<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://invezz-wp-media.lon1.digitaloceanspaces.com/2026/03/Brazil-2.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://invezz-wp-media.lon1.digitaloceanspaces.com/2026/03/Brazil-2.png"/></p>
<p>2026 年 1 月，巴西的工业生产较 2025 年 12 月增长了 1.8%，在调查的十五个地区中，有七个地区报告了积极的结果。</p>
<p>帕拉州的增幅最大。</p>
<p>下降主要集中在南里奥格兰德州、埃斯皮里图桑托州和塞阿拉州，而圣保罗州、米纳斯吉拉斯州和巴伊亚州则出现了增长。</p>
<p>尽管月度增长，但更广泛的指标显示出地区间的混合情况，以及全国多个地方放缓的迹象。</p>
<h2>北部和东南部州的区域增长主导</h2>
<p>1 月，帕拉州的增幅最大，生产增长了 8.6%，此前连续四个月下降，产量下降了 13.2%。</p>
<p>米纳斯吉拉斯州和巴伊亚州分别增长了 3.2% 和 3.0%，圣保罗州则增长了 3.5%。</p>
<p>亚马逊州增长了 1.9%，东北地区增长了 2.0%，巴拉那州报告增长了 1.5%。</p>
<p>这些结果表明，主要扩张地区的增长速度快于全国月均增长 1.8%。</p>
<p>尽管全国各地的增长不均，但几个主要工业中心的增长推动了整体国家的增加。</p>
<h2>沿海和南部地区的减少</h2>
<p>虽然一些地区的工业产出有所改善，但其他地区却出现了显著下降。</p>
<p>南里奥格兰德州的降幅最大，1 月生产下降了 4.5%。塞阿拉州收缩了 2.5%，而埃斯皮里图桑托州的产出下降了 4.3%。</p>
<p>南里奥格兰德州和埃斯皮里图桑托州的生产连续第二个月下降。</p>
<p>在这两个月期间，南里奥格兰德州的损失达到了 5.7%，而埃斯皮里图桑托州的累计下降为 10.0%。</p>
<p>在 2026 年 1 月，佩尔南布科州（-2.0%）、圣卡塔琳娜州（-1.7%）、戈亚斯州（-1.6%）、马托格罗索州（-1.1%）和里约热内卢州（-0.1%）也观察到了额外的负面结果。</p>
<h2>三个月平均值显示下降趋势</h2>
<p>除了月度波动外，2026 年 1 季度的行业三个月移动平均指数较上月下降了 0.1%。</p>
<p>该指标延续了自 2025 年 10 月以来的下降趋势。</p>
<p>在地区层面，三个月移动平均在调查的十五个地区中有十一处记录了负面结果。</p>
<p>降幅最大的是戈亚斯州（-3.9%）、亚马逊州（-2.4%）、塞阿拉州（-2.2%）、圣卡塔琳娜州（-2.1%）、巴伊亚州（-2.1%）、南里奥格兰德州（-1.9%）和埃斯皮里图桑托州（-1.8%）。</p>
<p>然而，马托格罗索州在 2026 年 1 月增长了 1.6%，在这一指标下标志着最强劲的扩张。</p>
<h2>年度比较中的有限扩张</h2>
<p>在未季节性调整的情况下，巴西的工业部门在 2026 年 1 月较 2025 年 1 月增长了 0.2%。</p>
<p>在此期间，调查的十八个地区中有八个地区的生产有所增加。</p>
<p>佩尔南布科州和埃斯皮里图桑托州的增幅最大。佩尔南布科州增长了 27.7%，而埃斯皮里图桑托州增长了 14.5%。</p>
<p>佩尔南布科州的扩张主要得益于焦炭、石油产品和生物燃料，以及机械设备、电气材料、冶金、食品和化学制造。</p>
<p>在埃斯皮里图桑托州，增长得益于冶金和采掘行业的强劲表现。</p>
<p>其他增长地区包括南马托格罗索州（8.7%）、马拉尼昂州（6.2%）、里约热内卢州（5.6%）、马托格罗索州（5.2%）、米纳斯吉拉斯州（2.7%）和帕拉州（0.5%）。</p>
<p>巴拉那州的生产水平与 2025 年 1 月持平，月内没有变化。</p>
<h2>多个州的急剧下降</h2>
<p>尽管一些地区的结果积极，但与去年同月相比，多个地区出现了显著收缩。</p>
<p>里约热内卢州的降幅最大，生产下降了 24.9%。巴伊亚州下降了 10.3%。</p>
<p>在里约热内卢州，收缩主要是由于焦炭、石油产品和生物燃料活动减少。</p>
<p>在巴伊亚州，下降反映了与焦炭、石油产品和生物燃料相关的部门，以及机械、设备和电气材料的产出减弱。</p>
<p>在 2026 年 1 月，塞阿拉州（-7.5%）、亚马逊州（-6.8%）、圣卡塔琳娜州（-6.5%）、南里奥格兰德州（-6.5%）、戈亚斯州（-4.4%）、圣保罗州（-1.5%）和东北地区（-0.4%）也记录了额外的负面结果。</p>
<h2>十二个月指标的放缓势头</h2>
<p>截至 2026 年 1 月，巴西的工业部门在过去十二个月中扩张了 0.5%。</p>
<p>尽管该指标仍为正，但与早期月份相比，显示出动能减弱。</p>
<p>十二个月指数在调查的十八个地区中有八个地区记录了正增长。</p>
<p>然而，十个地区的表现较 2025 年 12 月有所减弱。</p>
<p>巴伊亚州的降幅最大，从 0.3% 降至-1.0%，而圣卡塔琳娜州从 3.2% 降至 2.0%，南里奥格兰德州从 2.3% 降至 1.2%。</p>
<p>亚马逊州从 0.1% 降至-0.4%，塞阿拉州从-0.7% 降至-1.3%，里约热内卢州从-11.8% 降至-12.5%。</p>
<p>与此同时，一些地区在 2025 年 12 月至 2026 年 1 月之间有所改善。</p>
<p>佩尔南布科州从-3.8% 上升至-0.6%，埃斯皮里图桑托州从 11.6% 上升至 13.6%，马拉尼昂州从-5.3% 上升至-3.9%，南马托格罗索州从-12.8% 上升至-12.1%，里约热内卢州从 5.1% 上升至 5.7%。</p>
<p>巴西工业增长 1.8%，但为何如此多州仍在下滑？的文章首发于 Invezz</p>

iShares MSCI巴西指数ETF

<p>巴西的工业生产在 2026 年 1 月增长了 1.8%，其中十五个地区中有七个报告了增长，帕拉州以 8.6% 的增幅领先。然而，像南大河州和 Espírito Santo 州这样的州则面临下降，南大河州下降了 4.5%。三个月移动平均值下降了 0.1%，显示出自 2025 年 10 月以来的下行趋势。同比来看，工业产出增长了 0.2%，但包括北里约州和巴伊亚州在内的多个州出现了显著收缩。总体而言，尽管一些地区表现良好，但许多其他地区却面临困难，反映出巴西工业格局的复杂性</p>

<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://invezz-wp-media.lon1.digitaloceanspaces.com/2026/03/Brazil-2.png" alt="" original-src="https://invezz-wp-media.lon1.digitaloceanspaces.com/2026/03/Brazil-2.png"/></p>
<p>Brazil's industrial production rose 1.8% in January 2026 compared with December 2025, with positive results reported in seven of the fifteen locations surveyed.</p>
<div class="lb-trans"><p>2026 年 1 月，巴西的工业生产较 2025 年 12 月增长了 1.8%，在调查的十五个地区中，有七个地区报告了积极的结果。</p>
</div><p>Pará recorded the strongest gains.</p>
<div class="lb-trans"><p>帕拉州的增幅最大。</p>
</div><p>Declines were concentrated in states such as Rio Grande do Sul, Espírito Santo and Ceará, while increases were registered in São Paulo, Minas Gerais and Bahia.</p>
<div class="lb-trans"><p>下降主要集中在南里奥格兰德州、埃斯皮里图桑托州和塞阿拉州，而圣保罗州、米纳斯吉拉斯州和巴伊亚州则出现了增长。</p>
</div><p>Broader indicators pointed to a mixed regional picture and signs of slowing momentum across several parts of the country, despite the monthly increase.</p>
<div class="lb-trans"><p>尽管月度增长，但更广泛的指标显示出地区间的混合情况，以及全国多个地方放缓的迹象。</p>
</div><h2>Regional growth led by Northern and Southeastern states</h2>
<div class="lb-trans"><h2>北部和东南部州的区域增长主导</h2>
</div><p>Pará recorded the largest increase in January, with production rising 8.6% after four consecutive months of decline during which output had fallen 13.2%.</p>
<div class="lb-trans"><p>1 月，帕拉州的增幅最大，生产增长了 8.6%，此前连续四个月下降，产量下降了 13.2%。</p>
</div><p>Minas Gerais and Bahia posted growth of 3.2% and 3.0%, respectively, while São Paulo followed with a 3.5% increase.</p>
<div class="lb-trans"><p>米纳斯吉拉斯州和巴伊亚州分别增长了 3.2% 和 3.0%，圣保罗州则增长了 3.5%。</p>
</div><p>Amazonas expanded by 1.9%, the Northeast Region grew 2.0%, and Paraná reported a 1.5% increase.</p>
<div class="lb-trans"><p>亚马逊州增长了 1.9%，东北地区增长了 2.0%，巴拉那州报告增长了 1.5%。</p>
</div><p>These results indicate that the main expanding regions grew faster than the national monthly average of 1.8%.</p>
<div class="lb-trans"><p>这些结果表明，主要扩张地区的增长速度快于全国月均增长 1.8%。</p>
</div><p>Although the gains were uneven across the country, growth in several major industrial centers helped drive the overall national increase.</p>
<div class="lb-trans"><p>尽管全国各地的增长不均，但几个主要工业中心的增长推动了整体国家的增加。</p>
</div><h2>Reductions in coastal and Southern areas</h2>
<div class="lb-trans"><h2>沿海和南部地区的减少</h2>
</div><p>While some regions recorded improvements in industrial output, others experienced notable declines.</p>
<div class="lb-trans"><p>虽然一些地区的工业产出有所改善，但其他地区却出现了显著下降。</p>
</div><p>Rio Grande do Sul posted the largest drop, with production falling 4.5% in January. Ceará recorded a contraction of 2.5%, while Espírito Santo saw output decline by 4.3%.</p>
<div class="lb-trans"><p>南里奥格兰德州的降幅最大，1 月生产下降了 4.5%。塞阿拉州收缩了 2.5%，而埃斯皮里图桑托州的产出下降了 4.3%。</p>
</div><p>Production declined for the second consecutive month in both Rio Grande do Sul and Espírito Santo.</p>
<div class="lb-trans"><p>南里奥格兰德州和埃斯皮里图桑托州的生产连续第二个月下降。</p>
</div><p>Over the two-month period, Rio Grande do Sul recorded losses of 5.7%, while Espírito Santo posted a cumulative drop of 10.0%.</p>
<div class="lb-trans"><p>在这两个月期间，南里奥格兰德州的损失达到了 5.7%，而埃斯皮里图桑托州的累计下降为 10.0%。</p>
</div><p>Additional negative results were observed in Pernambuco (-2.0%), Santa Catarina (-1.7%), Goiás (-1.6%), Mato Grosso (-1.1%) and Rio de Janeiro (-0.1%) during the first month of 2026.</p>
<div class="lb-trans"><p>在 2026 年 1 月，佩尔南布科州（-2.0%）、圣卡塔琳娜州（-1.7%）、戈亚斯州（-1.6%）、马托格罗索州（-1.1%）和里约热内卢州（-0.1%）也观察到了额外的负面结果。</p>
</div><h2>Three-month average indicates a declining trend</h2>
<div class="lb-trans"><h2>三个月平均值显示下降趋势</h2>
</div><p>Beyond the monthly fluctuations, the industry-wide three-month moving average index fell by 0.1% in the January 2026 quarter compared with the previous month.</p>
<div class="lb-trans"><p>除了月度波动外，2026 年 1 季度的行业三个月移动平均指数较上月下降了 0.1%。</p>
</div><p>This indicator continued the downward trend that began in October 2025.</p>
<div class="lb-trans"><p>该指标延续了自 2025 年 10 月以来的下降趋势。</p>
</div><p>At the regional level, the three-month moving average recorded negative results in eleven of the fifteen locations surveyed.</p>
<div class="lb-trans"><p>在地区层面，三个月移动平均在调查的十五个地区中有十一处记录了负面结果。</p>
</div><p>The steepest declines were seen in Goiás (-3.9%), Amazonas (-2.4%), Ceará (-2.2%), Santa Catarina (-2.1%), Bahia (-2.1%), Rio Grande do Sul (-1.9%) and Espírito Santo (-1.8%).</p>
<div class="lb-trans"><p>降幅最大的是戈亚斯州（-3.9%）、亚马逊州（-2.4%）、塞阿拉州（-2.2%）、圣卡塔琳娜州（-2.1%）、巴伊亚州（-2.1%）、南里奥格兰德州（-1.9%）和埃斯皮里图桑托州（-1.8%）。</p>
</div><p>Mato Grosso, however, recorded growth of 1.6% in January 2026, marking the strongest expansion under this measure.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，马托格罗索州在 2026 年 1 月增长了 1.6%，在这一指标下标志着最强劲的扩张。</p>
</div><h2>Limited expansion in the annual comparison</h2>
<div class="lb-trans"><h2>年度比较中的有限扩张</h2>
</div><p>In non-seasonally adjusted terms, Brazil's industrial sector grew by a modest 0.2% in January 2026 compared with January 2025.</p>
<div class="lb-trans"><p>在未季节性调整的情况下，巴西的工业部门在 2026 年 1 月较 2025 年 1 月增长了 0.2%。</p>
</div><p>During this period, production increased in eight of the eighteen locations surveyed.</p>
<div class="lb-trans"><p>在此期间，调查的十八个地区中有八个地区的生产有所增加。</p>
</div><p>The largest gains were recorded in Pernambuco and Espírito Santo. Pernambuco posted a 27.7% increase, while Espírito Santo registered growth of 14.5%.</p>
<div class="lb-trans"><p>佩尔南布科州和埃斯皮里图桑托州的增幅最大。佩尔南布科州增长了 27.7%，而埃斯皮里图桑托州增长了 14.5%。</p>
</div><p>The expansion in Pernambuco was mainly driven by coke, petroleum products and biofuels, along with machinery and equipment, electrical materials, metallurgy, food products and chemical manufacturing.</p>
<div class="lb-trans"><p>佩尔南布科州的扩张主要得益于焦炭、石油产品和生物燃料，以及机械设备、电气材料、冶金、食品和化学制造。</p>
</div><p>In Espírito Santo, growth was supported by stronger performance in the metallurgical and extractive industries.</p>
<div class="lb-trans"><p>在埃斯皮里图桑托州，增长得益于冶金和采掘行业的强劲表现。</p>
</div><p>Other regions posting growth included Mato Grosso do Sul (8.7%), Maranhão (6.2%), Rio de Janeiro (5.6%), Mato Grosso (5.2%), Minas Gerais (2.7%) and Pará (0.5%).</p>
<div class="lb-trans"><p>其他增长地区包括南马托格罗索州（8.7%）、马拉尼昂州（6.2%）、里约热内卢州（5.6%）、马托格罗索州（5.2%）、米纳斯吉拉斯州（2.7%）和帕拉州（0.5%）。</p>
</div><p>Paraná maintained the same level of production as in January 2025, showing no variation during the month.</p>
<div class="lb-trans"><p>巴拉那州的生产水平与 2025 年 1 月持平，月内没有变化。</p>
</div><h2>Sharp declines in several states</h2>
<div class="lb-trans"><h2>多个州的急剧下降</h2>
</div><p>Despite positive results in some regions, several locations experienced significant contractions compared with the same month a year earlier.</p>
<div class="lb-trans"><p>尽管一些地区的结果积极，但与去年同月相比，多个地区出现了显著收缩。</p>
</div><p>Rio Grande do Norte recorded the sharpest drop, with production falling 24.9%. Bahia followed with a decline of 10.3%.</p>
<div class="lb-trans"><p>里约热内卢州的降幅最大，生产下降了 24.9%。巴伊亚州下降了 10.3%。</p>
</div><p>In Rio Grande do Norte, the contraction was largely driven by lower activity in coke, petroleum products and biofuels.</p>
<div class="lb-trans"><p>在里约热内卢州，收缩主要是由于焦炭、石油产品和生物燃料活动减少。</p>
</div><p>In Bahia, the decline reflected weaker output in sectors linked to coke, petroleum products and biofuels, as well as machinery, equipment and electrical materials.</p>
<div class="lb-trans"><p>在巴伊亚州，下降反映了与焦炭、石油产品和生物燃料相关的部门，以及机械、设备和电气材料的产出减弱。</p>
</div><p>Additional negative results were recorded in Ceará (-7.5%), Amazonas (-6.8%), Santa Catarina (-6.5%), Rio Grande do Sul (-6.5%), Goiás (-4.4%), São Paulo (-1.5%) and the Northeast Region (-0.4%).</p>
<div class="lb-trans"><p>在 2026 年 1 月，塞阿拉州（-7.5%）、亚马逊州（-6.8%）、圣卡塔琳娜州（-6.5%）、南里奥格兰德州（-6.5%）、戈亚斯州（-4.4%）、圣保罗州（-1.5%）和东北地区（-0.4%）也记录了额外的负面结果。</p>
</div><h2>Slowing momentum in the twelve-month indicator</h2>
<div class="lb-trans"><h2>十二个月指标的放缓势头</h2>
</div><p>As of January 2026, Brazil's industrial sector has expanded by 0.5% over the previous twelve months.</p>
<div class="lb-trans"><p>截至 2026 年 1 月，巴西的工业部门在过去十二个月中扩张了 0.5%。</p>
</div><p>Although the indicator remained positive, it showed a loss of momentum compared with earlier months.</p>
<div class="lb-trans"><p>尽管该指标仍为正，但与早期月份相比，显示出动能减弱。</p>
</div><p>The twelve-month index recorded positive rates in eight of the eighteen locations surveyed.</p>
<div class="lb-trans"><p>十二个月指数在调查的十八个地区中有八个地区记录了正增长。</p>
</div><p>However, ten regions posted weaker performance compared with December 2025.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，十个地区的表现较 2025 年 12 月有所减弱。</p>
</div><p>Bahia saw the largest decline, moving from 0.3% to -1.0%, while Santa Catarina slowed from 3.2% to 2.0% and Rio Grande do Sul from 2.3% to 1.2%.</p>
<div class="lb-trans"><p>巴伊亚州的降幅最大，从 0.3% 降至-1.0%，而圣卡塔琳娜州从 3.2% 降至 2.0%，南里奥格兰德州从 2.3% 降至 1.2%。</p>
</div><p>Amazonas shifted from 0.1% to -0.4%, Ceará from -0.7% to -1.3%, and Rio Grande do Norte from -11.8% to -12.5%.</p>
<div class="lb-trans"><p>亚马逊州从 0.1% 降至-0.4%，塞阿拉州从-0.7% 降至-1.3%，里约热内卢州从-11.8% 降至-12.5%。</p>
</div><p>Meanwhile, some regions showed improvement between December 2025 and January 2026.</p>
<div class="lb-trans"><p>与此同时，一些地区在 2025 年 12 月至 2026 年 1 月之间有所改善。</p>
</div><p>Pernambuco moved from -3.8% to -0.6%, Espírito Santo increased from 11.6% to 13.6%, Maranhão improved from -5.3% to -3.9%, Mato Grosso do Sul rose from -12.8% to -12.1%, and Rio de Janeiro advanced from 5.1% to 5.7%.</p>
<div class="lb-trans"><p>佩尔南布科州从-3.8% 上升至-0.6%，埃斯皮里图桑托州从 11.6% 上升至 13.6%，马拉尼昂州从-5.3% 上升至-3.9%，南马托格罗索州从-12.8% 上升至-12.1%，里约热内卢州从 5.1% 上升至 5.7%。</p>
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<div class="lb-trans"><p>巴西工业增长 1.8%，但为何如此多州仍在下滑？的文章首发于 Invezz</p>
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巴西工业增长了 1.8%，但为什么仍有这么多州在下滑？