<ul>
<li>美联储维持 2026 年降息预期，尽管经济增长上调</li>
</ul>
<ul>
<li>美联储声明后，收益率曲线略微陡峭</li>
</ul>
<ul>
<li>利率期货显示 2026 年降息押注减少</li>
</ul>
<p>作者：Gertrude Chavez-Dreyfuss</p>
<p>纽约，3 月 18 日（路透社）- 在美联储如预期保持利率不变的情况下，美国国债收益率周三上涨，同时维持了对 2026 年单次降息的预测。</p>
<p>美联储还上调了今年和明年的经济增长预期，主席杰罗姆·鲍威尔在美联储决定后的评论中指出，美国经济在多重挑战中依然保持韧性。他补充说，生成性人工智能工具必将为未来几年的生产力提升做出贡献。</p>
<p>鲍威尔在新闻发布会上表示，官员们讨论了 “我们下一步可能是加息的机会”，但 “绝大多数参与者并不认为这是他们的基本情况”。但他补充说：“我们不会排除任何可能性。”</p>
<p>反映利率预期的美国两年期收益率最后上涨 9.1 个基点，达到 3.762%（US2YT=RR）。</p>
<p>基准 10 年期收益率上涨 5.9 个基点，达到 4.261%（US10YT=RR）。</p>
<p>美国 30 年期收益率上涨 2.6 个基点，达到 4.878%（US30YT=RR）。</p>
<p>美联储在政策声明中表示：“中东局势对美国经济的影响尚不确定”，同时指出失业率持续稳定。它将政策利率维持在 3.50%-3.75% 的区间。</p>
<p>美以对伊朗的战争已进入第三周，霍尔木兹海峡仍然基本关闭，约 20% 的全球石油和液化天然气通过该海峡流动。</p>
<p>美国中央银行政策制定者的新预测显示，美联储的基准隔夜利率到今年年底仅会下降四分之一个百分点，且没有暗示何时会采取此举。这一观点与之前的预测保持不变。</p>
<p>Nuveen 固定收益策略负责人托尼·罗德里格斯表示：“最大的收获是，关于战争将如何发展、就业市场将如何变化、通胀将如何变化的不确定性仍然很高，因此很难对美联储的走向形成明确的看法。”</p>
<p>新的利率和经济预测显示，美联储在目前的情况下基本上忽视了油价冲击，政策制定者仍预计今年会降息，并预计到 2027 年底通胀将达到 2.2%，接近中央银行的 2% 目标。</p>
<h3>增长和通胀预测</h3>
<p>经济增长预期略微上调至 2026 年的 2.4%，而 12 月为 2.3%，预计失业率保持在 4.4%。</p>
<p>根据政策制定者的中位数观点，个人消费支出价格指数衡量的通胀现在预计到年底为 2.7%，而 12 月时为 2.4%。</p>
<p>剔除波动较大的油价和食品价格后的核心 PCE 通胀现在也预计上升至 2.7%，而之前为 2.5%。</p>
<p>罗德里格斯表示：“增长数字是更令人惊讶的元素，2026 年上调了十分之一，2027 年上调了三十分之一。”</p>
<p>“所以在我看来，这意味着能源价格几乎会重置，可能不会回到每桶 60 美元以下，但肯定会回到 65 美元，这一水平对增长的影响不会很大，通胀也会相对快速地传导。”</p>
<p>在美联储声明后，美国利率期货削减了 2026 年的降息押注，现在显示今年仅有 20 个基点的降息，而周二晚为 26 个基点。下一次降息可能要等到明年 12 月或 1 月。</p>
<p>在美联储声明后，收益率曲线略微陡峭，两年期和十年期收益率之间的利差为 51.4 个基点（US2US10=TWEB）。在此之前为 50.8 个基点。</p>
<p>在本交易日早些时候，曲线从周二晚的 52 个基点收窄至 48.8 个基点。周三的曲线是自去年 11 月底以来最平坦的。</p>
<p>曲线显示出熊市平坦化的模式，短期利率上涨速度快于长期利率。这种情况可能反映出市场预期美联储可能会继续暂停降息周期，以抑制上升的通胀。</p>
<p>在本交易日早些时候的数据表明，2 月份生产者价格数据强于预期，这引发了国债收益率的上涨。</p>

道琼斯指数

<ul>
<li>Fed maintains rate cut forecast for 2026 despite growth upgrade</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>美联储维持 2026 年降息预期，尽管经济增长上调</li>
</ul>
</div><ul>
<li>Yield curve steepens slightly post-Fed statement</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>美联储声明后，收益率曲线略微陡峭</li>
</ul>
</div><ul>
<li>Rate futures show reduced easing bets for 2026</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>利率期货显示 2026 年降息押注减少</li>
</ul>
</div><p>By Gertrude Chavez-Dreyfuss</p>
<div class="lb-trans"><p>作者：Gertrude Chavez-Dreyfuss</p>
</div><p>NEW YORK, March 18 (Reuters) - U.S. Treasury yields advanced on Wednesday after the Federal Reserve kept interest rates unchanged, as widely expected, while maintaining its forecast for a single rate reduction in 2026.</p>
<div class="lb-trans"><p>纽约，3 月 18 日（路透社）- 在美联储如预期保持利率不变的情况下，美国国债收益率周三上涨，同时维持了对 2026 年单次降息的预测。</p>
</div><p>The Fed also upgraded growth projections for this year and next, with Chair Jerome Powell noting in comments after the Fed decision that the U.S. economy has remained resilient through a number of challenges. He added that generative artificial intelligence tools were certain to contribute to productivity gains for years to come.</p>
<div class="lb-trans"><p>美联储还上调了今年和明年的经济增长预期，主席杰罗姆·鲍威尔在美联储决定后的评论中指出，美国经济在多重挑战中依然保持韧性。他补充说，生成性人工智能工具必将为未来几年的生产力提升做出贡献。</p>
</div><p>Officials discussed the chance “our next move might be an increase” but “the vast majority of participants don’t see that as their base case,” Powell said at a press conference. But he added: “We don’t take things off the table.”</p>
<div class="lb-trans"><p>鲍威尔在新闻发布会上表示，官员们讨论了 “我们下一步可能是加息的机会”，但 “绝大多数参与者并不认为这是他们的基本情况”。但他补充说：“我们不会排除任何可能性。”</p>
</div><p>U.S. two-year yields, which reflect interest rate expectations, were last up 9.1 basis points (bps) at 3.762% (US2YT=RR) .</p>
<div class="lb-trans"><p>反映利率预期的美国两年期收益率最后上涨 9.1 个基点，达到 3.762%（US2YT=RR）。</p>
</div><p>The benchmark 10-year yield rose 5.9 bps to 4.261% (US10YT=RR) .</p>
<div class="lb-trans"><p>基准 10 年期收益率上涨 5.9 个基点，达到 4.261%（US10YT=RR）。</p>
</div><p>U.S. 30-year yields were up 2.6 bps at 4.878% (US30YT=RR) .</p>
<div class="lb-trans"><p>美国 30 年期收益率上涨 2.6 个基点，达到 4.878%（US30YT=RR）。</p>
</div><p>“Implications of developments in the Middle East for the U.S. economy are uncertain,” the Fed said in a policy statement that also noted ongoing stable unemployment. It kept the policy rate in the 3.50%-3.75% range.</p>
<div class="lb-trans"><p>美联储在政策声明中表示：“中东局势对美国经济的影响尚不确定”，同时指出失业率持续稳定。它将政策利率维持在 3.50%-3.75% 的区间。</p>
</div><p>The U.S.-Israeli war on Iran is ​in its third week and the Strait of Hormuz, through which about 20% ​of global oil and liquefied natural gas ​flows, ​remains largely closed off.</p>
<div class="lb-trans"><p>美以对伊朗的战争已进入第三周，霍尔木兹海峡仍然基本关闭，约 20% 的全球石油和液化天然气通过该海峡流动。</p>
</div><p>New projections from U.S. central bank policymakers showed that the Fed’s benchmark overnight interest rate would fall by just a quarter of a percentage point by the end of this year, with no hint of the timing of such a move. That view was unchanged from previous projections.</p>
<div class="lb-trans"><p>美国中央银行政策制定者的新预测显示，美联储的基准隔夜利率到今年年底仅会下降四分之一个百分点，且没有暗示何时会采取此举。这一观点与之前的预测保持不变。</p>
</div><p>“The big takeaway is that the uncertainty is still so high in terms of what’s going to happen with the war, what’s going to happen with the job market, what’s going to happen on inflation that it’s really hard to get a strong view about where the Fed is heading,” said Tony Rodriguez, head of fixed income strategy at Nuveen.</p>
<div class="lb-trans"><p>Nuveen 固定收益策略负责人托尼·罗德里格斯表示：“最大的收获是，关于战争将如何发展、就业市场将如何变化、通胀将如何变化的不确定性仍然很高，因此很难对美联储的走向形成明确的看法。”</p>
</div><p>The new rate and economic forecasts showed the Fed, for the time being, largely looked through the oil shock, with policymakers still expecting to cut rates this year and anticipating inflation to be 2.2% by the end of 2027, near the central bank’s 2% target.</p>
<div class="lb-trans"><p>新的利率和经济预测显示，美联储在目前的情况下基本上忽视了油价冲击，政策制定者仍预计今年会降息，并预计到 2027 年底通胀将达到 2.2%，接近中央银行的 2% 目标。</p>
</div><h3>GROWTH AND INFLATION PROJECTIONS</h3>
<div class="lb-trans"><h3>增长和通胀预测</h3>
</div><p>Economic growth was raised slightly to 2.4% for 2026 versus 2.3% in December, and the projected unemployment rate was unchanged at 4.4%.</p>
<div class="lb-trans"><p>经济增长预期略微上调至 2026 年的 2.4%，而 12 月为 2.3%，预计失业率保持在 4.4%。</p>
</div><p>Inflation, as measured by the personal consumption expenditures price index, is now seen at 2.7% by year-end, based on the median policymaker view. In December it had been pegged at 2.4%.</p>
<div class="lb-trans"><p>根据政策制定者的中位数观点，个人消费支出价格指数衡量的通胀现在预计到年底为 2.7%，而 12 月时为 2.4%。</p>
</div><p>Core PCE inflation, which strips out volatile oil and food prices, is now also seen rising to 2.7%, compared with 2.5% previously.</p>
<div class="lb-trans"><p>剔除波动较大的油价和食品价格后的核心 PCE 通胀现在也预计上升至 2.7%，而之前为 2.5%。</p>
</div><p>“The growth numbers are the more kind of surprising element increasing in 2026 by one-tenth and 2027 by three tenths,” Rodriguez said.</p>
<div class="lb-trans"><p>罗德里格斯表示：“增长数字是更令人惊讶的元素，2026 年上调了十分之一，2027 年上调了三十分之一。”</p>
</div><p>“So that to me implies that you get energy prices kind of almost resetting, maybe not back to below $60 per barrel, but certainly back to $65, a level that really wouldn’t impact growth very much and inflation will pass through relatively quickly.”</p>
<div class="lb-trans"><p>“所以在我看来，这意味着能源价格几乎会重置，可能不会回到每桶 60 美元以下，但肯定会回到 65 美元，这一水平对增长的影响不会很大，通胀也会相对快速地传导。”</p>
</div><p>Post-Fed, U.S. rate futures pared back easing bets for 2026, now showing just 20 bps of rate cuts this year, versus 26 bps late on Tuesday, according to LSEG data. The next rate cut is not likely until December or January next year.</p>
<div class="lb-trans"><p>在美联储声明后，美国利率期货削减了 2026 年的降息押注，现在显示今年仅有 20 个基点的降息，而周二晚为 26 个基点。下一次降息可能要等到明年 12 月或 1 月。</p>
</div><p>Following the Fed statement, the yield curve steepened a touch, with the spread between two-year and 10-year yields at 51.4 bps (US2US10=TWEB) . It was at 50.8 bps just before.</p>
<div class="lb-trans"><p>在美联储声明后，收益率曲线略微陡峭，两年期和十年期收益率之间的利差为 51.4 个基点（US2US10=TWEB）。在此之前为 50.8 个基点。</p>
</div><p>Earlier in the session, the curve narrowed to 48.8 bps from 52 bps late on Tuesday. Wednesday’s curve was the flattest since late November.</p>
<div class="lb-trans"><p>在本交易日早些时候，曲线从周二晚的 52 个基点收窄至 48.8 个基点。周三的曲线是自去年 11 月底以来最平坦的。</p>
</div><p>The curve showed a bear-flattening pattern, with short-term interest rates rising faster than long-dated ones. This scenario likely reflects expectations that the Fed could continue the pause of its rate-cutting cycle as it looks to tamp down rising inflation.</p>
<div class="lb-trans"><p>曲线显示出熊市平坦化的模式，短期利率上涨速度快于长期利率。这种情况可能反映出市场预期美联储可能会继续暂停降息周期，以抑制上升的通胀。</p>
</div><p>Earlier in the session, data showed stronger-than-expected producer price data for the month of February, which kicked off the rise in Treasury yields.</p>
<div class="lb-trans"><p>在本交易日早些时候的数据表明，2 月份生产者价格数据强于预期，这引发了国债收益率的上涨。</p>
</div>

TREASURIES-US yields rise as Fed keeps rates steady, emphasizes resilient growth

- 美联储预测 2026 年将降息，尽管经济增长有所上调。  
- 美国债券收益率在美联储声明后略微上升，反映出市场预期。  
- 利率期货显示 2026 年降息预期减少，市场整体前景依然不确定。

Reuters

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美国国债收益率上升，因为美联储维持利率不变，并强调经济增长的韧性