一边是巨额订单，一边是疯狂烧钱，Nebius 的举措令投资者们感到 “很纠结”。
3 月 17 日周二，“AI 云新贵” Nebius 宣布将发行 37.5 亿美元债券以支持其 AI 基础设施建设，导致其股价大跌 10.4%。这一消息让 Nebius 的股价回吐了近期的部分强劲涨幅。
就在周一，Nebius 宣布与 Meta 达成一项价值 270 亿美元、为期五年的 AI 基础设施供应协议，推动其股价飙升 15%。此外，本月早些时候，英伟达宣布将向 Nebius 投资 20 亿美元，双方将合作部署 AI 基础设施，这一消息也曾引发股价大涨。综合来看，Nebius 本月迄今仍累计上涨 25%。
分析人士认为，股价的剧烈波动反映出市场对 AI 基础设施高昂成本的担忧。尽管大额订单带来了巨大的增长潜力，但实现这些潜力需要巨额的资本投入，这让部分新入场的投资者感到措手不及。
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<h2 style="text-align: left">发债 37.5 亿美元，加码 AI 基础设施</h2>
Nebius 在周二的新闻稿中表示，计划进行两次私募发行，分别发行 2031 年和 2033 年到期的可转换优先票据，总规模达 37.5 亿美元。
公司明确指出，此次发债的收益将用于资助数据中心的建设、开发其全栈 AI 云服务，以及采购更多的图形处理单元（GPU）。
Nebius 首席执行官 Arkady Volozh 在周一的新闻稿中强调，与 Meta 的交易是公司努力争取 “更多大型、长期容量合同” 以发展其 AI 云业务的一部分。他表示：“我们将继续兑现承诺。”
<h2 style="text-align: left">分析师：资本需求不应令人意外</h2>
尽管市场对发债消息反应负面，但有分析师认为这在预料之中。
BWS Financial 分析师 Hamed Khorsand 在接受 MarketWatch 采访时表示：“这只股票有很多新投资者，我认为他们还没有准备好迎接 Nebius 所谈论的资本需求。”
不过，Khorsand 指出，发债举措不应令人感到意外。“Nebius 在上次财报电话会议上提到了他们对资本的需求，并表示他们将寻找对股票限制不太大的途径，” 他指出。“我将其理解为他们将寻找合适的机会。”
Khorsand 补充说，与 Meta 的交易提供了一个巨大的增长机会，但 Nebius 需要花钱才能释放这一潜力。但与竞争对手 CoreWeave 相比，Nebius 目前还没有 “巨额债务”。

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Nebius 本月接连拿下英伟达 20 亿美元投资与 Meta 高达 270 亿美元的五年大单，股价一度大涨。然而一纸 37.5 亿美元发债公告，令股价单日重挫逾 10%。分析师直言：大订单背后是巨额资本消耗，许多新投资者还没做好准备，他们仍对 AI 基础设施高昂成本感到担忧。

- Nebius 宣布将发行 37.5 亿美元债券以支持 AI 基础设施。  
- 此前，该公司与 Meta 达成 270 亿美元的供应协议，股价曾大涨。  
- 投资者对 AI 基础设施高昂成本的担忧导致股价剧烈波动。

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拿下大单 “大涨”，宣布发债后 “大跌”，“AI 云新贵” Nebius 的股东 “很纠结”