<div id="readability-page-1" class="page"><div> <h2 id="token">AI Agent 从 “聊天” 到 “执行”：放大 Token 消耗</h2> 汇丰前海证券认为，随着基础模型在生产力任务上的能力提升，AI Agent 正成为 “首个爆款 AI 应用”。OpenClaw 是代表性案例，可自动完成软件安装、脚本执行、文件组织和网页监控等任务。 热度与使用量同步上行。汇丰前海证券披露，OpenClaw 自 2025 年 11 月发布以来，GitHub 星标数突破 29.9 万，超过 Linux 和 React 等知名开源项目。 更关键的是消耗结构改变：根据 Anthropic 数据，AI Agent Token 消耗量最高可达聊天交互的 15 倍，使 Token 成为衡量 AI 应用渗透的 “硬指标”。 OpenRouter 的数据强化了这一趋势。汇丰前海证券指出，在个人用户与企业积极部署 OpenClaw 等多智能体系统推动下，OpenRouter 平台周度 Token 调用量自 2026 年初快速增长，并在 3 月 2 日当周达到 14.8 万亿。 <img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/881d7c4c-448c-479c-a3d7-cc36a75b31f6.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="1026" height="1062" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/881d7c4c-448c-479c-a3d7-cc36a75b31f6.png"/> <h2 id="idc">中国模型抢份额：成本优势放大基础设施与 IDC 弹性</h2> 汇丰前海证券指出，自 2026 年 2 月以来，智谱 GLM5、Minimax M2.5、月之暗面 Kimi K2.5 等中国模型凭借性能与成本效益优势，持续抢占美国大模型的 Token 份额。 根据 OpenRouter 数据，2 月 9 日当周，OpenRouter 上排名前 9 款模型中，中国模型的 Token 周调用量占比首次超过美国模型。 <img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/9d7bc7ca-0491-4784-b88b-3c536ecefcb2.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="1018" height="508" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/9d7bc7ca-0491-4784-b88b-3c536ecefcb2.png"/> 价格体系也在推动渗透。汇丰前海证券整理的主流 AI 编程服务订阅套餐显示，在相似用量限制下，中国厂商的按月订阅定价约为海外厂商的 20% 至 30%，成本效率成为推动 Token 迁移的重要变量。 汇丰前海证券判断，Token 调用量强劲增长将提升 AI 软件基础设施需求，超融合基础设施（HCI）与软件定义存储（SDS）可能迎来结构性机会；同时，AI Agent 普及带来的计算需求增长，有望推动国内 IDC 供应商订单增长。 </div>申万宏源研究指出，OpenClaw 被定位为个人 AI 助手，可接入 WhatsApp、Telegram、飞书等多种沟通渠道，并通过本地 Gateway 统一管理会话、工具、事件和技能，体现出 Agent 正走向 “可执行” 的产品形态。从架构看，OpenClaw 通过本地 WebSocket Gateway 进行认证、编排、配置管理与日志处理，应用和设备以节点形式接入并向 Agent 暴露命令执行、消息收发和设备能力。</div>

百度-SW

智谱

嘉实中证软件服务ETF

国泰中证计算机主题ETF

天弘中证计算机主题ETF

汇丰前海证券指出，AI Agent 正成为首个爆款 AI 应用，OpenClaw 自发布以来 GitHub 星标数突破 29.9 万，Token 消耗量显著增加。中国模型如智谱 GLM5 等凭借成本优势抢占 Token 市场份额，Token 调用量强劲增长将提升 AI 软件基础设施需求。

- 汇丰前海证券称 AI Agent 正成为首个爆款应用，OpenClaw 为代表案例。  
- 自 2025 年 11 月发布以来，OpenClaw GitHub 星标数突破 29.9 万。  
- 中国模型凭成本优势抢占 Token 市场，AI 软件基础设施需求将显著增长。

从 “吞噬” 到 “受益”，中国软件有望吃上 “龙虾肉” ！