“金三银四” 临近，有色为何表现不佳？

国盛证券认为，中东局势推升油价，压制美联储降息预期，前期支撑板块的宽松货币逻辑收缩。尽管 “金三银四” 旺季临近，电力设备、建筑等领域对铜铝的季节性需求逐步释放，但市场仍在等待新能源、AI 等产业订单落地以验证旺季成色。板块内分化明显：铝受供给端扰动走强；铜锡震荡偏弱；贵金属短期承压，但滞胀逻辑强化中期配置价值。