<p>BitFuFu NASDAQ: FUFU 的高管表示，公司依靠 “严格的运营纪律” 和以服务为导向的战略来应对 2025 年波动的加密货币市场，因为云挖矿仍然是公司最大的收入来源，调整后的 EBITDA 尽管出现净亏损，但仍保持正值。</p>
<p>在公司 2025 年全年的财报电话会议上，董事长兼首席执行官 Leo Lu 将 2025 年描述为加密挖矿公司面临的 “挑战性一年”，并指出比特币价格的快速波动。Lu 表示，比特币在第二和第三季度攀升至 126,000 美元的历史高点，但在 11 月跌破 100,000 美元，12 月跌破 90,000 美元，给整个行业带来了现金流压力，并导致一些参与者被迫平仓。</p>
<p>Lu 表示，BitFuFu 并没有 “在周期高点加杠杆或追逐无利可图的增长”，而是专注于保持流动性，以便在市场疲软时不需要出售比特币来资助运营或减少杠杆。</p>
<h2>收入结构进一步向云挖矿转变</h2>
<p>管理层报告称，2025 年的全年收入约为 4.758 亿美元，较 2024 年的 4.633 亿美元有所增长，首席财务官 Calla Zhao 将同比增长主要归因于云挖矿解决方案、挖矿设备销售和托管服务的增长。这些增长部分被自挖矿收入的下降所抵消，Zhao 将其归因于较低的哈希价格和增加的网络难度。</p>
<p>云挖矿解决方案的收入同比增长 29.3%，从 2.71 亿美元增至 3.506 亿美元，占 2025 年收入的约 74%，而 2024 年约为 59%。Zhao 表示，需求持续超过可用供应，使公司能够提高定价，并将大部分可用哈希率分配给高价位的机构客户。</p>
<p>Zhao 还提供了云挖矿销售的客户结构指标。2025 年，现有客户占云挖矿解决方案销售的 79%，新客户占 21%，而 2024 年分别为 77% 和 23%。2025 年的净美元留存率为 100%，而 2024 年为 117%。</p>
<h2>自挖矿下降；公司强调混合模式和灵活性</h2>
<p>自挖矿收入从 2024 年的 1.575 亿美元降至 6310 万美元，占总收入的约 13%，而一年前为 34%。Zhao 表示，BitFuFu 根据客户需求调整了自有和租赁哈希率的分配，向云挖矿倾斜：</p>
<ul>
<li>2025 年自有哈希率分配：43% 用于云挖矿，57% 用于自挖矿（而 2024 年为 3% 用于云挖矿）。</li>
<li>2025 年租赁哈希率分配：91% 用于云挖矿，9% 用于自挖矿（而 2024 年为 73% 用于云挖矿）。</li>
</ul>
<p>在资源获取方面，Zhao 表示，2025 年云挖矿哈希率的 8% 来自 BitFuFu 自有矿机，92% 来自购买或租赁的第三方哈希率，而 2024 年云挖矿完全依赖第三方能力。对于自挖矿，自有矿机在 2025 年提供了 55% 的哈希率，较 2024 年的 24% 增加。</p>
<p>Zhao 表示，公司在 2025 年挖掘一个比特币的平均现金成本为 77,573 美元，反映出自有机器的混合成本结构约为每个比特币 61,000 美元，租赁哈希率约为每个比特币 98,000 美元。她表示，租赁安排（通常为三到十二个月）提供了重新平衡和重新定价能力的灵活性，并减少了对硬件过时的长期风险，尽管名义成本较高。</p>
<h2>挖矿设备销售和托管增长；利润率适中</h2>
<p>挖矿设备销售同比增长 76.4%，达到 5370 万美元，较前一年的 3050 万美元有所增加。Zhao 表示，2025 年销售的设备中约 60% 来自 S21 系列。</p>
<p>托管服务和其他收入从 2024 年的 430 万美元增加到 840 万美元，主要得益于 2025 年下半年推出的 “矿工托管” 计划，Zhao 说道。</p>
<p>在扣除折旧和摊销后，毛利润为 2670 万美元，毛利率为 5.7%，而 2024 年为 6.4%。Zhao 表示，云挖矿和托管的毛利率较高，但自挖矿和设备销售的毛利率较低。扣除折旧和摊销前，2025 年的毛利率为 11.6%，而 2024 年为 11.7%。</p>
<h2>净亏损、正的调整后 EBITDA 和流动性定位</h2>
<p>BitFuFu 2025 年全年净亏损为 5740 万美元，而 2024 年为净收入 5400 万美元。Zhao 表示，亏损的原因是挖矿设备的大额非现金减值损失、比特币数字资产应收和应付账款的未实现公允价值损失增加，以及数字资产销售的实现收益降低。</p>
<p>2025 年的调整后 EBITDA 为 830 万美元，Zhao 表示公司在保持健康资产负债表的同时实现了正的调整后 EBITDA。</p>
<p>在资产负债表方面，公司在 2025 年末拥有 2780 万美元的现金及现金等价物和 1.493 亿美元的数字资产，而 2024 年末分别为 4510 万美元和 1.299 亿美元。Zhao 补充说，截至 2025 年 12 月 31 日，BitFuFu 拥有 2410 万美元的数字资产抵押应收款，代表为借款向贷方质押的比特币。</p>
<p>Lu 表示，截至 2025 年 12 月 31 日，BitFuFu 持有 1778 个比特币，而 2024 年末为 1720 个，并继续在 2026 年增加持有量，截至 2026 年 2 月 28 日达到 1830 个比特币。他还表示，质押的比特币在 2025 年年末减少至 274 个，而 2024 年年末为 633 个，这改善了灵活性。</p>
<p>Zhao 表示，截至 2026 年 2 月底，BitFuFu 在 1 亿美元的循环信贷额度下可用 8500 万美元，且有足够的流动性满足营运资金需求。</p>
<h2>2026 年优先事项：扩展产能、升级和客户留存</h2>
<p>展望未来，Lu 表示公司在熊市中看到扩展算力的机会，因为一些矿工和硬件制造商寻求流动性，他预计一些机构客户将在市场下跌时增加持仓。他提到 BitFuFu 仍然专注于收购基础设施，作为垂直整合战略的一部分，强调电力容量作为一种资产，可以降低自挖成本并支持矿工销售和托管。</p>
<p>Lu 列出了公司 2026 年的优先事项，包括扩大云挖矿和保持强劲的客户留存，扩展受管算力和电力并保持有纪律的回报，通过其 Aladdin 管理系统提高可靠性和正常运行时间，优化资本配置和流动性，并有机会建立比特币储备。</p>
<p>Zhao 表示公司正在评估扩展自有产能的机会，特别是在北美和中东，并将在签署最终协议后提供更新。她补充说，BitFuFu 旨在逐步将自有的 S19 系列矿机升级为新一代机器，同时评估回报和回收期，而不是 “单纯追求最新技术”。</p>
<h2>关于 BitFuFu NASDAQ: FUFU</h2>
<p>BitFuFu Inc 在新加坡提供数字资产挖矿和云挖矿服务。它还为机构客户和个人数字资产爱好者提供矿机租赁、矿机托管和销售服务。公司总部位于新加坡。</p>
<h2>了解更多</h2>
<ul>
<li>五只我们认为比 BitFuFu 更好的股票</li>
</ul>
<p><em>此即时新闻提醒由叙事科学技术和 MarketBeat 的金融数据生成，以便为读者提供最快的报道和公正的覆盖。如对本故事有任何问题或意见，请发送邮件至 contact@marketbeat.com。</em></p>
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<p>虽然 BitFuFu 目前在分析师中获得了持有评级，但顶级分析师认为这五只股票更值得购买。</p>
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FUFU

BKKT

COIN

<p>BitFuFu (NASDAQ:FUFU) 报告了其 2025 年第四季度的财务业绩，强调在波动的加密货币市场中注重运营纪律。公司实现了约 4.758 亿美元的收入，云挖矿解决方案的收入增长了 29.3%，现在占总收入的 74%。然而，自主挖矿的收入大幅下降。尽管净亏损为 5740 万美元，BitFuFu 仍保持了 830 万美元的正向调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA），强调了流动性保护和向云挖矿转型以满足客户需求</p>

<p>BitFuFu NASDAQ: FUFU executives said the company leaned on “rigorous operational discipline” and a services-oriented strategy to navigate a volatile cryptocurrency market in 2025, as cloud mining remained the firm’s largest revenue contributor and adjusted EBITDA stayed positive despite a net loss.</p>
<div class="lb-trans"><p>BitFuFu NASDAQ: FUFU 的高管表示，公司依靠 “严格的运营纪律” 和以服务为导向的战略来应对 2025 年波动的加密货币市场，因为云挖矿仍然是公司最大的收入来源，调整后的 EBITDA 尽管出现净亏损，但仍保持正值。</p>
</div><p>Speaking on the company’s full-year 2025 earnings call, Chairman and CEO Leo Lu described 2025 as a “challenging year” for crypto mining companies, pointing to rapid bitcoin price swings. Lu said bitcoin climbed to an all-time high of $126,000 in the second and third quarters, then fell below $100,000 in November and below $90,000 in December, creating cash flow pressure across the sector and leading to liquidations for some participants.</p>
<div class="lb-trans"><p>在公司 2025 年全年的财报电话会议上，董事长兼首席执行官 Leo Lu 将 2025 年描述为加密挖矿公司面临的 “挑战性一年”，并指出比特币价格的快速波动。Lu 表示，比特币在第二和第三季度攀升至 126,000 美元的历史高点，但在 11 月跌破 100,000 美元，12 月跌破 90,000 美元，给整个行业带来了现金流压力，并导致一些参与者被迫平仓。</p>
</div><p>Lu said BitFuFu did not “lever up or chase unprofitable growth at the top of the cycle,” and instead focused on preserving liquidity so it would not need to sell bitcoin in weaker markets to fund operations or reduce leverage.</p>
<div class="lb-trans"><p>Lu 表示，BitFuFu 并没有 “在周期高点加杠杆或追逐无利可图的增长”，而是专注于保持流动性，以便在市场疲软时不需要出售比特币来资助运营或减少杠杆。</p>
</div><h2>Revenue mix shifts further toward cloud mining</h2>
<div class="lb-trans"><h2>收入结构进一步向云挖矿转变</h2>
</div><p>Management reported full-year 2025 revenue of about $475.8 million, compared with $463.3 million in 2024, with CFO Calla Zhao attributing the year-over-year increase primarily to growth in cloud mining solutions, mining equipment sales, and hosting services. Those gains were partially offset by lower self-mining revenue, which Zhao tied to a lower hash price and increased network difficulty.</p>
<div class="lb-trans"><p>管理层报告称，2025 年的全年收入约为 4.758 亿美元，较 2024 年的 4.633 亿美元有所增长，首席财务官 Calla Zhao 将同比增长主要归因于云挖矿解决方案、挖矿设备销售和托管服务的增长。这些增长部分被自挖矿收入的下降所抵消，Zhao 将其归因于较低的哈希价格和增加的网络难度。</p>
</div><p>Cloud mining solutions revenue grew 29.3% year over year to $350.6 million from $271.0 million, representing approximately 74% of 2025 revenue versus about 59% in 2024. Zhao said demand continued to exceed available supply, allowing the company to improve pricing and allocate the majority of available hash rate to institutional customers at higher price points.</p>
<div class="lb-trans"><p>云挖矿解决方案的收入同比增长 29.3%，从 2.71 亿美元增至 3.506 亿美元，占 2025 年收入的约 74%，而 2024 年约为 59%。Zhao 表示，需求持续超过可用供应，使公司能够提高定价，并将大部分可用哈希率分配给高价位的机构客户。</p>
</div><p>Zhao also provided customer mix metrics for cloud mining sales. In 2025, existing customers accounted for 79% of cloud mining solutions sales and new customers 21%, compared with 77% and 23% in 2024. Net dollar retention was 100% in 2025 versus 117% in 2024.</p>
<div class="lb-trans"><p>Zhao 还提供了云挖矿销售的客户结构指标。2025 年，现有客户占云挖矿解决方案销售的 79%，新客户占 21%，而 2024 年分别为 77% 和 23%。2025 年的净美元留存率为 100%，而 2024 年为 117%。</p>
</div><h2>Self-mining declines; company emphasizes hybrid model and flexibility</h2>
<div class="lb-trans"><h2>自挖矿下降；公司强调混合模式和灵活性</h2>
</div><p>Self-mining revenue fell to $63.1 million from $157.5 million in 2024, dropping to about 13% of total revenue versus 34% a year earlier. Zhao said BitFuFu shifted its allocation of owned and leased hash rate toward cloud mining in response to customer demand:</p>
<div class="lb-trans"><p>自挖矿收入从 2024 年的 1.575 亿美元降至 6310 万美元，占总收入的约 13%，而一年前为 34%。Zhao 表示，BitFuFu 根据客户需求调整了自有和租赁哈希率的分配，向云挖矿倾斜：</p>
</div><ul>
<li>Owned hash rate allocation in 2025: 43% to cloud mining and 57% to self-mining (versus 3% to cloud mining in 2024).</li>
<li>Leased hash rate allocation in 2025: 91% to cloud mining and 9% to self-mining (versus 73% to cloud mining in 2024).</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>2025 年自有哈希率分配：43% 用于云挖矿，57% 用于自挖矿（而 2024 年为 3% 用于云挖矿）。</li>
<li>2025 年租赁哈希率分配：91% 用于云挖矿，9% 用于自挖矿（而 2024 年为 73% 用于云挖矿）。</li>
</ul>
</div><p>On sourcing, Zhao said 8% of cloud mining hash rate in 2025 came from BitFuFu’s owned miners and 92% from purchased or leased third-party hash rate, compared with 2024 when cloud mining was supported entirely by third-party capacity. For self-mining, owned miners supplied 55% of hash rate in 2025, up from 24% in 2024.</p>
<div class="lb-trans"><p>在资源获取方面，Zhao 表示，2025 年云挖矿哈希率的 8% 来自 BitFuFu 自有矿机，92% 来自购买或租赁的第三方哈希率，而 2024 年云挖矿完全依赖第三方能力。对于自挖矿，自有矿机在 2025 年提供了 55% 的哈希率，较 2024 年的 24% 增加。</p>
</div><p>Zhao said the company’s average cash cost to mine one bitcoin in 2025 was $77,573, reflecting a blended cost structure of roughly $61,000 per bitcoin from owned machines and approximately $98,000 per bitcoin from leased hash rate. She said leased arrangements (typically three to 12 months) provide flexibility to rebalance and reprice capacity and reduce long-term exposure to hardware obsolescence, even though the nominal cost is higher.</p>
<div class="lb-trans"><p>Zhao 表示，公司在 2025 年挖掘一个比特币的平均现金成本为 77,573 美元，反映出自有机器的混合成本结构约为每个比特币 61,000 美元，租赁哈希率约为每个比特币 98,000 美元。她表示，租赁安排（通常为三到十二个月）提供了重新平衡和重新定价能力的灵活性，并减少了对硬件过时的长期风险，尽管名义成本较高。</p>
</div><h2>Mining equipment sales and hosting grow; margins modest</h2>
<div class="lb-trans"><h2>挖矿设备销售和托管增长；利润率适中</h2>
</div><p>Mining equipment sales rose 76.4% year over year to $53.7 million, from $30.5 million in the prior year. Zhao said about 60% of equipment sold in 2025 was from the S21 series.</p>
<div class="lb-trans"><p>挖矿设备销售同比增长 76.4%，达到 5370 万美元，较前一年的 3050 万美元有所增加。Zhao 表示，2025 年销售的设备中约 60% 来自 S21 系列。</p>
</div><p>Revenue from hosting services and other increased to $8.4 million from $4.3 million in 2024, driven by a “miner with hosting” program launched in the second half of 2025, according to Zhao.</p>
<div class="lb-trans"><p>托管服务和其他收入从 2024 年的 430 万美元增加到 840 万美元，主要得益于 2025 年下半年推出的 “矿工托管” 计划，Zhao 说道。</p>
</div><p>Gross profit after depreciation and amortization was $26.7 million, with a gross margin of 5.7% versus 6.4% in 2024. Zhao said higher gross margins in cloud mining and hosting were offset by lower margins in self-mining and equipment sales. Before depreciation and amortization, the gross profit margin was 11.6% in 2025 compared with 11.7% in 2024.</p>
<div class="lb-trans"><p>在扣除折旧和摊销后，毛利润为 2670 万美元，毛利率为 5.7%，而 2024 年为 6.4%。Zhao 表示，云挖矿和托管的毛利率较高，但自挖矿和设备销售的毛利率较低。扣除折旧和摊销前，2025 年的毛利率为 11.6%，而 2024 年为 11.7%。</p>
</div><h2>Net loss, positive adjusted EBITDA, and liquidity positioning</h2>
<div class="lb-trans"><h2>净亏损、正的调整后 EBITDA 和流动性定位</h2>
</div><p>BitFuFu posted a full-year net loss of $57.4 million, compared with net income of $54.0 million in 2024. Zhao said the decline was driven by a larger non-cash impairment loss on mining equipment, increased unrealized fair value losses on digital asset receivables and payables in bitcoin, and a lower realized gain on the sale of digital assets.</p>
<div class="lb-trans"><p>BitFuFu 2025 年全年净亏损为 5740 万美元，而 2024 年为净收入 5400 万美元。Zhao 表示，亏损的原因是挖矿设备的大额非现金减值损失、比特币数字资产应收和应付账款的未实现公允价值损失增加，以及数字资产销售的实现收益降低。</p>
</div><p>Adjusted EBITDA for 2025 was $8.3 million, and Zhao said the company delivered positive adjusted EBITDA while maintaining what she characterized as a healthy balance sheet.</p>
<div class="lb-trans"><p>2025 年的调整后 EBITDA 为 830 万美元，Zhao 表示公司在保持健康资产负债表的同时实现了正的调整后 EBITDA。</p>
</div><p>On the balance sheet, the company ended 2025 with $27.8 million in cash and cash equivalents and $149.3 million in digital assets, compared with $45.1 million and $129.9 million, respectively, at year-end 2024. Zhao added that BitFuFu had $24.1 million in digital asset collateral receivables as of December 31, 2025, representing bitcoin pledged to lenders in exchange for borrowings.</p>
<div class="lb-trans"><p>在资产负债表方面，公司在 2025 年末拥有 2780 万美元的现金及现金等价物和 1.493 亿美元的数字资产，而 2024 年末分别为 4510 万美元和 1.299 亿美元。Zhao 补充说，截至 2025 年 12 月 31 日，BitFuFu 拥有 2410 万美元的数字资产抵押应收款，代表为借款向贷方质押的比特币。</p>
</div><p>Lu said BitFuFu held 1,778 bitcoins as of December 31, 2025, compared with 1,720 at the end of 2024, and continued building its holdings into 2026, reaching 1,830 bitcoins as of February 28, 2026. He also said pledged bitcoins were reduced to 274 at year-end 2025 from 633 at year-end 2024, which he said improved flexibility.</p>
<div class="lb-trans"><p>Lu 表示，截至 2025 年 12 月 31 日，BitFuFu 持有 1778 个比特币，而 2024 年末为 1720 个，并继续在 2026 年增加持有量，截至 2026 年 2 月 28 日达到 1830 个比特币。他还表示，质押的比特币在 2025 年年末减少至 274 个，而 2024 年年末为 633 个，这改善了灵活性。</p>
</div><p>Zhao said that as of the end of February 2026, BitFuFu had $85 million available under a $100 million revolving credit facility and sufficient liquidity to meet working capital needs.</p>
<div class="lb-trans"><p>Zhao 表示，截至 2026 年 2 月底，BitFuFu 在 1 亿美元的循环信贷额度下可用 8500 万美元，且有足够的流动性满足营运资金需求。</p>
</div><h2>2026 priorities: capacity expansion, upgrades, and retention</h2>
<div class="lb-trans"><h2>2026 年优先事项：扩展产能、升级和客户留存</h2>
</div><p>Looking ahead, Lu said the company sees opportunities to expand hash rate in a bear market as some miners and hardware manufacturers seek liquidity, and he expects some institutional customers to add positions during market dips. He said BitFuFu remains focused on acquiring infrastructure as part of a vertical integration strategy, emphasizing power capacity as an asset that can lower self-mining costs and support miner sales and hosting.</p>
<div class="lb-trans"><p>展望未来，Lu 表示公司在熊市中看到扩展算力的机会，因为一些矿工和硬件制造商寻求流动性，他预计一些机构客户将在市场下跌时增加持仓。他提到 BitFuFu 仍然专注于收购基础设施，作为垂直整合战略的一部分，强调电力容量作为一种资产，可以降低自挖成本并支持矿工销售和托管。</p>
</div><p>Lu listed the company’s 2026 priorities as scaling cloud mining and maintaining strong retention, expanding managed hash rate and power with disciplined returns, improving reliability and uptime through its Aladdin management system, optimizing capital allocation and liquidity, and building its bitcoin treasury opportunistically.</p>
<div class="lb-trans"><p>Lu 列出了公司 2026 年的优先事项，包括扩大云挖矿和保持强劲的客户留存，扩展受管算力和电力并保持有纪律的回报，通过其 Aladdin 管理系统提高可靠性和正常运行时间，优化资本配置和流动性，并有机会建立比特币储备。</p>
</div><p>Zhao said the company is evaluating opportunities to expand owned capacity, particularly in North America and the Middle East, and would provide updates upon signing definitive agreements. She added that BitFuFu aims to gradually upgrade self-owned S19 series miners to newer generation machines, while assessing returns and payback rather than “simply pursuing the newest technology.”</p>
<div class="lb-trans"><p>Zhao 表示公司正在评估扩展自有产能的机会，特别是在北美和中东，并将在签署最终协议后提供更新。她补充说，BitFuFu 旨在逐步将自有的 S19 系列矿机升级为新一代机器，同时评估回报和回收期，而不是 “单纯追求最新技术”。</p>
</div><h2>About BitFuFu NASDAQ: FUFU</h2>
<div class="lb-trans"><h2>关于 BitFuFu NASDAQ: FUFU</h2>
</div><p>BitFuFu Inc provides digital asset mining and cloud-mining services in Singapore. It also offers miner rental, and miner hosting and sales services to institutional customers and individual digital asset enthusiasts. The company is based in Singapore, Singapore.</p>
<div class="lb-trans"><p>BitFuFu Inc 在新加坡提供数字资产挖矿和云挖矿服务。它还为机构客户和个人数字资产爱好者提供矿机租赁、矿机托管和销售服务。公司总部位于新加坡。</p>
</div><h2>Read More</h2>
<div class="lb-trans"><h2>了解更多</h2>
</div><ul>
<li>Five stocks we like better than BitFuFu</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>五只我们认为比 BitFuFu 更好的股票</li>
</ul>
</div><p><em>This instant news alert was generated by narrative science technology and financial data from MarketBeat in order to provide readers with the fastest reporting and unbiased coverage. Please send any questions or comments about this story to contact@marketbeat.com.</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>此即时新闻提醒由叙事科学技术和 MarketBeat 的金融数据生成，以便为读者提供最快的报道和公正的覆盖。如对本故事有任何问题或意见，请发送邮件至 contact@marketbeat.com。</em></p>
</div><h2>Should You Invest $1,000 in BitFuFu Right Now?</h2>
<div class="lb-trans"><h2>你现在应该投资$1,000 在 BitFuFu 吗？</h2>
</div><p>Before you consider BitFuFu, you'll want to hear this.</p>
<div class="lb-trans"><p>在考虑 BitFuFu 之前，你需要听听这个。</p>
</div><p>MarketBeat keeps track of Wall Street's top-rated and best performing research analysts and the stocks they recommend to their clients on a daily basis. MarketBeat has identified the five stocks that top analysts are quietly whispering to their clients to buy now before the broader market catches on... and BitFuFu wasn't on the list.</p>
<div class="lb-trans"><p>MarketBeat 每天跟踪华尔街顶级评级和表现最佳的研究分析师及其推荐给客户的股票。MarketBeat 已识别出五只顶级分析师正在悄悄向客户推荐的股票，以便在更广泛的市场注意到之前购买……而 BitFuFu 并不在名单上。</p>
</div><p>While BitFuFu currently has a Hold rating among analysts, top-rated analysts believe these five stocks are better buys.</p>
<div class="lb-trans"><p>虽然 BitFuFu 目前在分析师中获得了持有评级，但顶级分析师认为这五只股票更值得购买。</p>
</div><p>View The Five Stocks Here</p>
<div class="lb-trans"><p>查看这五只股票</p>
</div>

BitFuFu Q4 Earnings Call Highlights

- BitFuFu 2025 年净亏损 5740 万美元，尽管调整后的 EBITDA 为 830 万美元。  
- 公司云挖矿收入增长 29.3%，占总收入的约 74%。  
- 2026 年将重点扩展云挖矿和提升硬件能力。

BitFuFu 第四季度财报电话会议要点