<p>作者：Steve Goldstein</p>
<p>如果博彩市场的判断是正确的，增加的波动性可能会将标普 500 指数拖低，策略师表示。</p>
<p>油市正经历黑天鹅式的定价，但股票和债券并非如此。</p>
<p>如果你只看标普 500 指数，而不关注任何新闻来源，你可能会很难识别伊朗战争何时开始。</p>
<p>市场在敌对行动爆发前的三个交易日达到了顶峰，而标普 500 指数在一周后才突破了三个月的交易区间。</p>
<p>这种市场平静是 RBC 资本市场团队分析的主题，该团队由北美利率策略负责人 Jason Daw 领导。如果黑天鹅是指罕见、不可预测的市场事件的隐喻，那么只有能源市场正在经历黑天鹅式的价格动态，他们表示。</p>
<p>几乎其他所有市场——股票、利率、信用、黄金和美元——都在经历 “非常正常的白天鹅类型的波动”。</p>
<p>RBC 团队通过所谓的 z-score 来量化这一点。Z-score 衡量价格相对于其历史的变化——更技术性的说法是数据点与其平均值的标准差距离。在油价的情况下，这是一个七个标准差的波动；而其他一切都在 1 到 1.5 个标准差的范围内。</p>
<p>“有几种解释，尽管并非铁定，说明为何会出现温和的波动：（1）油以外的市场相信伊朗局势将得到解决，（2）如果没有解决，油价不会对美国经济造成冲击，或者（3）投资者已经放弃了对 [美国总统唐纳德] 特朗普的交易，” 他们表示。</p>
<p>美国股票和美国国债的波动相对油价的波动以及所谓的恐惧指标——CBOE 波动率指数（VIX）来说，都是 “微不足道的”。他们发现，自 2000 年以来，VIX 出现等同或更大六周激增的情况仅发生了 5% 的时间，而在债券市场波动指数 “MOVE” 中则为 8%。</p>
<p>“在 VIX 上涨如此之多的情况下，股票爬上担忧之墙是极其罕见的（只有两次微幅上涨），即使超过了温和的 4% 的回撤也并非常态（5-15% 的下跌更为常见）。如果波动冲击进一步加剧，美国股票可能无法很好地应对风暴，” RBC 策略师表示。</p>
<p>他们对政府债券的分析类似——反应是温和的，不仅与之前的高波动时期相比，而且相对于英国国债和德国国债等外国市场的巨大波动。</p>
<p>市场未来的走向取决于战争以及相关问题，如能源基础设施受损程度和霍尔木兹海峡何时重新开放。他们指出，博彩市场仅暗示到四月底海峡交通恢复正常的机会为四分之一。</p>
<p>“在这种情况下，包括美国在内的其他资产类别的波动性肯定会更高，股票可能会进入更典型的波动 - 价格象限（标普 500 下跌 5%-20%），” RBC 团队表示。</p>
<p>市场</p>
<p>美国股指期货（ES00）（NQ00）在油价（CL00）下跌时上涨。黄金（GC00）跌破每盎司 5000 美元，这是一个月以来首次收盘低于该水平。</p>
<p>热点</p>
<p>伊拉克将通过管道从基尔库克油田向土耳其的杰伊汉港出口石油，初步每天提供 25 万桶的产能，避免了霍尔木兹海峡。</p>
<p>美联储的利率决定——或许更重要的是利率预测的 “点阵图”——将在东部时间下午 2 点公布，主席杰罗姆·鲍威尔的新闻发布会将在下午 2:30 举行。</p>
<p>零售商梅西百货（M）和威廉姆斯 - 索诺玛（WSM）正在报告业绩，梅西的收益超出预期，而内存芯片制造商美光科技（MU）将在收盘后发布业绩。</p>
<p>Lululemon Athletica（LULU）发布的利润预测未能令人满意。</p>
<p>英伟达（NVDA）首席执行官黄仁勋表示，公司正在恢复对中国的生产。</p>
<p>网络热点</p>
<p>YouTuber MrBeast 推出了一款儿童理财应用程序，得到了一个丑闻缠身的银行的支持。</p>
<p>伊朗冲突将航运市场变成 “西部荒野”。</p>
<p>彼得·蒂尔的反基督之旅踏上了教皇的领土。</p>
<p>热门股票</p>
<p>截至东部时间上午 5 点，MarketWatch 上最活跃的股票代码如下。</p>
<p>随机阅读</p>
<p>现在 Banksy 的身份已知，他的艺术作品可能会卖得更高。</p>
<p>一位纽约市的机械师因一个坑洼每晚赚取 2200 美元。</p>
<p>在马萨诸塞州，圣帕特里克节的庆祝者们乘坐轮子上的爱尔兰酒吧。</p>
<p>超越新闻室</p>
<p>MarketWatch 精选：我 25 岁，储蓄 15 万美元。我每年赚 8 万美元，但存下 80% 的收入。我应该买房、投资标普 500 还是其他？</p>
<p>每天早晨做出更明智的投资决策。MarketDiem 通过易于阅读的交易想法和 IBD 团队的专家分析简化股市。你的 5 分钟市场优势从这里开始。</p>
<p>-Steve Goldstein</p>
<p>此内容由 MarketWatch 创建，MarketWatch 由道琼斯公司运营。MarketWatch 与道琼斯新闻社和《华尔街日报》独立出版。</p>
<p>（完）道琼斯新闻社</p>
<p>03-18-26 0710ET</p>

能源业 ETF - SPDR

标普油气设备与服务 ETF - SPDR

<p>RBC Capital Markets 的策略师警告称，由于波动性增加，标普 500 指数可能面临 20% 的下跌，尽管油市经历了极端的价格波动。虽然油价正在经历显著变化，但股票和债券等其他市场则表现出正常的行为。分析表明，如果波动性继续上升，美国股票可能难以保持稳定。市场的未来与伊朗持续的冲突及其对能源基础设施的影响密切相关</p>

<p>By Steve Goldstein</p>
<div class="lb-trans"><p>作者：Steve Goldstein</p>
</div><p>If betting markets are right, increased volatility is likely to drag the S&amp;P 500 lower, say strategists</p>
<div class="lb-trans"><p>如果博彩市场的判断是正确的，增加的波动性可能会将标普 500 指数拖低，策略师表示。</p>
</div><p>The oil market is experiencing black-swan-style pricing, but stocks and bonds are not.</p>
<div class="lb-trans"><p>油市正经历黑天鹅式的定价，但股票和债券并非如此。</p>
</div><p>If you were only to look at the S&amp;P 500 and not any source of news, you might have trouble identifying when the war in Iran started.</p>
<div class="lb-trans"><p>如果你只看标普 500 指数，而不关注任何新闻来源，你可能会很难识别伊朗战争何时开始。</p>
</div><p>The market peaked three trading days before hostilities broke out, and the S&amp;P 500 SPX didn't break out of a three-month trading range until a week later.</p>
<div class="lb-trans"><p>市场在敌对行动爆发前的三个交易日达到了顶峰，而标普 500 指数在一周后才突破了三个月的交易区间。</p>
</div><p>That market tranquility was the theme of an analysis by a team at RBC Capital Markets led by Jason Daw, head of North American rates strategy. If a black swan is a metaphor for rare, unpredictable market events, then it's only the energy market that is seeing black-swan-style price dynamics, they say.</p>
<div class="lb-trans"><p>这种市场平静是 RBC 资本市场团队分析的主题，该团队由北美利率策略负责人 Jason Daw 领导。如果黑天鹅是指罕见、不可预测的市场事件的隐喻，那么只有能源市场正在经历黑天鹅式的价格动态，他们表示。</p>
</div><p>Almost everything else - stocks, interest rates, credit, gold and the U.S. dollar - is having &#34;very normal white swan types of moves.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>几乎其他所有市场——股票、利率、信用、黄金和美元——都在经历 “非常正常的白天鹅类型的波动”。</p>
</div><p>The RBC team quantifies this through what are called z-scores. Z-scores measure a price relative to its history - the more technical way of saying that is how many standard deviations away a data point is from its average. In oil's case, it's a seven-deviation move; everything else is in the 1- to 1.5-standard-deviation range.</p>
<div class="lb-trans"><p>RBC 团队通过所谓的 z-score 来量化这一点。Z-score 衡量价格相对于其历史的变化——更技术性的说法是数据点与其平均值的标准差距离。在油价的情况下，这是一个七个标准差的波动；而其他一切都在 1 到 1.5 个标准差的范围内。</p>
</div><p>&#34;There are several, albeit not iron clad, explanations why there [have] been benign moves: (1) markets outside of oil believe that the Iran situation will be resolved, (2) or if it is not, oil will not break the U.S. economy, or (3) investors have given up trading [U.S. President Donald] Trump,&#34; they say.</p>
<div class="lb-trans"><p>“有几种解释，尽管并非铁定，说明为何会出现温和的波动：（1）油以外的市场相信伊朗局势将得到解决，（2）如果没有解决，油价不会对美国经济造成冲击，或者（3）投资者已经放弃了对 [美国总统唐纳德] 特朗普的交易，” 他们表示。</p>
</div><p>The moves in U.S. equities and U.S. Treasury securities have been &#34;minuscule&#34; relative not just to the swings in oil but also relative to the rise in the so-called fear gauge, the CBOE volatility index, or &#34;VIX&#34; VIX. They found an equivalent, or larger, six-week surge in the VIX has only happened 5% of the time since 2000 and 8% of the time in the bond-market volatility index called the &#34;MOVE.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>美国股票和美国国债的波动相对油价的波动以及所谓的恐惧指标——CBOE 波动率指数（VIX）来说，都是 “微不足道的”。他们发现，自 2000 年以来，VIX 出现等同或更大六周激增的情况仅发生了 5% 的时间，而在债券市场波动指数 “MOVE” 中则为 8%。</p>
</div><p>&#34;It is extremely rare for stocks to climb the wall of worry when the VIX has risen as much as now (only twice has it eked out small gains) and even besting the modest 4% drawdown is not the norm (5-15% declines have occurred more often). If the vol shock increases further, U.S. stocks may not be able to weather the storm as well,&#34; the RBC strategists say.</p>
<div class="lb-trans"><p>“在 VIX 上涨如此之多的情况下，股票爬上担忧之墙是极其罕见的（只有两次微幅上涨），即使超过了温和的 4% 的回撤也并非常态（5-15% 的下跌更为常见）。如果波动冲击进一步加剧，美国股票可能无法很好地应对风暴，” RBC 策略师表示。</p>
</div><p>Their analysis of government bonds is similar - the reaction is subdued, not just compared with previous high-volatility times but also relative to the big moves seen in foreign markets like those for U.K. gilts and German bunds.</p>
<div class="lb-trans"><p>他们对政府债券的分析类似——反应是温和的，不仅与之前的高波动时期相比，而且相对于英国国债和德国国债等外国市场的巨大波动。</p>
</div><p>Where markets go from here is dependent on the war and the related questions of how much energy infrastructure is damaged and how quickly the Strait of Hormuz opens. Betting markets, they note, only suggest a one-in-four chance of strait traffic returning to normal by the end of April.</p>
<div class="lb-trans"><p>市场未来的走向取决于战争以及相关问题，如能源基础设施受损程度和霍尔木兹海峡何时重新开放。他们指出，博彩市场仅暗示到四月底海峡交通恢复正常的机会为四分之一。</p>
</div><p>&#34;Volatility across other asset classes including in the U.S. would surely be higher in this scenario and stocks could move into the more typical vol-price quadrant (5%-20% down on the S&amp;P),&#34; the RBC team says.</p>
<div class="lb-trans"><p>“在这种情况下，包括美国在内的其他资产类别的波动性肯定会更高，股票可能会进入更典型的波动 - 价格象限（标普 500 下跌 5%-20%），” RBC 团队表示。</p>
</div><p>The market</p>
<div class="lb-trans"><p>市场</p>
</div><p>U.S. stock-index futures (ES00) (NQ00) rose as oil prices (CL00) fell. Gold (GC00) fell below $5,000 an ounce, a level it hasn't closed beneath in a month.</p>
<div class="lb-trans"><p>美国股指期货（ES00）（NQ00）在油价（CL00）下跌时上涨。黄金（GC00）跌破每盎司 5000 美元，这是一个月以来首次收盘低于该水平。</p>
</div><p>The buzz</p>
<div class="lb-trans"><p>热点</p>
</div><p>Iraq is going to export oil from the Kirkuk field via a pipeline to the Ceyhan port in Turkey, bringing an initial 250,000 barrels per day of capacity online by avoiding the Strait of Hormuz.</p>
<div class="lb-trans"><p>伊拉克将通过管道从基尔库克油田向土耳其的杰伊汉港出口石油，初步每天提供 25 万桶的产能，避免了霍尔木兹海峡。</p>
</div><p>The Federal Reserve interest-rate decision - and, perhaps more importantly, the &#34;dot plot&#34; of interest-rate projections - comes at 2 p.m. Eastern time, and the press conference with Chair Jerome Powell is at 2:30 p.m.</p>
<div class="lb-trans"><p>美联储的利率决定——或许更重要的是利率预测的 “点阵图”——将在东部时间下午 2 点公布，主席杰罗姆·鲍威尔的新闻发布会将在下午 2:30 举行。</p>
</div><p>Retailers Macy's (M) and Williams-Sonoma (WSM) were reporting results, with Macy's earnings coming in ahead of estimates, as memory-chip maker Micron Technology (MU) is set to report after the close.</p>
<div class="lb-trans"><p>零售商梅西百货（M）和威廉姆斯 - 索诺玛（WSM）正在报告业绩，梅西的收益超出预期，而内存芯片制造商美光科技（MU）将在收盘后发布业绩。</p>
</div><p>Lululemon Athletica (LULU) issued a profit forecast that underwhelmed expectations.</p>
<div class="lb-trans"><p>Lululemon Athletica（LULU）发布的利润预测未能令人满意。</p>
</div><p>Nvidia (NVDA) CEO Jensen Huang said the company is restarting production for China.</p>
<div class="lb-trans"><p>英伟达（NVDA）首席执行官黄仁勋表示，公司正在恢复对中国的生产。</p>
</div><p>Best of the web</p>
<div class="lb-trans"><p>网络热点</p>
</div><p>YouTuber MrBeast launched a finance app for kids. It's backed by a scandal-plagued bank.</p>
<div class="lb-trans"><p>YouTuber MrBeast 推出了一款儿童理财应用程序，得到了一个丑闻缠身的银行的支持。</p>
</div><p>Iran conflict turns shipping market into 'wild west.'</p>
<div class="lb-trans"><p>伊朗冲突将航运市场变成 “西部荒野”。</p>
</div><p>Peter Thiel's Antichrist tour steps onto the pope's turf.</p>
<div class="lb-trans"><p>彼得·蒂尔的反基督之旅踏上了教皇的领土。</p>
</div><p>Top tickers</p>
<div class="lb-trans"><p>热门股票</p>
</div><p>Here were the most active stock-market tickers on MarketWatch as of 5 a.m. Eastern.</p>
<div class="lb-trans"><p>截至东部时间上午 5 点，MarketWatch 上最活跃的股票代码如下。</p>
</div><p>Random reads</p>
<div class="lb-trans"><p>随机阅读</p>
</div><p>Now that Banksy's identity is known, his art may sell for a lot more.</p>
<div class="lb-trans"><p>现在 Banksy 的身份已知，他的艺术作品可能会卖得更高。</p>
</div><p>One New York City mechanic is raking in $2,200 a night, off a single pothole.</p>
<div class="lb-trans"><p>一位纽约市的机械师因一个坑洼每晚赚取 2200 美元。</p>
</div><p>In Massachusetts, St. Patrick's Day celebrants took to Irish pubs on wheels.</p>
<div class="lb-trans"><p>在马萨诸塞州，圣帕特里克节的庆祝者们乘坐轮子上的爱尔兰酒吧。</p>
</div><p>BEYOND THE NEWSROOM</p>
<div class="lb-trans"><p>超越新闻室</p>
</div><p>MarketWatch Picks: I'm 25 with $150K in savings. I earn $80K a year, but save 80% of it. Should I buy a home, invest in the S&amp;P or something else?</p>
<div class="lb-trans"><p>MarketWatch 精选：我 25 岁，储蓄 15 万美元。我每年赚 8 万美元，但存下 80% 的收入。我应该买房、投资标普 500 还是其他？</p>
</div><p>Make smarter investing decisions every morning. MarketDiem simplifies the stock market with easy-to-read trade ideas and expert analysis from the IBD team. Your 5-minute market advantage starts here.</p>
<div class="lb-trans"><p>每天早晨做出更明智的投资决策。MarketDiem 通过易于阅读的交易想法和 IBD 团队的专家分析简化股市。你的 5 分钟市场优势从这里开始。</p>
</div><p>-Steve Goldstein</p>
<div class="lb-trans"><p>-Steve Goldstein</p>
</div><p>This content was created by MarketWatch, which is operated by Dow Jones &amp; Co. MarketWatch is published independently from Dow Jones Newswires and The Wall Street Journal.</p>
<div class="lb-trans"><p>此内容由 MarketWatch 创建，MarketWatch 由道琼斯公司运营。MarketWatch 与道琼斯新闻社和《华尔街日报》独立出版。</p>
</div><p>(END) Dow Jones Newswires</p>
<div class="lb-trans"><p>（完）道琼斯新闻社</p>
</div><p>03-18-26 0710ET</p>
<div class="lb-trans"><p>03-18-26 0710ET</p>
</div>

It's a 'black swan' moment in oil but nowhere else. The stock market is at risk of a 20% fall, say these strategists.

- 油市面临黑天鹅式价格波动，其他资产则相对稳定。  
- 分析指出，市场对伊朗局势乐观，预期影响有限。  
- 若波动性加剧，预计股市将下跌 5%-20%。

Dow Jones

炼油公司指数 ETF - VanEck Vectors

英国石油

做空标普 500 ETF - ProShares

标普 500 指数

2 倍做空彭博原油 ETF - ProShares

2 倍做空标普 500 ETF - ProShares

美国油气勘探与生产 ETF - iShares

2 倍做多彭博原油 ETF - ProShares

西方石油

标普 500 ETF - iShares

油气开采 ETF - SPDR

2 倍做多标普 500 ETF - ProShares

3 倍做空标普 500 ETF - ProShares

美国布伦特原油期货基金

标普全球能源股指数 ETF - iShares

标普 500 ETF - Vanguard

能源业 ETF - Vanguard

和顺石油

油气服务 ETF - Market Vectors

3 倍做多标普 500 ETF - ProShares

美国石油设备与服务 ETF - iShares

美国 WTI 原油 ETF

标普 500 ETF - SPDR

这是石油市场的'黑天鹅'时刻，但其他领域并未出现类似情况。策略师们表示，股票市场可能面临 20% 的下跌风险