈喜，预计 2025 下半年净利润达 25.32 亿至 26.32 亿元人民币，按年增长 186% 至 197%；营业收入为 146 至 156 亿元人民币，按年增长 194% 至 214%。虽然收入及净利润大致符该行预期，但经调整净利润超出该行及市场预测 10% 至 15%。相信是由於 2025 下半年毛利率胜预期，及强劲的营运杠杆所致。

富瑞表示，老铺将於 3 月 24 日举行业绩会议，预计投资者将聚焦於国内及海外市场的最新指引；管理层对金价及利润率管理的看法；营运资金管理及股东回报（相比高股息派发，投资者更倾向於减少配股等集资活动)；予该股「买入」评级，目标价 981 港元。