(作者是路透社 Breakingviews 专栏作家。所表达的观点仅代表他本人。) 彼得·塔尔·拉尔森 伦敦,3 月 15 日(路透社 Breakingviews)- 欢迎回来!这一周我们研究了航运路线和商品图表。不过,与其他人不同的是,我们并没有完全被伊朗的事件所分散注意力。Breakingviews 团队还深入探讨了人工智能会计和私人信贷的紧张局势,以及许多其他话题。请告诉我你感兴趣的内容。如果这份通讯是转发给你的,请在这里注册,以便每周末将其发送到你的邮箱。 开场白 “像 Polymarket 和 Kalshi 这样的网站理论上可以揭示未来的真相。然而,它们有可能被那些已经知道真相的人所削弱。” 阅读更多:内幕交易的担忧如何损害预测市场。 本周我从 Breakingviews 学到的五件事 Anthropic 的 “运行率” 收入计算比听起来要复杂得多。(小心 AI 会计。) 美国大型银行在第四季度向私人信贷公司增加了 8% 的贷款,而摩根大通则有所收缩。(杰米·戴蒙。) 亚洲股票的市场价值在过去一年中上涨了 40%,超过 12 万亿美元。(正在关注。) 墨西哥在 2024 年的税收仅占 GDP 的 18%,低于萨尔瓦多。(有些事情。) 从香港到伦敦的单程票价超过通常票价的三倍。(系好你的安全带。) 海峡射击 自伊朗袭击开始以来已经过去两周,何时结束仍然不明朗。特朗普总统坚称美国正在 “彻底摧毁” 该政权,而股票、债券和商品的投资者仍在定价迅速解决的可能性。然而,随着德黑兰新领导人的强硬表态,现在是认真考虑长期冲突可能性的时刻。 尽管美国和以色列持续轰炸,特朗普仍无法可信地宣布胜利,因为伊朗的火箭、无人机和水雷正在威胁霍尔木兹海峡的船只。这一逻辑迫使投资者重新考虑他们最喜欢的缩写。“TACO 交易” 曾代表特朗普总是退缩。一个更新的替代方案可能是德黑兰积极扼制石油。这个僵局将持续多久仍然是个未知数。与此同时,世界上最大的经济体几乎没有好的方法来缓解能源市场的压力。正如陈雅文指出的,从战略石油储备中释放 4 亿桶石油大约能维持 29 天,而从地下储藏室抽取黑色液体需要时间。放松对俄罗斯的美国制裁对布伦特原油价格的影响微乎其微,布伦特原油价格仍徘徊在每桶 100 美元左右,同时将普京总统交给皮埃尔·布里昂所描述的安慰奖。冲击波正在全球经济中蔓延。压缩石油和液化天然气的供应颠覆了塑料和工业化学品的生产,而航运的中断也停止了尿素和氨的流动,这些都是种植食品所需的基本成分。航空公司等行业也感受到了影响,尽管奥利弗·塔斯利克显示出影响的分布不均。当能源供应受到挤压时,政府很快就会感受到压力。印度从中东进口 80% 的天然气,已经开始限制对工业和消费者的供应,施里塔玛·博斯解释道。发达国家正在讨论是否放松与能源相关的税收、补贴消费者或限制燃料价格——正如许多国家在 2022 年俄罗斯入侵乌克兰后所做的那样。负债累累的政府无法承担新的现金补助。然而,乔恩·辛德鲁认为,什么都不做也会导致通货膨胀加剧、利率上升——以及主权借款人的成本上升。一些国家的抵御能力更强。中国谨慎的囤积和低通胀为其提供了一个令人羡慕的缓冲,陈家兴表示。相比之下,休戈·迪克森列出了欧洲处境不佳的原因,而安东尼·库里指出,澳大利亚在能源转型上的拖延现在显得更加愚蠢。这再次提醒政府、公司和金融机构应为最坏的情况做好准备,无论德黑兰接下来发生什么。 本周图表 一种常见的臆测是未来的战争将围绕水而非石油展开。但在中东,这种情况尚未发生。尽管如此,对伊朗和巴林水处理设施的轰炸仍然是该地区脆弱水资源的严峻提醒。海水淡化厂使该地区越来越大部分变得适宜居住。正如艾米·多内兰所解释的,海湾国家特别脆弱。 本周播客 难以置信,但距离特朗普的 “解放日” 关税引发全球贸易体系动荡已经快一年了。因此,在本周的《大视野》中,我请 IMD 商学院的西蒙·埃文内特回顾过去 12 个月的一些惊喜。他解释了为什么经济比许多人预期的更具韧性,以及为什么美国总统最大的贸易冲击仍然在后头。在《观点室》中,艾米·多内兰和乔纳森·吉尔福德与乔恩·辛德鲁和加布里埃尔·鲁宾讨论了伊朗引发的能源紧缩的经济和政治影响。底线是:能源冲击现在是不可避免的。 最后的思考 不时地,Breakingviews 的专栏作家会进行一些思维实验。最近的一次练习是:如果 OpenAI 失败会发生什么?讨论一家刚刚筹集了 1100 亿美元并且年化收入达到 250 亿美元的人工智能初创公司的崩溃似乎是荒谬的。然而,首席执行官 Sam Altman 正在迅速消耗现金,并且已经做出了超过 1 万亿美元的财务承诺。正如 Karen Kwok 所写,许多初创公司都会失败。为什么像 OpenAI 和 Anthropic 这样真正大型的公司会是例外呢?想要每周六在您的邮箱中收到《Breakingviews 周刊》吗?请在这里注册新闻通讯。关注 Peter Thal Larsen 的 Bluesky 和 LinkedIn。 在水资源短缺的背景下,海湾地区的海水淡化厂变得越来越重要 (编辑:George Hay;制作:Oliver Taslic)