《大行》大摩：濠赌股前景转弱 全面降目标价 银娱永利澳门降级至「与大市同步」

摩根士丹利发表报告，预期短期内澳门博彩股将跑输大市，料今年澳门博彩收入增长 6%，EBITDA 仅增长 2%，低於市场预期及按年转弱。因下半年博彩收入受基数效应影响，增长将放缓，且基本中场持续疲弱。另外，行业的推广优惠水平上升，加上非博彩开支持续。由於专注高端中场，成本压力 (特别是再投资) 属结构性。市场盈测向下重评将对今年 EBITDA 预测带来压力。

该行将行业观点由「具吸引力」下调至「符合预期」，预期 5 月起博彩收入将按年增长放缓，而第二及第三季更会录得 EBITDA 负增长。股份方面，该行偏好金沙中国 (01928.HK) 及新濠博亚娱乐 (MLCO.US)。

同时，该行全面降濠赌股目标价，并将银娱 (00027.HK) 及永利澳门 (01128.HK) 评级降至「与大市同步」，详细表列如下：

股份｜评级｜目标价 (港元)

金沙中国 (01928.HK)｜增持｜22 元-〉18.5 元

银娱 (00027.HK)｜增持-〉与大市同步｜44 元-〉39 元

美高梅中国 (02282.HK)｜与大市同步｜15 元-〉13.2 元

新濠博亚娱乐 (MLCO.US)｜增持｜8.5 美元-〉6.3 美元

永利澳门 (01128.HK)｜增持-〉与大市同步｜6.6 元-〉5.9 元

澳博 (00880.HK)｜减持｜2.2 元-〉2 元