<div id="readability-page-1"><div> <article id="article-body"> <p>摩根大通（JP Morgan）下调本地两大发展商城市发展（CDL）和华业集团（UOL）评级和目标价后，两家公司股价在星期一（3 月 16 日）大跌，早盘时段分别一度下挫 6.4% 和 7.3%。</p><p>截至下午 3 时 15 分，两家公司的股价稍有回升。城市发展股价跌 4.54% 至 8.62 元；华业集团股价报 9.80 元，下跌 4.85%。</p><p>摩根大通分析师将城市发展和华业集团的评级从 “增持” 下调至 “中性”。城市发展的目标价从 10.75 元下调至 8.70 元，华业集团的目标价为 9.55 元，低于此前的 12.05 元。</p><p>分析师在报告中写道，城市发展的盈利预计会复苏，主要得益于去年住宅销售创纪录、本地房地产市场保持韧性，以及新加坡三个月新元隔夜利率（SORA）走低至 1.1%。</p><p>此外，集团仍有价值 75 亿元的非核心资产可脱售，或注入基金或房地产投资信托（REIT）。然而，持续的伊朗冲突可能会阻碍城市发展将这些资产变现。</p><h3>中东冲突影响酒店业务</h3><p>分析师也认为，集团旗下的酒店业务容易受影响。虽然城市发展在中东没有资产，但在美国、英国、欧洲和亚洲的酒店可能会因油价和机票价格上涨，以及中东航空公司的运力受限而受拖累。</p><p>由于战事充满不确定因素，分析师预计集团旗下酒店的 2026 年和 2027 年客房平均收入（RevPAR）同比增长率为 0%，之前的预测是增长 2% 至 3%。</p><p>分析师还说，鉴于宏观环境更有挑战，加上支撑城市发展股价强劲上涨的驱动力正在减弱，建议投资者观望。</p><p>“这是一个战术调整，如果伊朗冲突解决、资产变现情况改善或公司战略评估取得积极成果，投资者应该重新关注城市发展。”</p><div>
 <p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://dss0.zbstatic5.com/s3fs-public/articles/2026/03/16/BANG0327_1.jpg/query-MTAyNg?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" width="1140" height="760" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://dss0.zbstatic5.com/s3fs-public/articles/2026/03/16/BANG0327_1.jpg/query-MTAyNg"/>
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 摩根大通分析师将华业集团的评级，同样从增持下调至中性，目标价也下调至 9.55 元。（档案照片）
</p><h3>分析：华业集团增长势头或放缓</h3><section><h4>延伸阅读</h4>
      
        
          华业集团去年下半年净利涨 21% 至 2.76 亿 计划派息 0.25 元
          
                  
                    
                  
                
        
      
      
        
          受盈利增长推动 两大发展商股价早盘升高
          
                  
                    
                  
                
        
      </section><p>与此同时，在宏观经济基本面转弱的情况下，分析师预计华业集团的增长势头可能会放缓。</p><p>华业集团股价从年初至今已上涨 17.9%，是本地上市公司中表现最好的股票之一。不过，随着地缘政治紧张局势加剧，市场获利回吐的风险也跟着上升。</p><p>摩根大通分析师认为，华业集团今年的住宅销售额将放缓至 20 亿至 30 亿元，低于去年达到的 50 亿元。</p><p>他们预计，尽管集团未来三年的盈利复合年增长率（CAGR）达到 10%，但与 2025 年的 49% 增长相比，增速明显放缓。</p><p>与城市发展的情况相似，分析师认为华业集团的酒店业务也会出现放缓。虽然集团在中东地区的敞口也有限，但燃料成本上升和航班减少的风险可能会影响集团在本地酒店的需求。</p><p>在客房平均收入方面，分析师也将增长预测从原本的 2% 至 3% 下调至 0%。</p><p>“华业集团的客房平均收入每变动 5%，将对每股盈利（EPS）产生 1% 的影响。”</p>    </article> </div></div>

华业集团

城市发展有限公司

<p>摩根大通下调城市发展（CDL）和华业集团（UOL）评级及目标价，导致两家公司股价在 3 月 16 日大幅下跌，分别一度下挫 6.4% 和 7.3%。截至下午 3 时 15 分，城市发展股价跌 4.54% 至 8.62 元，华业集团股价跌 4.85% 至 9.80 元。评级从 “增持” 下调至 “中性”，城市发展目标价降至 8.70 元，华业集团降至 9.55 元。分析师指出，尽管盈利预计复苏，但中东冲突可能影响酒店业务。</p>

分析师下调城市发展与华业集团评级和目标价 股价下挫 | 联合早报网

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