腾讯业绩报告和分析师电话会议要点总结

1、营收净利双达标，连续五季双位数增长。

腾讯第四季度营收达 1944 亿元人民币（同比增 13%），净利润 583 亿元（同比增 14%），表现均略高于市场预期。游戏业务表现强劲（海外增长 25%），广告精准投放得益于人工智能（AI）升级，云业务在企业 AI 需求推动下实现规模化盈利。

2、2026 年 AI 投资翻倍，全力押注 Agent 智能体。

腾讯计划 2026 年将 AI 投资至少翻倍至 360 亿元。创始人马化腾表示，受 OpenClaw 框架启发，腾讯将重点开发 “微信原生 AI 智能体”，旨在为 14 亿用户自动化处理打车、订房等任务。此外，下一代大模型混元 3.0 定于 4 月发布并逐步开源。管理层认为 OpenClaw 掀起的智能体热潮将极大拉动云算力需求。首席战略官米切尔指出，OpenClaw 框架下的工具运行需要极高的计算资源，这使得腾讯云的算力供应已排期至数月甚至数年后。