<div id="readability-page-1"><div>近期能源安全概念强势出圈，成为全市场核心投资主线之一，电力相关板块全线走高，资金布局 “含电” 资产的趋势愈发明显。紧接而来的问题就是：为何沉寂已久的能源安全概念突然站上风口？“含电” 资产的上涨是短期炒作还是长期趋势？当下该如何布局才能把握能源安全下的电力产业红利？总的来说，能源安全概念出圈的背后是地缘冲突升级，导致全球的能源结构重构，是高刚需 + 强产业趋势共振下资金用脚投票的结果，而 “含电” 资产作为能源安全的核心载体，正迎来长期配置窗口。为什么能源安全概念突然出圈？地缘冲突倒逼，电力资产成核心替代能源能源安全成为全球共识，核心源于地缘冲突升级引发的全球能源供给危机。当前地缘冲突持续超预期，市场普遍预判冲突持续时间将进一步延长，随着霍尔木兹海峡一直实质性封闭，国际油气价格大幅飙升，油气价格的暴涨让各国深刻意识到能源供给单一化的巨大风险。在此背景下，全球各国将能源安全提升至战略高度。加速替代能源体系建设已成为各国共识，而以新能源发电为代表的电力资产，凭借两大核心优势成为替代能源中的最受益方向：1）具备分布式特性，可实现就近生产、就近使用，大幅降低能源运输环节的安全风险和成本；2）对资源禀赋要求低，风光水等可再生能源分布广泛，不受制于特定资源产区，各国都具备建设条件，不再受制于地缘政治因素，能有效保障各国能源自主供给。从产业逻辑来看，能源安全已从 “辅助性考量” 转变为 “核心发展原则”，电力资产作为能源安全的核心落地载体，其长期需求被彻底激活，这也是能源安全概念出圈、“含电” 资产受资金追捧的底层逻辑。能源安全下的核心机会，“含电” 资产该买什么？能源安全的核心需求，最终都将落地到电力产业的全链条中，从电力的生产、传输到存储，整个 “含电” 产业链都将迎来景气度提升，其中发电、送电、储电三大环节成为最核心的布局方向，各环节均有明确的产业逻辑和业绩支撑。【发电端】：发电厂成价值洼地，算力出海打开电力变现新空间，绿色电力 ETF 易方达（562960）备受关注发电厂是电力产业的核心起点，也是能源安全下最直接的受益标的，当前更是兼具低估值 + 高成长的双重优势。绿色电力是产业链的价值洼地。当前绿色电力指数市盈率估值不足 20x，处于近五年 54% 分位数，远低于全球能源相关赛道的平均水平，在能源安全刚需驱动下，估值修复空间明确；我国稳坐全球电力供应头把交椅。我国发电装机规模和发电量均位居全球领先地位，其中发电量超过全球三分之一，电力装机容量则超过 G7 国家总和，电力总量优势明显，且风光等新能源发电占比仍在持续提升，电力供给能力还在稳步增强。更重要的是，算力出海为电力资产打开了全新的变现通道，让发电端的价值进一步凸显。此前我国电力随强，但面临难以变现的问题。除了供给国内的用电场景，电力是难以跨越大洋运输和出口的，但算力的大举发展让这一切发生了变化。我国凭借全球最大、最稳定、最便宜的电力供给体系优势，将电力转化为 AI 算力，通过大模型 API 向海外输出推理算力，实现 “用中国电力出口智能服务”—— 海外用户调用国内 AI 公司 API 时，运算在国内数据中心完成，电力消耗于国内电网，却能创造跨境价值。这种全新的变现模式，让发电端的需求从国内消费延伸至全球算力市场，大幅提升了发电企业的业绩增长弹性。【送电端】：电网设备需求全球激增，中国企业出海迎高光时刻，电网设备 ETF 易方达（560390）备受关注电力的高效传输是能源安全的重要保障，在全球缺电背景下，各国均加速电网基础设施升级改造，电网设备的全球需求迎来爆发式增长，输配电、智能电表、电网自动化设备等细分领域订单量大幅攀升。而中国企业抓住机会在加速出海。我国电网建设技术已处于全球领先水平，特高压、智能电网等技术成熟度高，同时产业链配套完善，产品性价比远超国际同行，能精准匹配各国电网升级的需求，逐渐成为全球电网建设的 “首选”。怎么看现在的电网设备估值？板块贵不贵关键不在于估值高低，而在于估值是否被高估。国内及海外需求增速上行，正带动电力设备行业从 “周期板块估值” 向 “成长板块估值” 切换。过去市场给电网设备的 20 倍 PE，是基于电网投资 “三年一个小周期、五年一个大周期” 的认知；而今天，AI 算力带来的电力需求是结构性、趋势性的，不是周期性脉冲。当行业驱动力发生质变，会带来估值中枢的上移，因而行业的潜在空间依然可观。【储电端】：储能从 “可选项” 变 “必选项”，产业链景气度持续走高，储能电池ETF 易方达（159566）备受关注在新型电力系统时代，储能是保障电力供给稳定、实现能源安全的核心环节，其角色已从过去的 “补充选项” 彻底升级为 “刚需配置”，这一次身份的大转变背后是新的电力时代供需两侧都不稳定的特质在发电端，新能源成为发电主力，其不稳定特征为电网提出了更高的要求；在用电端 AI 成了用电大户，其高波动性、高峰值的特性也让传统电网难以招架。为了应对电能的波动，储能成为了解决问题的核心抓手，也成为了电力新时代的 “必需品”。从产业数据来看，储能的刚需已充分兑现：一季度本是储能传统淡季，但今年却 “淡季不淡”，三月份多家储能企业排产、出货量环比翻倍，部分逆变器公司排产从 2 月份的 5-6 万台飙升至 15 万台左右；美国 1 月份大储装机同比翻倍，国内 1 月份装机同比翻倍以上、2 月份中标规模同比翻倍，高景气度有坚实支撑。。3. 怎么看 “含电” 资产的后续空间和配置逻辑？本轮能源行情远超 22 年的地缘冲击。参考 2022 年地缘冲突后的能源赛道行情，彼时能源相关板块因地缘冲突迎来一波上涨，而当前的能源安全逻辑比当时更硬 ——2022 年的能源危机主要源于欧洲天然气供给缺口，而当前中东地缘冲突引发的是全球油气供给体系的冲击，叠加冲突常态化，全球能源安全的紧迫性远超以往，各国建设替代能源体系的决心和力度也更强，这意味着 “含电” 资产的需求具备更强的持续性。“含电” 资产的核心上涨逻辑清晰难反转：地缘冲突升级→全球能源安全刚需提升→替代能源建设加速→电力资产全链条受益→业绩持续高增 + 估值修复，而我国又无疑是全球最受益于这一逻辑链条的国家。当全球能源安全成为战略关注的焦点，对含 “电” 资产的投资就不再是短期博弈，而是长期能源革命价值的重估。在全球地缘冲突持续、能源结构加速重构的背景下，能源安全将成为长期的投资主线，而 “含电” 资产作为核心载体，其配置价值将持续凸显，具备长期布局的价值。相关产品：【发电端】绿色电力 ETF 易方达（562960 联接 A/C：019058/019059）；【送电端】电网设备 ETF 易方达（560390）；【储电端】储能电池 ETF 易方达（159566 联接 A/C：021033/021034）</div></div>

嘉实国证绿色电力ETF

公用事业 ETF - SPDR

公用事业 ETF - Vanguard

近期，能源安全概念强势出圈，成为市场核心投资主线，电力相关板块全线走高，资金布局 “含电” 资产趋势明显。地缘冲突升级导致全球能源结构重构，能源安全成为各国共识，电力资产因其分布式特性和低资源要求，成为替代能源的受益方向。电力产业链的全链条将迎来景气度提升，发电、送电、储电等领域将成为投资重点。

能源安全出圈，含 “电” 资产怎么投？